主营介绍

  • 产品类型:

      PECVD、扩散炉、制绒、清洗、刻蚀、自动化等六大类光伏设备及MOCVD

  • 产品名称:

      PECVD 扩散炉 制绒 清洗 刻蚀 自动化等六大类光伏设备及MOCVD

  • 经营范围:

    电子工业设备、光伏电池、光伏电池设备、半导体设备、电子生产设备、光电设备的销售;刻蚀机、扩散炉、烧结炉、各类自动化生产设备、光电设备的租赁(不配备操作人员的机械设备租赁,不包括金融租赁活动);与上述设备相关的技术咨询、技术开发、技术服务及技术转让;销售太阳能光伏产品及配件;国内贸易(不含专营、专卖、专控商品);经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)。许可经营项目:刻蚀机、扩散炉、烧结炉、各类自动化生产设备、光电设备的生产、维修、改造;生产太阳能光伏产品及配件(国家有专项固定的除外)。

运营业务数据

最新公告日期:2018-07-23 
业务名称 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
PECVD设备产量(管) 962.00 1264.00 219.00
PECVD设备销量(管) 786.00 432.00 191.00
扩散炉销量(管) 426.00 252.00 80.00
扩散炉产量(管) 1000.00 647.00 128.00
自动化设备销量(台) 310.00 348.00 155.00
自动化设备产量(台) 219.00 670.00 224.00
制绒设备销量(台) 88.00 74.00 31.00
制绒设备产量(台) 53.00 161.00 42.00
刻蚀设备销量(台) 73.00 62.00 17.00
刻蚀设备产量(台) 44.00 102.00 26.00
清洗设备销量(台) 107.00 83.00 72.00
清洗设备产量(台) 120.00 109.00 68.00
其它设备销量(台) 0.00 1.00 1.00
其它设备产量(台) 12.00 3.00 1.00

主营构成分析

{"2018-03-31":{"YYSR":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","15450.30"],["\u6269\u6563\u7089","10781.40"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","5848.26"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","2364.96"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",2675.44]]},"YYCB":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","9799.90"],["\u6269\u6563\u7089","7064.46"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","3265.51"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","1513.88"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",1732.73]]},"LRBL":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","41.11"],["\u6269\u6563\u7089","27.04"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","18.79"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","6.19"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",6.86]]}},"2017-12-31":{"YYSR":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","54068.73"],["\u6269\u6563\u7089","18033.94"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","16184.28"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","16073.55"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",16899.68]],"3":[["\u534e\u4e1c","65634.06"],["\u8d8a\u5357","15671.90"],["\u6cf0\u56fd","15298.30"],["\u9a6c\u6765\u897f\u4e9a","7085.17"],["\u534e\u5317","3984.09"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",13586.63]]},"YYCB":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","32789.41"],["\u6269\u6563\u7089","11345.15"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","9861.54"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","9961.04"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",9535.71]],"3":[["\u534e\u4e1c",""],["\u8d8a\u5357",""],["\u6cf0\u56fd",""],["\u9a6c\u6765\u897f\u4e9a",""],["\u534e\u5317",""],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",0]]},"LRBL":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","44.55"],["\u6269\u6563\u7089","14.00"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","13.24"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","12.80"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",15.42]],"3":[["\u534e\u4e1c",""],["\u8d8a\u5357",""],["\u6cf0\u56fd",""],["\u9a6c\u6765\u897f\u4e9a",""],["\u534e\u5317",""],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",0]]}},"2017-03-31":{"YYSR":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","20159.88"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","6130.59"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","4180.90"],["\u523b\u8680\u8bbe\u5907","3975.68"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",2650.65]]},"YYCB":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","12200.27"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","3744.27"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","2639.26"],["\u523b\u8680\u8bbe\u5907","2169.26"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",1702.52]]},"LRBL":{"2":[["PECVD\u8bbe\u5907","54.36"],["\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","16.30"],["\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","10.53"],["\u523b\u8680\u8bbe\u5907","12.34"],["\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1",6.48]]}}}
{"YYSR":{"chartWrap2":[{"name":"PECVD\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[15450.3,54068.73,20159.88],"columnData":[41.62,44.59,54.34],"unit":["1.55\u4ebf","5.41\u4ebf","2.02\u4ebf"]},{"name":"\u6269\u6563\u7089","timeData":["2018-03-31","2017-12-31"],"lineData":[10781.4,18033.94],"columnData":[29.04,14.87],"unit":["1.08\u4ebf","1.80\u4ebf"]},{"name":"\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[5848.26,16184.28,4180.9],"columnData":[15.75,13.35,11.27],"unit":["5848.26\u4e07","1.62\u4ebf","4180.90\u4e07"]},{"name":"\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[2364.96,16073.55,6130.59],"columnData":[6.37,13.26,16.53],"unit":["2364.96\u4e07","1.61\u4ebf","6130.59\u4e07"]},{"name":"\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[2675.44,16899.68,2650.65],"columnData":[7.21,13.93,7.14],"unit":["2675.44\u4e07","1.69\u4ebf","2650.65\u4e07"]},{"name":"\u523b\u8680\u8bbe\u5907","timeData":["2017-03-31"],"lineData":[3975.68],"columnData":[10.72],"unit":["3975.68\u4e07"]}],"chartWrap3":[{"name":"\u534e\u4e1c","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[65634.06],"columnData":[54.13],"unit":["6.56\u4ebf"]},{"name":"\u8d8a\u5357","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[15671.9],"columnData":[12.92],"unit":["1.57\u4ebf"]},{"name":"\u6cf0\u56fd","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[15298.3],"columnData":[12.62],"unit":["1.53\u4ebf"]},{"name":"\u9a6c\u6765\u897f\u4e9a","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[7085.17],"columnData":[5.84],"unit":["7085.17\u4e07"]},{"name":"\u534e\u5317","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[3984.09],"columnData":[3.29],"unit":["3984.09\u4e07"]},{"name":"\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[13586.63],"columnData":[11.2],"unit":["1.36\u4ebf"]}]},"YYCB":{"chartWrap2":[{"name":"PECVD\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[9799.9,32789.41,12200.27],"columnData":[41.92,44.62,54.33],"unit":["9799.90\u4e07","3.28\u4ebf","1.22\u4ebf"]},{"name":"\u6269\u6563\u7089","timeData":["2018-03-31","2017-12-31"],"lineData":[7064.46,11345.15],"columnData":[30.22,15.44],"unit":["7064.46\u4e07","1.13\u4ebf"]},{"name":"\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[3265.51,9861.54,2639.26],"columnData":[13.97,13.42,11.75],"unit":["3265.51\u4e07","9861.54\u4e07","2639.26\u4e07"]},{"name":"\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[1513.88,9961.04,3744.27],"columnData":[6.48,13.55,16.67],"unit":["1513.88\u4e07","9961.04\u4e07","3744.27\u4e07"]},{"name":"\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[1732.73,9535.71,1702.52],"columnData":[7.42,12.98,7.58],"unit":["1732.73\u4e07","9535.71\u4e07","1702.52\u4e07"]},{"name":"\u523b\u8680\u8bbe\u5907","timeData":["2017-03-31"],"lineData":[2169.26],"columnData":[9.66],"unit":["2169.26\u4e07"]}],"chartWrap3":[{"name":"\u534e\u4e1c","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[0],"columnData":[0],"unit":["0.00"]},{"name":"\u8d8a\u5357","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[0],"columnData":[0],"unit":["0.00"]},{"name":"\u6cf0\u56fd","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[0],"columnData":[0],"unit":["0.00"]},{"name":"\u9a6c\u6765\u897f\u4e9a","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[0],"columnData":[0],"unit":["0.00"]},{"name":"\u534e\u5317","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[0],"columnData":[0],"unit":["0.00"]},{"name":"\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[0],"columnData":[0],"unit":["0.00"]}]},"LRBL":{"chartWrap2":[{"name":"PECVD\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[41.11,44.55,54.36],"columnData":[41.11,44.55,54.36],"unit":["41.11\u4e07","44.55\u4e07","54.36\u4e07"]},{"name":"\u6269\u6563\u7089","timeData":["2018-03-31","2017-12-31"],"lineData":[27.04,14],"columnData":[27.04,14],"unit":["27.04\u4e07","14.00\u4e07"]},{"name":"\u81ea\u52a8\u5316\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[18.79,13.24,10.53],"columnData":[18.79,13.24,10.53],"unit":["18.79\u4e07","13.24\u4e07","10.53\u4e07"]},{"name":"\u5236\u7ed2\u8bbe\u5907","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[6.19,12.8,16.3],"columnData":[6.19,12.8,16.3],"unit":["6.19\u4e07","12.80\u4e07","16.30\u4e07"]},{"name":"\u5176\u4ed6\u4e1a\u52a1\u603b\u8ba1","timeData":["2018-03-31","2017-12-31","2017-03-31"],"lineData":[6.86,15.42,6.48],"columnData":[6.86,15.42,6.48],"unit":["6.86\u4e07","15.42\u4e07","6.48\u4e07"]},{"name":"\u523b\u8680\u8bbe\u5907","timeData":["2017-03-31"],"lineData":[12.34],"columnData":[12.34],"unit":["12.34\u4e07"]}],"chartWrap3":[{"name":"\u534e\u4e1c","timeData":["2017-12-31"],"lineData":[0],"columnData":[0],"unit":["0.00"]},{"name":"\u8d8a\u5357","timeData":["2017-12-31"],"l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营业收入 X

单位(%) 单位(万元)
注:通常在中报、年报时披露 
业务名称 营业收入(元) 收入比例 营业成本(元) 成本比例 利润比例 毛利率
按产品 PECVD设备 1.55亿 41.62% 9799.90万 41.92% 41.11% 36.57%
扩散炉 1.08亿 29.04% 7064.46万 30.22% 27.04% 34.48%
自动化设备 5848.26万 15.75% 3265.51万 13.97% 18.79% 44.16%
制绒设备 2364.96万 6.37% 1513.88万 6.48% 6.19% 35.99%
刻蚀设备 2041.47万 5.50% 1223.88万 5.24% 5.95% 40.05%
清洗设备 633.97万 1.71% 508.85万 2.18% 0.91% 19.74%

董事会经营评述

  一、发行人主要经营模式
  1、采购模式
  公司的采购分为标准件采购和外协加工两种模式。
  公司的采购模式为“以销定产、以产定购”。公司签订销售合同后,由技术部门根据客户需求设计出图纸和采购计划,所需炉机柜、机箱、五金件等部分结构类材料和部分零部件根据图纸向合格供应商外协定制加工,其他原材料、电子元器件等标准件直接向市场采购。
  2、生产模式
  公司生产的产品属于专用设备,采用以销定产的生产模式,根据客户订单进行生产。
  就具体生产管理而言,公司在接收客户订单后,基于已有的产品和技术平台分解客户需求,形成对应的产品设计方案。此外,公司产品采用模块化设计,功能模块可独立运行,也可将... 查看全部▼

  一、发行人主要经营模式
  1、采购模式
  公司的采购分为标准件采购和外协加工两种模式。
  公司的采购模式为“以销定产、以产定购”。公司签订销售合同后,由技术部门根据客户需求设计出图纸和采购计划,所需炉机柜、机箱、五金件等部分结构类材料和部分零部件根据图纸向合格供应商外协定制加工,其他原材料、电子元器件等标准件直接向市场采购。
  2、生产模式
  公司生产的产品属于专用设备,采用以销定产的生产模式,根据客户订单进行生产。
  就具体生产管理而言,公司在接收客户订单后,基于已有的产品和技术平台分解客户需求,形成对应的产品设计方案。此外,公司产品采用模块化设计,功能模块可独立运行,也可将多个模块组装为整机。公司在生产过程中通过标准件外购和结构件外协加工的形式完成模块和整机的组装,在满足客户定制化需求的同时,提高了生产效率,同时也可以保障公司交付设备质量的一致性和稳定性。
  在生产过程中通过标准件外购和结构件外协加工的形式完成模块和整机的组装的具体流程如下:
  (1)公司与客户在进行订单沟通时,技术部门会结合客户所要求产品技术
  参数确定公司是否具有生产该产品的能力。
  (2)订单签订后,公司技术部门根据产品类型及相应技术参数(以及部分
  客户对于零部件的指定需求)对于订单进行分析拆解,确定所需原材料,并将原材料分解为标准件和结构件,技术部门将需求反映给计划部门,计划部门根据技术部门需求及现有库存确定采购计划,并向采购部门下达采购指令。采购部门通过询价、比价确定采购订单。
  (3)原材料入库后,生产部门根据技术清单及图纸将外协件和结构件组装
  成模块并进而组装成整机。经过内部调试合格的整机,为便于运输,再次分拆为小的模块,并运达客户工厂,在客户工厂再度组装调试。
  3、销售模式
  公司设有营销中心负责公司所有产品的销售。公司的销售流程为:首先由营销中心根据客户的需求,与客户洽谈销售合同的相关条款;技术部负责与客户洽谈产品技术条款;营销中心将制定好的销售合同文本经由审计法务人员审核通过后,再由公司按权限审批并签订;综合办确认合同审批表无误后盖公司合同专用章并转交营销中心;合同签订后,生产部门负责生产工作,由营销中心负责催收预付款项,根据生产计划的完成情况,通知客户支付各阶段合同价款;营销中心在产品生产完成后联系发货,综合办根据合同条款约定确认发货;在产品运达客户后,营销中心根据实际情况现场派驻人员或者远程进行安装调试等技术指导及售后维修服务。
  公司作为专用设备的厂商,采取直销模式,即公司直接与最终用户或最终用户指定方签署合同和结算货款,并对其进行安装调试和售后服务。在销售组织管理方面,公司销售部门负责市场调研、市场开拓和产品销售,工程部负责出厂设备的安装调试、售后服务和技术支持等。
  报告期内,随着境外订单的持续增加,境外销售收入占比的提升,公司为在境外市场持续服务现有客户并持续开拓潜在客户,提升对境外市场终端客户的服务质量,在印度、泰国和台湾市场在直销模式基础上引入了居间代理商,即选择当地的专业设备代理公司跟进在当地的现有客户,寻找潜在的客户,在获取客户需求信息后与公司取得联系并负责供需双方对接,协助公司与最终用户或最终用户签署合同并结算货款;同时还协助公司催收货款和对最终客户开展安装调试和技术服务等工作,并约定根据当地市场最终客户的购买情况及其付款进度向代理公司支付一定比例的佣金。
  报告期各期,发行人对台湾帆宣系统科技股份有限公司、印度Bergen Associates Pvt.ltd INDIA和泰国CNH GLOBAL COMMERCIAL CO LTD.合计支付佣金128.91万元、669.97万元和1,345.12万元,账面计提的佣金费用分别为128.91万元、2,210.17万元和737.26万元。
  4、结算模式
  报告期内,公司销售的各类产品主要分为设备及材料。
  (1)设备
  由于设备投入金额较大,根据行业惯例,公司对客户采取分期付款的信用政策,采用“预收款—发货款—验收款—质保金”的结算模式。
  “预收款”在销售合同签订后一定时间内收取,收取比例一般为合同金额的20%-30%;“发货款”在发货前或发货后验收前收取,“验收款”在公司销售的产品验收后收取,“发货款”和“验收款”合计收取比例一般为合同金额的60%-70%;“质保金”在质保期到期后收取,一般为合同金额的10%。
  通常情况下,公司与客户约定在产品验收后三个工作日到三个月内支付验收款,在质保期满后一周到一个月内支付质保金。由于下游客户前期投资成本回收需要一定的时间及客户较为强势,验收款通常在设备验收的9个月之内回收。
  目前,公司对各类设备的信用政策基本一致。
  (2)材料
  公司对于材料类收入信用政策可分为以下情形:
  1)100%款到发货。
  2)对于交货周期超过1个月的材料,50%预付款,50%款到发货。
  3)对于信用较好的长期合作客户,货到付款、票到30或60天内付款。
  5、盈利模式
  公司凭借自身的技术研发实力和良好的信誉,通过技术创新持续改进产品质量,向客户提供性能稳定、品质可靠的晶体硅太阳能电池生产设备,并通过提供优质的技术服务支持为产品销售提供保障,从而获得收入并实现盈利。
  二、发行人业务目标.(一)未来三年整体发展战略
  未来三年,公司将以“发展绿色产业,奉献清洁能源”为己任,继续挖掘太阳能电池生产设备的应用潜力,拓展新市场;同时加大研究开发新技术的力度,以提高电池转换效率,降低电池生产成本为研发目标;引入先进的管理理念和管理工具,增强公司凝聚力;借助国家“一带一路”的战略部署,积极开拓“一带一路”市场,加快“走出去”步伐;抓住国家大力支持太阳能光伏行业发展的历史机遇,进一步夯实“技术领先”、“管理领先”、“服务领先”的基础,牢牢占据我国晶体硅太阳能电池生产设备“排头兵”地位,努力将公司打造成为国际领先的新能源专用设备服务提供商、系统解决方案集成商。
  (二)未来三年业务发展目标
  未来三年,公司争取抓住市场和政策发展机遇,重点突破,针对清洗制绒、扩散制结、刻蚀和制备减反射膜等太阳能电池生产工艺领域,发展“交钥匙工程”,拓展动力电池等新兴行业,提升公司的技术研发、产品规划、生产制造、经营管理等各方面的综合能力,以智能制造为主线,以工艺设备和自动化设备为基础,将高效电池的制造工艺固化到设备当中,实现晶体硅太阳能电池的整线自动化生产,大力开拓国际市场,从而扩大公司规模,促进公司持续成长。
  (三)实现上述发展目标拟采取的措施
  1、研发与技术创新计划
  公司处于技术密集型行业,强大的技术研发能力是公司实现产品创新的基本保障,公司将围绕核心技术持续增加研发投入,加强研发中心体系建设,完善新技术的产品转换,巩固公司技术的先进性。在提高公司现有产品核心竞争力的同时,开发新产品并拓展新应用领域,形成公司新的利润增长点。
  公司的研发中心将围绕公司的发展战略制定策略,逐步提升公司晶体硅太阳能电池生产设备的性能,提高产品的研发能力,加强产品创新,拓展和突破公司技术的应用领域,为公司创造价值。
  2、市场开发与营销网络建设计划
  为了配合公司的整体发展战略,未来三年营销和售后服务体系将开展如下计划:
  (1)优化营销体系,加强销售人员管理,完善销售考核机制,扩充销售团队并加强业务能力培训;
  (2)构建更加完善的销售和服务网络,以提升用户产品体验,实现用户价值最大化;
  (3)广泛收集客户需求,跟踪行业发展趋势,强化营销体系对未来市场发展趋势的把握和分析功能,为公司当前及未来的开发方向提出有益建议;
  (4)完善售后服务组织架构,加强售后服务体系的培训,提升整体售后服务水平和服务效率,通过提升售后服务效率来提升用户体验;
  (5)积极开拓国内市场和海外市场,逐步建立国内外营销及服务网络;
  (6)突出“大客户”战略,公司将一如既往地瞄准天合集团、阿特斯、晶科能源等行业龙头,与其建立长期战略合作关系,并积极关注行业动态,拓展包括海外市场重要客户在内的新客户,从而创造新的利润增长点。
  3、人力资源开发计划
  本公司将不断加强人力资源开发与管理力度,重点打造和培养两支高素质团队:一支是锐意进取、勇于创新、善于创新的高水平研发团队;一支是懂技术、讲奉献、能吃苦的专家型营销团队,确保公司持续高速发展。主要措施如下:
  (1)引进人才与培养人才相结合,注重人才结构的优化。本行业是新兴行
  业,涉及多个边缘学科,经验丰富的专业人才相对缺乏。本公司将通过培养与引进两种方式建立人才队伍,一方面要积极引进高学历、高素质的技术开发人才,特别是开发经验丰富的技术带头人;另一方面要积极培养和引进营销人才。此外,公司还将加大对工程设计、技术支持、经营管理等方面人才的培养和引进,逐步建立起一支稳定、优秀、精干的技术开发队伍、营销队伍和管理队伍,以适应市场竞争和公司快速发展的需要。在人才结构方面,注重协调研发、营销、技术支持、生产、资本运作和经营管理等方面人员的比例,注意不同年龄结构的配比,按照专业背景和技术特点,科学合理地配置和优化人才结构。
  (2)高级管理人才培养与引进计划。为满足公司因规模扩张、市场开拓等
  因素产生的高级人才需求,通过自身培养与引进两种方式,为公司培养、引进足够数量的高级管理人才,使其承担起公司的各项经营管理职责。
  (3)人才培训体系建设计划。建立学习型组织,实施员工职业生涯规划计
  划,制订科学有效的培训制度。
  (4)完善岗位责任制和绩效评价体系。建立有序的岗位竞争、激励、淘汰
  机制,增加岗位流动性,充分发挥员工的主观能动性,为员工提供提升职业发展的空间与平台。

  三、现金流量分析
  (一)经营活动产生的现金流量分析
  报告期各期,经营性现金流量与净利润之间的勾稽关系详细分析如下:
  1、2015年度经营活动产生的现金流量净额为5,837.29万元,比同期净利润
  4,013.69万元超出1,823.61万元。主要原因系:
  (1)2015年,光伏行业基本面回暖态势已确立,公司在手订单呈增长趋势,全年新签设备订单金额73,586.45万元,同比增长150.61%,2015年末存货增长16,063.06万元;
  (2)2015年,新签设备订单的增长使得公司2015年末预收账款余额增长9,199.34万元,同时公司扩大了生产和采购规模,2015年末应付账款和应付票据余额合计增加10,971.34万元,导致2015年末经营性应付项目金额上升19,206.11万元;
  (3)2015年,投资收益2,018.76万元。
  2、2016年经营活动产生的现金流量净额为23,756.61万元,比同期净利润
  11,770.79万元超出11,985.82万元。主要原因系:
  (1)2016年,光伏行业基本面继续向好,公司在手订单持续增长,新签设备订单金额为243,212.94万元,同比增长230.51%,导致年末发出商品增长较快,2016年末存货上升67,589.51万元;
  (2)2016年,新签设备订单的增长使得公司2016年末预收账款余额增长
  81,528.39万元,同时公司继续扩大生产和采购规模,2016年末应付账款和应付票据余额合计增加15,208.89万元,导致2016年末经营性应付项目金额上升96,879.78万元;
  (3)2016年销售规模的扩大一方面使得公司2016年末应收票据余额增长7,515.61万元,另一方面使得公司2016年末预付账款余额增长3,057.24万元,此外公司2016年末其他货币资金余额增长4,843.57万元,共同推动2016年末经营性应收项目金额上升18,603.20万元;
  (4)2016年,公司资产减值损失3,431.80万元。
  3、2017年,经营活动产生的现金流量净额为11,756.56万元,比同期净利
  润25,403.93万元低13,647.36万元。主要原因系:
  (1)2017年末经营性应收项目金额上升9,193.67万元,其中:
  1)2017年,行业景气度较好,公司新签设备类订单金额继续保持在较高水平,且通过应收票据收取的货款金额较高,2017年末应收票据余额较2016年末增长4,285.54万元;
  2)一方面,较好的市场行情以及公司采取有效措施回收货款,使得2017年公司应收账款回收情况较好,扣除汇率波动的影响因素后2017年末应收账款余额较2016年末下降988.45万元;另一方面,2017年4月,公司通过与英利集团的债务重组收回了较多之前年度的应收账款,2017年末应收账款坏账准备余额较2016年末下降2,488.81万元,两方面综合影响2017年末应收账款较2016年末增长1,500.36万元;
  3)2017年末,应交增值税和所得税借方余额3,141.93万元在“其他流动资产”科目列示;
  (2)较多的新签订单及2017年发出设备验收周期趋长使公司包括原材料、发出
  商品、库存商品等在内的存货余额增长较快,2017年末存货较2016年末上升29,000.66万元;
  (3)2017年末经营性应付项目增加22,815.72万元,一方面2017年公司新签设备订单金额继续保持在较高水平且设备验收周期延长,使得2017年末预收账款较2016年末上升15,664.95万元,另一方面采购规模保持在较高水平导致2017年末应付票据和应付账款合计较2016年末上升5,571.59万元。

  (二)投资活动产生的现金流量分析
  报告期各期,公司投资活动现金流净额分别为-1,916.08万元、509.24万元和-4,341.82万元。
  报告期内,公司收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金主要系银行理财产品的到期赎回及相应的投资收益,2017年的金额还包括取得湖北天合股利分配款项;处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额主要系常州捷佳创处置土地使用权收回的现金;收到其他与投资活动有关的现金系收到与资产相关的政府补助;购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金主要系公司坪山募投项目的支出;投资支付的现金系购买银行理财产品的支出。

  (三)筹资活动产生的现金流量分析
  报告期各期,公司筹资活动现金流量净额分别为-39.89万元、-18.42万元和-3,840.00万元。2017年公司筹资活动现金流出3,840.00万元为分配股利支付的现金。
  四、风险因素
  一、行业风险
  (一)行业波动风险
  发行人产品为晶体硅太阳能电池生产设备,全部应用于太阳能光伏产业,其市场需求受太阳能光伏自身行业周期的影响较大。
  我国太阳能光伏产业虽起步略晚,但受惠于全球光伏行业的发展,凭借良好的产业配套优势、人力资源优势、成本优势以及国家的大力扶持政策,充分利用国外市场要素,通过自主创新与引进消化吸收再创新相结合,逐步形成了具有我国自主特色的光伏产业技术体系,并在世界光伏产业的快速发展中,扮演了非常重要的角色,但同时也经历了行业发展的螺旋式上升过程。
  2013年以前,我国光伏产业低水平的产能规划过剩,产业发展不平衡,并且对国际依存度较高,技术创新能力不强,行业竞争格局相对分散,且当时的国家产业政策对产业链中制造环节的激励作用较大导致制造环节产能过剩,消费侧需求不足,同时对技术研发的支持不足,从而造成了光伏产业链发展不均衡,大部分光伏产品需依靠国际市场进行消化。2011年起,受欧债危机的影响,欧洲各国纷纷削减光伏补贴,原本占据世界光伏装机70%以上的欧洲市场需求大幅下降,同时受欧美国家2012年对中国的光伏企业实施“双反”政策的影响,2011年-2012年,国内光伏企业盈利能力持续下滑,陷入全产业亏损的困难局面。2011年和2012年,公司新签设备订单金额分别为68,029.59万元和11,898.06万元,分别同比下降了72.00%和82.51%。
  2013年之后,我国陆续出台一系列支持产业持续发展的政策,其引导方向主要为降低上网电价倒逼成本下降和效率提升,鼓励高效率的光伏电池组件产品成长壮大,鼓励分布式光伏的发展,改变我国光伏行业无序竞争的局面,引导光伏企业加快产业结构升级和提高技术水平,发展储能技术、扩大应用,进一步增强我国光伏企业的市场竞争力,并逐步实现不依赖国家补贴的市场化自我持续发展,从而推动我国光伏产业持续、快速、健康发展。在国家政策的影响下,行业景气度逐步回升,从2015年起,国内太阳能光伏市场全面回暖,光伏企业产能利用率得到有效提高,产业规模稳步增长,技术水平不断进步,大量缺乏规模效应的非专业的光伏资本退出产业,而以天合、晶科能源、阿特斯、晶澳太阳能等为代表的深耕光伏产业的制造商,加大了工艺技术研发力度,生产工艺水平和转换效率得到提升,生产管理逐步适应光伏电池的特点,大幅降低了光伏发电成本,凸显了光伏产业资金密集和技术密集的产业特点,提高转换效率、降低发电成本,逐步实现不依赖于国家补贴的市场化自我持续发展成为了行业发展的主流和趋势。2013年至2017年,我国连续五年光伏发电新增装机容量世界排名第一,并超越德国成为全球光伏累积装机最高的国家。同时,为规避“双反”限制,不少国内光伏企业积极到泰国、越南、马来西亚等境外地区投资设厂。此外,印度等海外市场蓬勃兴起,对资金、光伏设备、光伏产品以及电站建设等需求巨大。
  在上述背景下,公司针对客户个性化需求,在帮助客户降低晶体硅电池生产成本、提高电池转换效率的同时,在技术研发、自主创新、产品与服务等方面逐渐形成了突出的核心竞争优势,积累了行业内主流客户资源,拥有了良好的市场口碑。2015年至2017年,公司新签设备订单金额分别为73,586.45万元和243,212.94万元和233,125.52万元,新签订单大幅增长并维持在较高水平。
  虽然近年来光伏行业技术进步加快、成本持续下降,上网标杆电价也持续下调,目前光伏电站度电成本已经下降至0.5-0.6元/度,用户侧基本实现平价,行业逐步实现市场化的运作机制。但目前,光伏电价与发电侧的平价上网仍有一定的距离,因此该行业受政策及补贴的影响仍然较大,弃光限电和政府补贴拖欠问题依然较为突出。首先,弃光问题是制约光伏发电行业发展的主要问题之一。国家发改委在2016年建立了可再生能源发电全额保障性收购制度;国家能源局于2017年出台多项政策从投资端改善弃光问题。根据国家能源局统计,2017年,全国光伏发电量1,182亿千瓦时,弃光电量73亿千瓦时,弃光率6%,同比下降4.3个百分点。
  其次,在未实现平价上网前,光伏行业对政府补贴仍有一定的依赖性。自2013年以后,我国光伏进入高速发展的阶段,虽然减少补贴成为国家政策的主要方向,但截至2017年末,可再生能源光伏补贴缺口仍有496亿元。为缓解补贴缺口,光伏发电发展的重点已从提高规模转到提质增效、推进技术进步,从而降低发电成本、实现平价上网,减少补贴依赖。
  若未来光伏发电市场的国内外政策发生不利变化;随着光伏电站规模的持续扩大,弃光规模有可能反弹,以及光伏行业的技术进步放缓,成本下降小于补贴下降的幅度,补贴缺口的压力进一步增加从而增加行业的资金链的成本,进而引起行业投资热度下降,需求萎缩,光伏行业景气程度降低,公司下游客户经营状况出现恶化,进而会影响下游客户对公司设备的需求、发出设备的验收周期,同时对公司的新增订单、产品发货、发出商品验收和回款等带来不利影响,公司将可能面临营业利润下滑的风险。
  此外,光伏行业对设备的投资行为主要包括存量更新与增量添置两种类型,2013年开始,光伏行业伴随产业结构不断升级,激发了设备增量添置需求,并使得新设备不断涌现,对存量设备也逐步实现大量替代。因此,光伏行业设备投资具有周期性的波动规律。一般设备投资周期通常在10年左右,而产业更新升级是延长设备投资周期的关键因素,是行业发展的重要推动力。
  若未来光伏产业更新升级放缓,行业设备投资增速也将放缓,进而对发行人的未来业绩增长带来不利的影响。
  (二)产业政策变化的风险
  近年来,虽然光伏发电产业链各环节的相关技术取得了长足的进步,但由于光伏发电现阶段的发电成本和上网电价仍高于常规能源,光伏行业发展依然需要政府政策及相应补贴的扶持。
  德国、西班牙、意大利等在内的传统光伏发电应用大国由于补贴政策制定、实施较早,补贴比例较高,随着其光伏发电市场和投资环境的逐步成熟,其补贴比例有所下调。欧债危机后,德国、意大利等装机大国纷纷下调光伏补贴力度,自2011年下半年开始,欧洲市场新增装机市场陷入停滞,导致全球装机增速大幅下滑,而国内企业在2010年全球光伏装机爆发式增长的刺激下,持续扩大产能。
  同时欧美政府对国内电池片及组件产品展开双反调查,叠加新建产能陆续投产导致了严重产能过剩,国内光伏企业盈利能力持续下滑,陷入全产业亏损的困难局面。
  近年来,美国、日本和德国等传统光伏市场逐步下调补贴,引入市场化运作机制,支持发展光伏设备的储能技术,提升太阳能技术应用;印度、东南亚等新兴光伏国家大力支持光伏行业,加大财政补贴力度;同时,我国政府出台一系列政策,支持产业升级、降低成本、扩大应用,实现不依赖国家补贴的市场化自我持续发展,新增装机容量和光伏制造产业已成长为全球第一,光伏行业呈健康、良好的发展态势。为进一步促进光伏行业健康可持续发展,提高发展质量,加快补贴退坡以及行业的增效降本,2018年5月31日,国家能源局、国家发展改革委、财政部以及国家能源局发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》,采取了分类调控方式对需要国家补贴的普通电站和分布式电站建设规模合理控制增量,对光伏发电领跑基地建设有序推进,对光伏扶贫和不需国家补贴项目大力支持,有序发展;加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度;发挥市场配置资源决定性作用,进一步加大市场化配置项目力度。
  虽然近年来随着技术进步、光伏制造成本的持续下降,光伏发电上网电价呈持续下降趋势,且逐步与传统上网电价趋同,光伏行业逐步实现去补贴以及市场化的运作机制。而光伏发电上网电价的持续下降以及补贴的持续下降将倒逼电站系统成本的下降,进而促进光伏制造成本的进一步下降,若未来光伏制造成本及系统成本下降的幅度慢于补贴下降的幅度,这将对我国的光伏行业的市场需求和行业景气度产生较大不利影响,进而可能使得公司境内新签订单及经营业务出现大幅下降的风险。
  此外,随着补贴退坡加速及平价上网倒计时,开发高效电池,降低度电成本即降本增效进一步成为行业发展的主流方向。未来的太阳能电池制造的竞争,将单纯以规模竞争逐步向优势技术和规模效应相结合的竞争格局转变。为维持较高利润率和保持现有的市场地位,公司需持续加大研发投入,不断推出应用于多样化工艺的高效、高产能电池生产线的新型设备。若公司无法持续保持创新能力,继而导致可能无法及时对主要产品进行升级换代,公司利润率将持续下降,进而对公司的盈利造成不利影响。
  (三)市场竞争风险
  随着世界各国对光伏发电的日趋重视,以及各国政府将太阳能等新能源的利用作为经济刺激计划和可持续发展战略的重要组成部分,光伏产业已成为全球重点投资领域,这也带动了太阳能光伏行业对于太阳能电池设备需求的爆发。太阳能电池设备行业良好的市场前景以及投资收益预期将会吸引众多投资者进入该行业,使得行业规模不断扩大,加剧行业内企业竞争。凭借在太阳能电池设备行业多年研发和生产经验的积累以及对太阳能电池设备生产工艺的改进和创新,公司设备有效降低了晶体硅电池生产成本、提高电池转换效率,得到了下游客户的认可。如果公司不能持续进行技术创新,不能洞悉行业发展趋势、适应市场需求、不断研发推出具有差异化特征的产品从而提升附加值,公司将可能失去技术领先优势,进而面临市场份额下降甚至被市场淘汰的风险。
  二、经营业绩存在大幅波动的风险
  报告期各期,公司营业收入分别为34,973.96万元、83,124.04万元和124,277.93万元,呈大幅增长趋势。随着2015年光伏行业基本面回暖态势的确立,公司在手订单呈爆发式增长趋势,2015年和2016年公司新签设备订单分别为73,586.45万元和243,212.94万元,从而直接推动2016年公司实现营业收入83,124.04万元,2017年公司实现营业收入124,277.93万元,分别较上年增长137.67%和49.51%。
  本公司生产设备集中应用于晶体硅太阳能电池生产领域,受太阳能光伏行业波动、下游客户经营业绩波动等因素影响较大;此外,公司生产的设备从发货到验收确认收入周期较长,通常需6-9个月,在光伏行业不景气下游电池生产企业处于停产半停产状态及下游行业技术升级加快对设备验证时间较长,这一周期都会趋长;同时,受光伏行业政策、国际环境和贸易政策等多方面因素的影响,公司未来的产品销售可能存在一定的不确定性。因此,公司未来的经营业绩存在大幅波动的风险。
  三、外销收入下降的风险
  近年来,在国家“一带一路”战略的指引下,国内光伏企业为规避双反限制在泰国、越南、马来西亚等境外地区积极投资设厂以及印度等海外新兴光伏市场的兴起,公司获取较多的境外设备订单,报告期内,公司签订的境外设备销售订单(根据最终使用方的地域)分别为19,402.81万元、96,513.75万元和27,065.74万元。受国内光伏企业境外投资和产能消化进度,境外本土客户成本控制能力和技术持续改进能力,以及新市场和新客户的开拓进度等影响,2017年公司境外设备销售订单出现了一定的下滑。同期,随着我国光伏行业新增装机规模的大幅增长,光伏行业效率的持续提升和成本的不断下降的积极影响下,公司获得大量境内设备订单,2017年公司签订的境内设备销售订单为206,059.78万元,较2016年的146,699.19万元呈大幅增长的趋势。因此,虽然在2017年境外订单出现下滑的情况下,公司新签订单金额仍维持的较高的水平,行业整体新增设备需求总量稳定。
  公司在深耕境内市场的基础上,仍将持续把握境外市场的动态,积极跟进境外新建产能及扩产项目,并在“一带一路”的引导下,加强合作,积极开拓其他境外新兴光伏市场,从而实现海外销售的可持续性,但受境内外电池片生产企业新建或扩建太阳能电池产能整体布局策略及竞争格局的影响,或公司在竞争中无法获得境外设备订单,未来公司外销收入将存在下滑风险。
  四、贸易摩擦风险
  目前,暂无国家和地区对光伏设备征收反倾销税或反补贴税,亦不存在有关光伏设备的贸易摩擦。但针对光伏产品的欧美双反、美国的201条款以及印度的双反调查等的贸易摩擦对发行人产品出口会带来一定影响,具体分析如下:
  (1)欧美双反
  欧美的“双反”政策只针对在中国大陆的工厂,在海外设厂则不会受到“双反”的影响。2014年开始,国内光伏企业为规避欧美双反的限制,在马来西亚、泰国和越南等东南亚地区积极投资设厂,这也在一定程度上带动了2015年和2016年公司外销订单增长。报告期各期,公司来自上述三个地区的订单分别为18,300.35万元、60,855.50万元和26,285.87万元,分别占当期境外订单的94.32%、63.05%和97.12%。
  (2)美国的201条款
  2018年1月,美国实施“201条款”,对光伏电池片与组件实施防卫性关税,在既有反倾销与反补贴税率基础上增加额外关税,税率四年内依序分别为30%、25%、20%以及15%,且每年有2.5GW的进口电池片或组件拥有豁免权。美国光伏电站项目中,组件仅仅占系统成本的30%左右,且美国还有30%初装税收抵扣,综合考虑,201条款的关税调整而导致的装机成本提高约6.3%-10%,影响较小。近年来,在我国光伏行业技术进步及生产自动化、智能化改造的共同推动下,光伏产品的成本下降显著,因此,201条款的实施对中国的光伏电池组件企业出口影响较小,但在一定程度上对中国企业在泰国、马来西亚和越南的电池组件的产能扩张产生不利影响,进而影响2018年公司在东南亚地区的出口订单。
  (3)印度的双反调查
  2017年7月21日,印度商工部发布公告,对自中国大陆、台湾地区以及马来西亚进口的光伏电池及组件发起反倾销调查。2018年4月,印度国内太阳能电池板制造商再度要求对从中国大陆、中国台湾和马来西亚进口廉价电池征收反倾销税,2017年,印度成为了全球第三大太阳能市场,而印度光伏产业75%采用中国出口的光伏产品。
  若印度确定对中国大陆、马来西亚和台湾地区出口的光伏产品实施的双反政策,一方面,将会对上述地区的光伏产品的出口产生一定的不利影响;另一方面,将在很大程度上带动印度市场对泰国、越南等其他东南亚地区的电池片需求,在一定程度上抵消了美国201条款对除马来西亚以外的东南亚产能的不利影响,进而有利于提升中资和台资电池片生产企业在除马来西亚以外的东南亚地区进一步扩产的可能;此外,自2017年印度启动对光伏产品的双反调查以来,印度本土企业对于是否在本土新建产能、扩建产能处于观望态势,因此对2017年以来公司在印度地区的订单的取得产生不利影响。但印度光伏总装机容量仍将保持上升趋势,在双反政策落定后,印度地区的自身的电池组件生产线的投资也将可能增加,进而有利于增加相关设备的市场需求。
  综上,因欧美印度等地面临政策上的转变和监管上的不确定性,在一定程度上会对电池组件企业在境外的产能扩建带来不利影响,进而影响本公司在相关地区外销订单的取得。未来本公司若无法拓展境外市场的出口,或者受贸易摩擦的影响下游电池生产企业海外新建扩建产能计划若出现了延迟和停滞,公司出口业务将存在持续下滑的风险,并有可能对公司盈利能力产生一定不利影响。
  五、技术风险
  (一)产品替代或技术替代风险
  太阳能光伏电池按技术种类分为晶体硅太阳能电池和薄膜太阳能电池,与薄膜技术相比,晶体硅技术的光电转换效率高,但成本也较高。目前太阳能光伏电池产品中晶体硅电池所占的比例在80%以上。随着晶硅原材料价格下降及电池制造成本降低,晶体硅太阳能电池相比薄膜太阳能电池的高成本劣势已逐渐扭转,晶体硅太阳能电池仍将凭借较高的光电转换效率、较低的衰减率及充足的原材料供应而继续成为太阳能光伏发电的主流产品。
  但未来若薄膜太阳能电池技术得到显著改进,扭转其转换效率低、自然衰减率高及生产所需的稀有金属短缺的劣势,其市场份额将会扩大,从而影响晶体硅太阳能电池的市场需求,进而会影响本公司的晶体硅太阳能电池生产设备的市场需求。此外,风能、核能、生物质能等其他可再生能源的发展也会对太阳能光伏产业产生一定的替代效应,从而影响本公司产品的市场需求。
  另外,2016年起,湿法黑硅(MCCE)、背面钝化(PERC)、N型双面等一批高效晶硅电池工艺技术不断涌现,且产业化进程加快。公司持续进行新技术的研发、加快设备的更新换代以适应新工艺的需求,但若公司设备升级换代速度放慢或被技术替代,或设备无法满足新工艺和新技术要求,将对公司的盈利造成不利影响。
  (二)人才流失的风险本公司的竞争优势之一为本公司技术团队在长期的生产实践中掌握了核心
  技术,不断优化工艺流程,持续保持创新能力。2017年末,公司有197名研发及技术支持人员,长期专注于太阳能电池设备的研发、生产和技术服务,研制了具有自主知识产权的PECVD设备、晶体硅链式制绒清洗设备、选择性链式湿法刻蚀设备和全自动石墨舟装卸片机等设备,并获得多项专利。截至本招股意向书签署日,公司共拥有195项发明、实用新型和外观设计专利。
  为不断吸引新的技术人才加盟,增强公司的技术实力,公司制定了有竞争力的薪酬体系和职业发展规划,并与主要技术人员签订了保密协议,对竞业禁止义务和责任等进行了明确约定,尽可能降低或消除主要技术人员流失及由此带来的技术扩散风险。
  随着业务规模的扩大,如果本公司不能有效维持核心技术人员的考核和激励机制,并根据市场的变化而持续完善,同时若公司不能从外部聚集并高效整合与本公司发展所需密切相关的研发、生产、销售技术人员,则本公司将无法持续保持创新能力,继而导致可能无法及时对主要产品进行升级换代,从而对公司的盈利造成不利影响。
  (三)技术进步导致发行人验收周期延长的风险
  2016年尤其从下半年开始,在光伏标杆电价持续下调,国家对领跑者、分布式电站加大支持力度的政策背景下,湿法黑硅(MCCE)、背面钝化(PERC)、N型双面、非晶硅/晶体硅异质结(HIT)等一批高效晶硅电池工艺技术涌现,同时行业内产业化进程加快,电池平均转换效率亦不断提升。随着湿法黑硅(MCCE)、背面钝化(PERC)、N型单晶等高效技术路线逐步打开市场空间,技术不断进步对高效电池生产设备需求持续增加。
  因湿法黑硅(MCCE)、背面钝化(PERC)等高效太阳能电池技术生产工序的复杂性、工人培训、工艺窗口精细度以及产品质量要求均高于常规电池生产线,而发行人提供的工艺设备,直接影响了电池的质量、稳定性和转换效率,因此,新工艺及新技术对公司设备的验证周期趋长,2017年公司设备的平均验收周期从2016年的7.7个月延长至9.8个月。
  虽然公司积极采取措施缩短验收周期,但若公司设备在验收过程中无法满足新工艺和新技术的要求,公司的部分收入将可能无法得到确认,部分发出商品将存在跌价风险,无法按照合同约定期限收回部分货款,这将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
  六、下游行业经营状况波动引发的风险
  公司作为晶体硅太阳能电池生产设备的制造商,下游晶体硅太阳能电池生产企业的景气度对本公司经营和发展具有较大的牵引作用。2011年下半年,光伏行业环境快速恶化,部分晶体硅太阳能电池生产企业进入破产重整;2013年下半年,光伏行业开始复苏;自2015年起光伏行业整体复苏且增长迅速。下游行业的波动对本公司经营产生的风险如下:
  (一)应收账款坏账风险
  由于公司主要采用“预收款—发货款—验收款—质保金”的销售结算模式和设备验收确认收入的会计政策,在验收确认收入时,公司的验收款和质保金作为应收账款尚未收回。此外,在光伏行业整体不景气时,部分下游客户开工率较低或处于停产状态,推迟对设备进行验收,或由于资金状况恶化,推迟了货款的支付,使得公司无法确认收入或无法按照合同约定期限收回货款。因此,报告期各期末,公司应收账款余额较大。报告期各期末,公司应收账款余额分别为31,023.46万元、30,630.35万元和28,335.99万元。
  报告期内,公司对应收账款计提了充分的坏账准备,其中对于3年以上的账龄的应收账款全额计提了坏账准备。虽然公司已就应收账款计提了充分的坏账准备,且公司目前主要客户为下游太阳能电池生产行业的中大型企业,资金实力较强,信用较好,资金回收有保障,但若未来光伏行业波动,下游客户财务状况出现恶化或是宏观经济环境变化导致资金回收出现困难,公司将面临一定的坏账损失的风险。
  (二)报告期资产负债率持续攀升且维持较高水平的风险
  报告期各期末,公司母公司口径的资产负债率分别为41.35%、67.61%和67.26%。2016年公司新签设备订单金额增长较快,相应预收款项增加,导致各期末流动负债金额较高,因此公司资产负债率呈上升趋势。2017年新签订单金额基本维持在2016年的水平,因此资产负债率偿债能力指标基本保持稳定。
  若光伏行业未来出现波动,下游客户取消订单,或者延长设备验收,公司将面临一定的偿债风险,经营资金可能出现短缺,从而影响公司的稳定经营。
  (三)债务重组风险
  2011年和2012年,下游太阳能电池生产行业低迷,公司部分客户支付困难,为及时回收货款,经与客户协商,公司给予部分支付困难客户一定的债务免除,主要采用了两种形式:一是采用以物抵债等方式;二是直接免除部分货款。
  虽然随着光伏行业景气度的上升,下游客户的支付能力也在逐步改善,但随着行业的波动,未来仍可能存在部分客户采用以物抵债等债务重组方式偿还债务,从而有可能存在债务重组损失的风险。
  (四)客户验收的风险
  本公司所处的设备行业主要以设备验收确认收入,根据约定,本公司设备发出到设备验收完成周期通常为6-9个月,但在行业不景气的时候,受下游客户经营情况和资金状况的影响;或者行业技术升级加快对设备验证周期趋长,上述周期也可能会延至9个月以上。若未来遇到行业剧烈波动,部分下游晶体硅太阳能电池生产企业开工率较低或处于停产状态,且经营业绩大幅下降,资金紧张,有可能推迟或拒绝对设备进行验收,或公司设备无法满足新工艺和新技术的要求,公司的部分收入将可能无法得到确认,这将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。
  (五)客户集中的风险
  公司致力于太阳能光伏电池设备的研发、生产和销售,为太阳能光伏电池生产企业提供高转换效率大产能整体解决方案,并不断满足下游客户技术更新和工艺改进的需求。因此,公司最终客户主要以光伏行业内大中型的晶体硅太阳能电池生产厂商为主,集中度较高。报告期各期,公司来自前五大客户的设备销售额占主营业务收入比重分别为68.00%、71.72%和59.99%,较高的客户集中度也可能会因个别客户需求变化、资产状况和经营状况出现恶化而对公司经营业绩产生重大不利影响。
  七、存货规模较大风险
  报告期各期末,公司存货净值分别为41,151.95万元、107,545.75万元和135,159.52万元,占期末资产总额的比例分别为40.53%、50.60%和52.87%,其中发出商品占存货的比重分别为54.88%、85.35%和75.39%,占比较高。一方面是因为公司的主要设备的供、产、销的周期较长,从原材料采购,到产品生产,再到将产品发给客户,较长期间内均在存货科目列示;另一方面,根据公司的收入确认政策,公司将产品发给客户并经对方验收合格后,方能确认收入,一般情况下发出设备会存在一定的验收周期,在客户未验收之前,该部分产品只能在存货中反映,这较大程度上影响了公司的存货余额。若下游客户取消订单或延迟验收,公司可能产生存货滞压和跌价的风险,从而可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
  八、投资收益占比较大风险
  2014年2月,公司全资子公司湖北天合通过股权转让及增资扩股的方式,变更为公司的参股公司,主营太阳能电池的生产和销售。报告期各期,来自湖北天合的投资收益分别为1,977.09万元、1,397.46万元和1,081.57万元,占同期营业利润比例分别为53.16%、11.50%和3.69%。2015年随着下游行业太阳能电池生产行业的全面复苏,来自湖北天合的投资收益占同期公司营业利润比例较高。
  2016年和2017年,随着公司营业收入和营业利润的大幅增加,来自湖北天合的投资收益占同期公司营业利润比例分别降至11.50%和3.69%。若未来公司营业收入出现大幅下降,其投资收益占比将可能大幅提升,从而对公司持续盈利能力产生不利影响。
  九、汇率变动及外贸环境变动的风险
  2015年以来,海外传统光伏市场保持强劲发展态势,新兴市场也不断涌现,光伏应用在东南亚、印度、南美等国家发展迅猛,同时由于欧美的双反政策,越来越多的电池和组件生产企业在东南亚等地建厂以规避贸易壁垒。本公司从2015年起积极布局境外市场,东南亚、印度等国已成为公司最主要的出口市场,2016年及2017年,公司外销设备类收入占主营业务收入的比重分别为44.60%、33.74%。
  公司出口主要以美元进行计价和结算,汇率波动会对公司利润产生一定影响。随着美元兑人民币汇率持续上升和公司出口规模的持续增长,2015年和2016年公司实现汇兑收益金额分别为137.06万元和1,679.10万元;2017年,因人民币汇率的上升,且公司未采取措施减少汇率波动风险,公司汇兑损失金额为2,168.32万元。汇率变动的影响因素众多,其波动存在一定的不确定性,若美元持续贬值或人民币持续升值,且公司不能采取有效措施减少汇兑损失,将对公司盈利产生不利影响。
  此外,近年来光伏行业的国际贸易环境逐步改善,有利于光伏行业的海外扩张。但光伏行业对政策的依赖性仍然较强,易受海外贸易争端和贸易摩擦的不利影响的冲击,若未来国际贸易环境发生恶化,海外市场的政策支持力度减弱,行业系统风险将可能加剧,将对公司的出口业务乃至整个生产经营活动产生重大不利影响。
  十、出口退税风险
  本公司属于增值税一般纳税人,内销产品增值税按17%的税率计缴;出口产品实行“免、抵、退”的退税政策。2016年和2017年,公司主营业务收入中外销比例较高,分别为44.60%和33.74%;随着外销订单逐步确认收入,未来外销收入依然会对公司业绩产生重要影响。若国家下调相关产品的出口退税率,将会增加公司的产品成本,在出口产品价格不变的情况下将减少销售毛利,进而影响公司的经营业绩。
  十一、税收优惠政策风险
  本公司及子公司常州捷佳创2011年度被认定为国家高新技术企业,并于2014年度和2017年通过了高新技术企业复审。按国家相关税收规定,适用企业所得税税率为15%,税收优惠期为2011年1月1日至2019年12月31日。
  鉴于本公司及常州捷佳创都具有较强的技术创新能力和核心技术储备,拥有一支优秀的研发人才队伍,具备持续符合《国家高新技术企业认定管理办法》规定的高新技术企业认定标准,因此,在高新技术企业税收优惠政策未发生较大变化的情况下,公司及常州捷佳创具备了享受15%优惠税率的条件,该税收优惠政策具有可持续性。
  深圳创翔为软件企业,主要为公司生产设备提供软件,可享受增值税即征即退和所得税两免三减半政策,截至2016年末,深圳创翔享受的税收优惠到期。
  2016年,本公司取得了多项经认定登记的软件产品证书,即可享受增值税即征即退政策,税收优惠期由2016年9月30日至2019年9月30日。自2017年起,深圳创翔将不再为公司设备提供软件,由本公司自行开发软件。因此,预计在相应税收优惠政策未发生重大变化的条件下,公司将持续享受软件产品增值税即征即退优惠政策以及高新技术的所得税优惠政策,深圳创翔享有的上述税收优惠的到期并不会对公司的生产经营和盈利产生重大不利影响。
  若上述税收优惠政策发生变化,或公司因高新技术企业证书到期后不能顺利通过重新认定等原因无法继续享受相关的优惠政策,则将对公司的业绩产生一定的不利影响。
  十二、外协加工的风险
  报告期内,公司采用标准零部件对外采购,非标准零部件和结构件采用外协加工,再进行模块化组装的生产模式,这符合公司重研发设计和技术服务的经营模式,有利于公司将主要资源投入核心技术及新产品的开发、设计,推动公司的发展。报告期各期,公司外协加工的采购金额分别为7,086.00万元、21,711.84万元和15,815.18万元,占当期总采购额的比例分别为22.09%、18.88%和15.71%。
  公司重视外协加工的技术指导及品质管理工作,但若外协厂商不能实际履行订单约定的相关义务,或公司对外协厂商选择不当,工艺和技术控制出现漏洞,则可能影响公司的生产效率和产品质量。此外,主要外协厂商的生产能力若无法满足公司的发展需要,也会对公司经营产生一定不利影响。
  十三、募集资金投资项目风险
  (一)项目实施风险
  公司本次募集资金将主要用于“高效晶硅太阳能电池片设备(新型半导体掺杂沉积工艺光伏设备)制造生产线建设项目”、“智能全自动晶体硅太阳能电池片设备制造生产线建设项目”、“湿法工艺光伏设备生产线建设项目”、“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化”、“营销与服务网络建设项目”、“研发检测中心建设项目”和“补充流动资金项目”。虽然公司已对本次募集资金投资项目相关政策、技术可行性、市场前景等进行了充分的分析及论证,但在项目实施过程中,公司可能受到宏观经济环境、产业政策、市场环境等一些不可预见因素的影响,从而影响项目预期效益的实现。
  (二)净资产收益率下降风险
  本次发行完成、募集资金到位后,公司净资产规模相比发行前将有较大幅度增加,而募集资金投资项目的建设需要一定时间。因此,本次发行后,公司面临短期内净资产收益率下降的风险。
  十四、共同控制可能带来的不确定风险
  公司的共同实际控制人为余仲先生、和左国军先生和梁美珍女士,三人直接持有并实际支配发行人股份表决权比例为47.0231%的股份表决权。三人签订了一致行动协议,协议约定三人共同实施对本公司的管理和控制,在重大决策之前须达成一致意见。
  如余仲先生、左国军先生和梁美珍女士未来在公司经营决策或其他方面出现重大分歧,将会导致上述三人之间的一致行动协议履行不力,进而可能影响公司现有控制权的稳定。
  十五、管理风险
  本公司自设立以来培养了一支经验丰富的管理和技术人才队伍,公司治理结构不断得到完善,形成了有效的管理监督机制。本次公开发行股票并上市后,公司资产和业务规模等将迅速扩大,管理、技术和生产人员也将相应增加,公司的组织架构、管理体系将趋于复杂。如果公司管理水平不能适应规模迅速扩张的需要,组织模式和管理体系未能及时进行调整,将削弱公司的市场竞争力,存在规模迅速扩张导致的管理风险。
  十六、知识产权风险
  发行人及其子公司常州捷佳创均为国家级高新技术企业,截至本招股意向书签署日发行人共共拥有195项发明、实用新型和外观设计专利,其中境外专利有6项,12项境外专利正在申请中。虽然公司已经采取了严密的知识产权保护措施,积极通过申请专利等方法予以保护,但不排除公司知识产权仍存在可能被侵害的风险。如果公司的核心技术、专利等知识产权被窃取或遭受侵害,将可能在市场竞争中削弱自身的竞争优势,从而对公司的经营和业绩产生不利影响。
  此外,发行人销售网络覆盖海外多个国家和地区,不同国家和地区的法律体系存在差异,仍然存在可能在国外遭受知识产权侵权诉讼的风险。发行人虽已积极采取相关措施规避侵权风险。但若发行人产品在海外市场出现产品责任纠纷或诉讼,公司可能处于不利的地位,该等诉讼可能影响公司的声誉、降低市场对公司产品的认可程度以及减少公司产品的需求,可能对公司的业务经营产生不利影响。 收起▲