主营业务:
主要从事主要于中国香港及中国澳门进行的旅游证件及相关业务、酒店业务及客运业务。
报告期业绩:
2026年是公司完成业务重塑、全面聚焦景区目的地主赛道后的新五年战略开局之年，也是兑现价值、开启估值重构的关键一年。2026年上半年，集团持续经营业务综合收入为20.56亿港元，较上年同期增长13%，持续经营业务税前利润为1.75亿港元，上年同期持续经营业务税前利润为1.30亿港元。股东应占利润为1.12亿港元，去年同期股东应占亏损为0.87亿港元。经营业务应占利润为1.76亿港元。截至二零二六年六月三十日止六个月扭亏为盈主要由于(i)集团于二零二五年十二月二十二日透过完成实物分派将旅游地产业务从集团分拆，实现剥离持续亏损企业；(ii)集团于二零二五年十月二十七日完成收购的吉林省松花湖国际度假区开发有限公司（‘松花湖公司’）及中旅（北京）冰雪体育发展有限公司（‘中旅冰雪公司’），为集团带来新的收入增长点；及(iii)公司有效实施战略有助集团的经营业绩显著改善。
报告期业务回顾：
（一）旅游景区及相关业务
集团旅游景区及相关业务主要包括：二零二六年上半年，随著二零二五年下半年透过完成实物分派将持续亏损的旅游地产业务从集团分拆，以及完成收购的松花湖公司及中旅冰雪公司为集团带来新的收入增长点；整体收入较去年同期上升。二零二六年上半年，集团旅游景区及相关业务持续经营业务总体收入为9.89亿港元，较上年同期增长37%；应占利润为1.08亿港元，上年同期应占利润为0.22亿港元。
主题公园
受到市场竞争加剧及阴雨天气等因素影响，二零二六年上半年，主题公园收入为2.53亿港元，较上年同期减少7%；应占利润为0.18亿港元，较上年同期减少20%。
二零二六年上半年，世界之窗打造‘洛天依春日银河音乐派对’，精准触达二次元圈层，集聚万名二次元乐迷；元旦、春节分别推出全新史诗演艺《拿破仑传奇》、《埃及艳后》，增设多维互动观演模式，创新演艺体验。锦绣中华全新落地京剧四合院与大型水上实景非遗秀《翠湖幻境》两大项目，丰富夜间文旅供给，打造差异化夜经济。重庆游乐园持续推进游乐园项目工程建设、产品和招商工作。
自然人文景区目的地
自然人文景区目的地收入为5.17亿港元，较上年同期增长14%；应占利润为0.46亿港元，较上年同期增加2,472%。多个景区经营业绩创新高，新投资景区项目贡献收入和利润。
沙坡头景区、云南公司及德天景区，客流及营收均实现双位数增长。沙坡头景区收入为1.64亿港元，较上年同期增长18%，应占利润为700万港元，其中：景区大地艺术园三季度对外开放；面对市场竞争，打造多层级酒店群，丰富主题活动，全力建设一流沙漠旅游度假区。云南公司开展大理洱海生态廊道运营维护，积极参与当地旅游资源投资运营，提高公司在西南区域的品牌影响力；作为大理州倾力打造的旅游新名片，新兴场景不断涌现，市场热度稳步攀升，巩固了滇西夏季文旅核心目的地的地位，云南公司收入为0.87亿港元，较上年同期增长22%。德天景区坚持产品创新、场景焕新、美陈升级协同并进，为游客提供优质服务，德天景区接待游客150万人次，同比增长41%，创历史新高，收入为1.71亿港元，较上年同期增长47%。中旅柏睿布局依托新疆5A、4A级景区及核心旅游目的地稀缺资源，打造‘一站式度假’活动项目，开发定制徒步路线，深度植入地域特色文化，聚焦户外爱好者群体，延长游客停留周期，撬动文旅二次消费增长，中旅柏睿收入为0.03亿港元，较上年同期增长29%。
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于2026年3月26日，公司之附属公司中旅景区投资有限公司及中旅（宁夏）沙坡头旅游景区有限公司，与茫崖旅投旅游开发有限责任公司、茫崖国青旅游文化开发有限公司订立投资协议及股东协议，共同设立中旅茫崖，以打造位于青海省的黑独山景区，投资建设更多旅游体验项目。中旅茫崖注册资本人民币2亿元，中旅景区投资有限公司认缴出资人民币8,400万元，持股占比42%；中旅（宁夏）沙坡头旅游景区有限公司认缴出资人民币1,800万元，持股占比9%。该项目拟以独特的‘地质奇观+深空探索’体验为核心产品体系，地处青甘大环线的关键节点，是集团继宁夏沙坡头景区项目后在西北地区的重要布局，有助于集团完善西北旅游环线的站点，加强西北地区市场份额及影响力。目前黑独山景区已开业，二零二六年上半年营业3个月期间实现收入约0.21亿港元，并实现盈利。
休闲度假景区目的地
休闲度假景区目的地收入为2.19亿港元。应占利润为0.44亿港元。其中松花湖公司和中旅冰雪公司收入分别为1.63亿港元及0.45亿港元。休闲度假景区目的地业务将落实冰雪旅游提升计划，加快新建雪具大厅的建设，做好新雪季准备。
（二）旅游证件及相关业务
集团旅游证件及相关业务主要通过中国香港中旅证件服务有限公司及中国香港中旅科技电脑有限公司运营。
受益于中国香港及中国内地放宽与疫情有关的旅行限制及社交措施，旅游证件业务需求于二零二三年实现大幅增长。二零二四年由于疫情期间大部分期限届满的旅游证件已于二零二三年完成续期，旅游证件业务的需求回归正常水平。中国出入境管理局于二零二五年七月一日起实施为中国台湾‘首来族’办理中国台湾居民来往大陆通行证减免证件费政策。二零二六年上半年，集团旅游证件及相关业务实现收入为1.28亿港元，较上年同期减少13%；应占利润为0.48亿港元，较上年同期减少29%。中国香港中旅科技电脑有限公司为集团旅游证件业务提供系统维护和数据安全服务，持续优化旅游证件业务系统，并积极配合集团推进数字化转型相关工作。
（三）酒店业务
集团酒店业务包括：
1.港澳六家酒店及一家服务式公寓；3.中国香港中旅维景国际酒店管理有限公司。
2026年上半年，中国香港酒店业务在呈现稳健增长趋势，主要受到国际旅客持续回流、奢华旅游需求强韧，以及中国香港政府大型盛事活动的有力推动。集团旗下中国香港酒店的收入有所增长。北京维景酒店收入同比下降。二零二六年上半年，集团酒店业务收入为4.27亿港元，较上年同期减少1%；应占利润为1.04亿港元，较上年同期减少3%。
主要经营数据（四）客运业务集团客运业务包括客车业务及客船业务，由信德中旅船务投资有限公司（‘信德中旅’）运营。
二零二六年上半年，客运业务收入为5.01亿港元，较上年同期减少2%；应占亏损为900万港元，上年同期应占利润为800万港元。其中客车业务收入较上年同期增长11%，应占利润较上年同期增长18%。
客车业务得益于2026年新年假期，及港人北上出行热度持续高企，总体接待量、经营收入同比实现增长；燃油费及对外租车成本上升，导致整体营运成本增加。客车业务将结合市场走势与旅客反馈动态优化产品线路布局，灵活调整行车走向、增减停靠站点，稳固客源，降低客户流失风险。
客船业务受港人北上消费热潮、跨境陆路交通分流及全球油价急剧上升等不明朗经济前景影响，整体收入下降。客船业务持续投进拓展更广阔的大湾区立体交通网络包括于期内开通中国澳门往返深圳机场航线服务，促进湾区与世界互联互通，强化信德中旅在区内多式交通联运地位。此外，客船公司继续推进龙头线上平台的代理、市场伙伴单位，以及中国澳门不同综合旅游休闲度假酒店销售合作，增加旅游产品多样性，以及推广销售渠道；亦已落实优化销售系统，提供一站式旅游产品，提升顾客体验，并制定多样化的营销策略及促销活动，丰富‘车+船’多元一体化产品。
业务发展
旅游景区及相关业务
集团将深化战略落地，夯实增长确定性，继续围绕打造‘世界一流旅游目的地投资与运营服务商’的战略定位，主要通过内地景区业务、在港业务两大业务线，践行‘悦天地之美，享人文之萃’的企业使命，以IP运营和产品创新为驱动，重点聚焦主题公园、休闲度假目的地、自然人文景区三个赛道；推进深圳核心乐园改造破局，布局一线城市航空航天主题乐园增量赛道；推动冰雪业务向四季运营延伸，提升度假产品国际化、品质化水平。
主题公园业务将进一步明晰发展目标和行业定位，集中资源打造旗舰项目，沉淀品牌口碑与产品能力。锦绣中华锚定‘中华文化IP体验地’，推进品牌年轻化转型，构建沉浸式文化体验目的地；世界之窗以‘国际文化+世界级头部IP沉浸体验’定位，持续丰富产品供给，提升吸引力与竞争力。公司将依托锦绣中华、世界之窗存量景区升级改造契机，结合自建项目、国际合作、收购兼并等方式，培育壮大第二增长曲线，巩固主题公园板块长期竞争力；同时加快推进重庆游乐园工程建设，争取2026年底开工、2027年底一期开业。
自然人文目的地业务将聚焦青甘宁、新疆天山走廊、云南大滇西、广西中越边境四大环线深耕布局，同时深耕宁夏沙坡头、云南大理洱海、广西德天跨国瀑布、青海黑独山等标杆项目打造多样化精品样本；系统梳理成熟景区已验证的体验产品及消费业态，搭建可复制、可输出的产品模块与运营模型。
公司开展景区、非标住宿管理业务，为旅游目的地提供可落地的定制化解决方案和全程运作服务，旗下中旅智业等多家公司具有全产业链整合输出管理服务能力，现拥有输出管理项目30家，其中5A级6家，4A级6家。‘十五五’期间将聚焦战略并购、平台及能力建设，梳理景区管理的标准化流程，形成可复制的输出管理模式。
休闲度假景区目的地业务将建立稳固的品牌忠诚与竞争壁垒，通过精准洞察不同家庭生命阶段的深层需求，在持续满足中挖掘长期价值。大鹏森泊将打造大湾区一站式亲子度假标杆，加快推进大鹏新区龙岐湾度假区项目建设，争取2026年沙滩营地运营，2028年项目整体投入运营，项目将以‘高频运营+轻内容+社交场景’为核心定位，设计具有竞争力的打包套餐、权益产品，推出精细化的分龄和特色产品，实现错位竞争。松花湖公司和中旅冰雪公司将紧抓冰雪经济发展机遇，在重资产松花湖项目及轻资产平台中旅冰雪的基础上，通过轻重并举的方式，持续扩大冰雪业务版图，争当冰雪产业国家队、行业排头兵。休闲度假景区目的地业务力争在‘十五五’期间树立湾区度假新标杆，打造可复制的高频度假产品体系。
数字化转型科技创新专项规划部署。围绕‘打造行业领先的智慧旅游沉浸式体验生态’愿景，确立‘3+2+N+X’总体框架（三大平台筑基、两大转化路径、N个应用场景、X个智慧景区集成），扎实推进科技成果出实效。开发智慧导览并落地推广。聚焦景区核心场景，解决游客在景区内信息获取分散、服务触达不及时的痛点，智慧导览整合语音讲解、演出时间查询、车辆实时位置等功能，已在深圳世界之窗、大理洱海廊道等景区上线推广，实现LBS触发式语音互动讲解，为构建全旅程智慧一站式服务体系奠定基础。沉浸式数字体验持续拓展。SpaceS数字沉浸馆签约《仙剑奇侠传》MR项目并于大理洱海落地运营，持续丰富沉浸式内容生态。
下半年，公司将持续深化人工智能与经营管理、业务运营及游客服务场景融合，进一步完善企业智能体平台能力，推动数字员工及成熟AI应用在所属企业复制推广；持续推进数字化平台功能升级和数据能力建设，探索平台商业化运营路径；加快GEO、旅拍平台等创新项目建设及SpaceS数字沉浸体验项目拓展，持续丰富数字技术在文旅新场景、新业态中的应用，以科技创新赋能运营提效和业务发展。
客运业务
客车业务针对‘港人北上’的市场趋势，结合‘深中通道’开通事件，对有关行驶线路进行调整，为用户提供更快的乘车体验；并持续推进AI智能技术深度渗透全流程对客服务，迭代客户咨询、业务查询、售后保障等服务场景，全面优化旅客服务体验、提高客户满意度；与此同时，加速搭建AI自动化订单处理体系，有效降低人工操作成本，提升订单处理效率与数据准确性，为旅客提供高效、便捷、稳定的跨境出行服务。客船业务将继续实施有效成本管控，清理闲置资产，策略性调整航班服务，提高跨境海上客运的市场份额。
信德中旅计划探索中国香港、中国澳门、深圳、珠海、广州与大湾区其他城市之间的低空跨境客运航线布局与高增值出行产品开发，预期拟推出的高端出行产品，可能会结合直升机营运与载客式电动垂直起降飞行器营运；近期亦已与文旅、民航以及运输及物流当局进行磋商，探讨于知名公园及旅游景区进行飞行测试的可行地点。推进完善一体化客运版图，并选择性地开发新的流动服务，打造可持续增长的新动力，力争打造成‘粤港澳大湾区最大的跨境客运平台’。
中国香港及海外业务
集团坚持‘立足中国香港、深耕海南、拓展内地、做精海外’的战略，积极探索海外市场布局。2026年上半年，集团持续深化与中国香港‘马湾1868’海岛艺术社区的运营顾问工作，陆续完成了市场调研及报告、品牌宣传视频剪辑发布、海岛度假屋的宣传推广、旅游团的导入、RobPepper艺术沙龙、马湾1868联名文创研发等工作，同时持续协同中国香港中旅社等单位，进一步扩大在线上线下的宣传推广，致力于在大湾区增加宣传和游客触达。展望未来，集团将依托旅游全产业链优势，持续助力项目宣传推广及内容活动落地，致力将‘马湾1868’海岛艺术社区打造为中国香港海滨海岛旅游的新地标。
为使集团开发中国香港当地文化遗产资源、丰富集团的海上观光及文旅产品，并提升与现有交通、酒店及旅游服务业务之间的交叉销售机会，二零二六年四月二十四日，公司非全资附属公司信德中旅船务管理有限公司与鸭灵号有限公司（‘鸭灵号’，一间于中国香港注册成立的有限公司）订立转让协议，以代价1,000万港元，收购鸭灵号所经营的目标业务（‘收购事项’），拓展海上文旅业务，传承中国香港海事文化及发展史。鸭灵号主要于中国香港提供游船服务（包括覆盖尖沙咀、中环及铜锣湾的定期维多利亚港观光游船服务，以及客制化游览船包船服务）、广告航行、休闲及商业用途的包船服务、观光及附属业务（包括销售纪念品）（统称‘目标业务’）。目标业务的主要资产包括：(i)用于经营目标业务、名为‘DUKLING’的船舶；及(ii)与业务相关的知识产权、数字账目及记录。收购事项已于二零二六年六月完成。
公司资本运作取得实质性突破，打通价值释放路径。公司计划以实物分派方式分拆公司之全资附属公司中旅港澳文旅控股有限公司（‘港澳文旅’）及以介绍方式将港澳文旅股份于中国香港联合交易所有限公司（‘联交所’）主板独立上市（‘建议分拆’）。公司已根据上市规则应用指引第15项就建议分拆向联交所提交分拆建议，而联交所已确认公司可进行建议分拆。于二零二六年五月二十日，港澳文旅向联交所提交上市申请，以申请批准港澳文旅股份以介绍式于联交所主板上市及买卖。港澳文旅及其附属公司主要业务包括客运业务、酒店业务及旅游证件及相关服务。于建议分拆完成后，集团将保留其旅游景区及相关业务以及旅游景区配套服务。建议分拆将使投资者能更清晰评估公司专注于主要位于中国内地的自然人文景区及主题公园目的地业务的价值。于建议分拆后，集团与港澳文旅经营的业务将划分清晰，此区分将使各实体能专注于核心竞争力，从而提升策略清晰度并增强管理层对业务之专注，改善决策过程，对市场转变更快作出回应及提高营运效率。
内部管理
公司深化运营管控，提升价值创造水平，持续优化完善企业业绩考核机制，细化考核指标、强化重点指标权重，加强对所属企业的引领示范作用，坚持价值创造导向，助推公司整体战略稳步落地。公司加强品牌营销，加大品牌推广力度，有效提升营销转化率，实现品牌价值与业务发展相互赋能、协同提升。
在抓好日常经营管理工作、力争实现预期业绩目标的同时，公司将著重加强投资能力、产品能力、数字化能力、运营能力四大核心竞争力，推动公司发展迈上新台阶。公司筑牢安全生产底线，健全安全生产管理机构，强化双重预防体系及基层一线员工安全培训及应急演练，全面夯实安全运营根基。
公司全面重塑组织架构，专业化运营体系就位，科学谋划‘十五五’发展蓝图，围绕业务布局，设立主题公园、休闲度假╱冰雪业务、自然人文景区3大BU，承担经营主体责任；调整总部定位为‘战略管控、推动运营’，并精简总部机构及人员编制；推动IP公司发展，提升专业化赋能能力。同步按照权责利对等原则，完善职能支撑体系，厘清权责界面，持续优化管理机制，逐步建立分工明确、协同有序的管理体系，为战略任务落地提供组织保障。
公司严格遵守联交所证券上市规则（‘上市规则’）和监管要求，持续优化治理机制和治理体系，保持高水平的企业管治，不断健全内控管理及加强制度建设，提升整体风险防控能力，强化经营性现金流管理和资产负债率管控，持续加强亏损企业治理、低负效企业压减及‘两金’管控。
业务展望：
2026年上半年，中东地缘冲突反复，美联储降息步伐放缓，均为环球经济复苏增添不确定性。在中国‘十五五’规划开局之年，国内财政、货币、产业、消费政策持续协同发力，统筹深化供给改革与扩大内需，稳步推动经济高质量发展。中国旅游市场展现强劲活力与复苏韧性。根据国家移民管理局数据，全国出入境人员达3.69亿人次创历史新高。其中，免签政策与支付、通关便利化大幅推动入境游爆发，免签入境外籍旅客达1,781.5万人次，国内休闲旅游需求亦显著增长。2026年6月，世界旅游及旅行业理事会总裁兼首席执行官在北京发布最新‘经济影响力研究中国报告’，揭示了中国旅游业正以远超全球平均水平的增速强势扩张，并有望成为世界第一大旅游经济体。
中国香港旅游发展局公布，2026年上半年共录得约2,671万访港旅客人次，按年增加13%，其中中国内地及非中国内地旅客分别按年增长16%及5%，各录得2,056万及616万人次。中国香港积极打造为亚洲盛事之都吸引旅客，人民币升值更利好中国内地旅客来港旅游，2026年上半年，共有超过100个大型会展活动在港举行；预期下半年本港将有更多国际会议及展览登场，涵盖医疗、创新科技、金融保险、体育等多元领域，希望能吸纳更多高增值过夜旅客及其亲属访港，提升旅游消费。
展望2026年下半年，中国经济仍面临内外部不确定性，挑战与机遇并存；综合来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，稳中向好、长期向好的发展态势不会改变。
展望未来，地缘政治风险与贸易紧张仍是全球经济前景的主要变数。中国香港的复苏进程正温和推进。随著金融市场回暖、气氛好转，将会迎来更为有利的营商环境。中国文旅消费升级的长期趋势不变，优质度假目的地的稀缺价值持续凸显。公司对业务前景保持审慎乐观，同时对全球经济动荡情况继续保持警觉。将坚定推进战略落地，以扎实业绩和清晰的价值兑现，为全体股东创造更大长期回报。
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