业绩预测

截至2018-06-23,6个月以内共有 39 家机构对贵州茅台的2018年度业绩作出预测;
预测2018年每股收益 29.34 元,较去年同比增长 36.09%, 预测2018年净利润 369.09 亿元,较去年同比增长 36.3%

[["2011","8.44","87.63","SJ"],["2012","12.82","133.08","SJ"],["2013","14.58","151.37","SJ"],["2014","13.44","153.50","SJ"],["2015","12.34","155.03","SJ"],["2016","13.31","167.18","SJ"],["2017","21.56","270.79","SJ"],["2018","29.34","369.09","YC"],["2019","35.72","448.96","YC"]]
单位:元汇总--预测年报每股收益
年度 预测机构数 最小值 均值 最大值 行业平均数
2018 39 21.56 29.34 41.94 5.78
2019 38 28.70 35.72 41.94 7.13
2020 28 36.82 43.30 50.88 8.87
单位:亿元汇总--预测年报净利润
年度 预测机构数 最小值 均值 最大值 行业平均数
2018 39 270.84 369.09 526.85 68.26
2019 38 360.53 448.96 526.85 83.90
2020 28 462.54 543.47 639.12 104.00

业绩预测详表

调高调低
机构名称 研究员 预测年报每股收益(元) 预测年报净利润(元) 报告日期
2018预测 2019预测 2020预测 2018预测 2019预测 2020预测
国海证券 余春生 29.57 37.39 43.20 371.51亿 469.72亿 542.62亿 2018-05-03
东兴证券 刘畅 30.05 36.89 46.77 377.49亿 463.43亿 587.53亿 2018-05-02
广发证券 王永锋 29.65 36.28 44.66 372.50亿 455.78亿 560.96亿 2018-05-02
国信证券 陈梦瑶 29.06 35.53 42.70 365.10亿 446.32亿 536.41亿 2018-05-02
华泰证券 王楠 29.17 35.50 41.48 366.39亿 446.01亿 521.12亿 2018-05-02
申万宏源 吕昌 29.34 37.25 44.40 368.56亿 467.93亿 557.74亿 2018-05-02
中金公司 邢庭志 29.71 40.02 - 373.22亿 502.74亿 - 2018-05-02
中信建投证券 张芳 29.94 36.96 44.40 376.16亿 464.29亿 557.76亿 2018-05-02
中信证券 戴佳娴 29.00 35.04 41.93 364.31亿 440.22亿 526.75亿 2018-05-02
方正证券 薛玉虎 29.30 38.11 48.75 368.10亿 478.80亿 612.39亿 2018-05-01
详细指标预测
预测指标 2015(实际值) 2016(实际值) 2017(实际值) 预测2018(平均) 预测2019(平均) 预测2020(平均)
营业收入(元) 326.60亿 388.62亿 582.18亿
787.00亿
950.44亿
1126.40亿
营业收入增长率 3.82% 20.06% 52.07%
35.18%
20.74%
18.11%
利润总额(元) 220.02亿 239.58亿 387.40亿
523.72亿
642.22亿
769.12亿
净利润(元) 155.03亿 167.18亿 270.79亿
367.34亿
451.47亿
542.86亿
净利润增长率 1.00% 7.84% 61.97%
35.65%
22.87%
19.79%
每股现金流(元) 13.88 29.81 17.64
30.80
39.05
46.14
每股净资产(元) 50.89 58.03 72.80
93.35
117.86
149.13
净资产收益率 26.23% 24.44% 32.95%
32.62%
32.15%
30.73%
市盈率(动态) 61.53 57.05 35.22
26.04
21.22
17.69
时间范围
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买      入 国海证券:系列酒高增长,价格基本平稳 2018-05-03
摘要:预计公司2018-2020年EPS分别为29.57元、37.39元、43.20元,对应PE分别为23X、18X、15X。公司是高端酒龙头,受益消费升级,茅台酒量价齐升,系列酒快速增长,维持“买入”评级。 查看全文>>
买      入 国信证券:2018年一季报点评:降费增利业绩稳健,货量平稳景气延续 2018-05-02
摘要:随着未来继续强化云商2.0战略,直销比例提升及云商较高指导价有望抬升均价。公司进一步优化线上网络营销渠道,携手京东加大推广酱香酒,向阿里学习大数据建设,上线茅台酱香酒网易考拉海购旗舰店。近期公司亦强化对于稳定渠道价格、规范管理的态度,继三月底明确违反规定的三种行为将被直接解除经销商合同,4月份对部分经销商进行处罚,渠道管理日趋规范,有助于白酒市场稳定增长、景气周期延续。公司茅台酒量稳价增稳健发展延续景气周期,系列酒高增势头强劲贡献增量。预测2018-20年EPS29.06/35.53/42.70元,分别对应22.8/18.6/15.5倍PE,维持“买入”评级。 查看全文>>
买      入 东兴证券:2018年一季度财报点评:全年稳健增长确定性强 2018-05-02
摘要:如果公司“提价+控价”能够做好,产品可以在1499元实现放量,并且能够牢牢掌握高端白酒标杆的定价权。2018年开始普飞平均提价18%,预计销量增长10%,并且非标酒和系列酒有望持续高增长,预计公司2018年收入30%以上增长,净利润40%增长。目前市场一批价稳定,在1550元左右,库存在低位,需求和供给都较稳定。预计公司2018-2020年归属上市公司的净利润分别为:377亿元、463亿元和587亿元,对应EPS分别为30.05元36.89元和46.77元。给予公司2018年30倍估值,对应目标价901元。维持公司“强烈推荐”投资评级。 查看全文>>
买      入 中信建投证券:涨价效应未完全体现,一季度增速略低于预期 2018-05-02
摘要:目前市场上茅台酒仍处于供需偏紧的状态,提价效应从18Q2起将持续体现,进一步增强公司盈利能力。我们预计公司2018-2020年营收增速为31.2%、22.1%和18.2%,净利润增速分别为38.9%、23.4%和20.1%,对应的EPS分别为29.94、36.96和44.40元,目标价维持795.00元,买入评级。 查看全文>>
买      入 申万宏源:报表符合预期,需求旺盛趋势不改 2018-05-02
摘要:投资评级与估值:维持盈利预测,预测2018-2020年EPS为29.34、37.25、44.4元,同比增长36%、27%、20%,当前股价对应2018-2020年PE分别为23x、18x、15x,维持买入评级。作为行业标杆,茅台依然是行业确定性最强的龙头,再次强调我们坚定看好茅台的理由:1、拥有极强的品牌力,不但构筑了高壁垒,也形成了产品的稀缺性,在本轮行业周期中,茅台在行业和消费者心中的地位明显强化;2、价格上,茅台强调稳字当头,防止价格大幅波动,指导价1499元,有效满足消费刚需,化解潜在风险,真正有利于行业和公司长远发展;3、消费升级拉动需求增长,消费结构以大众需求为主,结构更加良性;4、茅台是整个行业真正掌握定价权的公司,也是安全垫和确定性最强的公司,从国际比较看,茅台的长期成长性和盈利能力均好于海外龙头,估值应享受溢价。 查看全文>>
评级 说明
公司评级 报告发布日后的12个月内,公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准
买 入/推 荐 相对大盘涨幅大于10%
增 持/谨慎推荐 相对大盘涨幅在5%~10%之间
中 性/持 有 相对大盘涨幅在-5%~5%之间
减 持/卖 出 相对大盘涨幅小于-5%
注:以上为一般划分准则,具体评级请参考对应研究报告。