主营业务:
公司之主要业务为投资控股。集团主要从事电子元件之市场推广及分销、消费类产品之设计、开发及销售以及产品采购业务以及创业投资业务。
报告期业绩:
回顾年度内，集团录得收益约1,331.8百万港元（二零二五年：1,192.9百万港元）。毛利约为114.4百万港元（二零二五年：13.2百万港元），毛利率约为8.6%（二零二五年：1.1%）。截至二零二六年三月三十一日止年度，公司拥有人应占溢利约为231.7百万港元（二零二五年：53.7百万港元）。
报告期业务回顾：
半导体分销业务
行业概览
于二零二五历年，全球半导体市场表现强劲。根据世界半导体贸易统计组织（‘WSTS’）资料显示，二零二五年全球半导体销售额约达7,956亿美元，按年增长约26%，主要由人工智能、高效能运算及先进记忆体技术相关需求持续增长所推动。当中，记忆体产品继续成为行业增长的主要动力。受惠于产品价格改善、市场供应维持相对紧张，以及人工智能基础设施投资持续增加。
回顾年度内，人工智能相关投资持续增加，为半导体行业发展提供支持。主要云端服务供应商、超大型数据中心营运商及企业客户持续增加人工智能基础设施方面的资本开支，带动伺服器记忆体、企业级固态硬碟及高频宽记忆体(HBM)等产品需求上升。Samsung Electronics及SKHynix两家全球主要记忆体制造商于其二零二六年第一季度业绩评论中均指出，记忆体需求已逐步由人工智能模型训练扩展至推理运算及AgenticAI应用，令需求来源更趋多元化。
与此同时，记忆体市场价格于回顾年度内明显改善。
DRAM及NAND制造商普遍录得较高产能利用率、存货水平下降及供应维持相对稳定，为整体半导体产业链带来支持。
东盟地区包括新加坡、印度、马来西亚及越南，持续提升其于全球半导体供应链中的重要性。供应链多元化趋势，以及半导体制造、封装及测试相关投资持续增加，进一步支持东南亚半导体产业发展，并为区内相关业务带来更多机遇。
集团半导体分销业务－AV Singapore集团之半导体分销业务主要透过于新加坡注册成立之全资附属公司AV Concept Singapore Pte Ltd（‘AV Singapore’）经营，业务覆盖新加坡、印度、马来西亚及越南等东南亚市场。
记忆体晶片仍然为AV Singapore之主要分销产品，其次为广泛应用于液晶电视之薄膜晶体管液晶显示器及面板产品。AV Singapore之主要供应商继续为全球领先半导体制造商之一Samsung Electronics Singapore Pte.Limited（‘Samsung Electronics’）。AV Singapore按照客户提供之需求预测向供应商下达订单，惟相关采购并非必然按‘背对背交易’(backto-back)进行。为制定采购预算及存货规划，AV Singapore依赖客户需求预测，同时维持审慎之存货管理及营运资金控制。
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集团持续向客户提供增值服务，包括较优惠的信贷安排、技术支援、物流安排及退货支援等，协助客户管理其供应链，以进一步巩固集团与客户的长期业务关系。集团客户主要为于东南亚不同市场经营之电子产品制造商及采购公司。回顾年度内，五大客户占集团总营业额约43.2%，而最大客户则占约10.7%。
Samsung Electronics自公司于一九九六年上市以来一直为AV Singapore之主要供应商，并于截至二零二六年三月三十一日止年度占集团采购额约89.9%。自一九八二年获委任为Samsung Electronics授权分销商以来，AV Singapore与Samsung Electronics一直保持长期稳定的合作关系。多年来，双方于产品分配、技术支援、物流协调及客户服务等方面建立了紧密而互利之合作基础。
管理层对Samsung Electronics之技术领先地位及产品组合一直充满信心。回顾年度内，Samsung Electronics于记忆体半导体市场维持良好表现，主要受人工智能基础设施、云端运算及数据中心相关应用需求持续增长所带动。记忆体市场供需状况改善及产品价格回升为Samsung Electronics营造了更利好的经营环境。
管理层亦相信，集团稳健之综合财务状况、历年累积之盈利及储备，以及审慎之财务管理策略，继续令AVSingapore成为Samsung Electronics理想之分销合作伙伴。集团相信其财务实力、区域客户网络及悠久经营历史，有助Samsung Electronics维持稳定收入来源，并协助管理区内之存货及信贷风险。
AV Singapore由一支具丰富行业经验及专业知识之管理团队负责营运，包括公司执行董事苏煜均博士、苏智燊先生及林文庆先生。
回顾年度内，此业务分部录得收益约1,311.1百万港元（二零二五年：1,146.2百万港元），按年增加14.4%。
毛利达110.4百万港元（二零二五年：2.7百万港元），毛利率8.4%（二零二五年：0.2%）此业务分部之理想表现主要受惠于记忆体半导体市场（尤其是DRAM及NAND产品）价格改善，以及出货量维持理想水平及客户需求持续稳健。AI基础设施投资持续增加及伺服器记忆体需求维持强劲，亦为回顾年度内之经营环境带来支持。
尽管市场环境有所改善，管理层仍关注半导体产品价格波动所带来之风险。半导体行业本质上具有周期性，容易受到供需变化、存货调整、地缘政治发展及全球经济不明朗因素影响。此外，供应商采购与客户销售的时间差，亦可能令集团面对短期价格波动风险。因此，集团将继续维持审慎的存货管理、营运资金配置及风险控制策略。
同忆集团
集团之合营企业AVP Electronics Limited及其附属公司（‘同忆集团’）主要于中国从事半导体分销业务，于回顾年度内继续为集团盈利带来重要贡献。公司持有同忆集团75%权益（投票权50%）。同忆集团总部设于中国香港，另50%投票权由集团之非关连合营伙伴Good Profit Hong Kong Group Limited持有。集团自二零一二年起持有同忆集团75%股权。
诚如上文解说，同忆集团继续受惠于集团与Samsung Electronics之长期合作关系。其主要客户包括中国主要手机制造商及零部件供应商。同忆集团主要分销Samsung Electronics之CMOS影像感测器及多晶片封装产品。
回顾年度内，同忆集团之收益并未并入集团综合财务报表。同忆集团录得收益约25,771百万港元（二零二五年：21,496百万港元），按年增加约19.9%。毛利下降至约1,211百万港元（二零二五年：1,554百万港元），毛利率则由二零二五年之7.2%下降至4.7%。
回顾年度内，中国消费电子及移动装置市场逐步改善。根据国际数据公司（‘IDC’）资料显示，二零二五年中国智能手机出货量约达2.85亿部。中国政府推行消费电子产品以旧换新补贴计划，为智能手机及其他消费电子产品需求带来支持，并带动供应链部分环节之采购活动增加。上述因素有助带动同忆集团所分销之半导体产品需求，包括供应予中国主要手机制造商及零部件供应商之CMOS影像感测器及封装晶片产品。然而，尽管市场需求有所改善，消费电子供应链竞争仍然激烈，加上部分半导体产品采购成本上升，令同忆集团的毛利率于回顾年度内受到一定压力。IDC资料显示，二零二六年第一季度中国智能手机出货量按年下跌3.3%，反映手机厂商因应零部件成本上升，更倾向减少低利润率市场分部之投入。上述市场发展显示，行业参与者愈加重视盈利能力及成本控制，亦为市场整体毛利率带来压力。
为此，同忆集团于回顾年度内虽录得收益增长，但整体毛利率较去年有所下降。透过对年度内行政费用和融资成本的严格控制，集团应占同忆集团溢利较去年增加77,409,000港元，增幅约49.7%。
尽管面对各种挑战，同忆集团凭藉稳固客户基础、与Samsung Electronics之长期合作关系以及审慎的经营策略，继续维持稳定营运。管理层将继续专注于存货管理、成本控制及提升营运效率，以应对持续变化之市场环境。
消费类产品及产品采购业务集团之消费类产品及产品采购业务主要由附属公司AVC Technology(International) Limited负责营运。该公司主要从事多元化电子产品之分销业务，产品涵盖小型家用电器及各类新科技产品，包括蓝牙耳机、智能手表、珠宝、网络镜头及空气净化器等，以提升客户生活质素及满足其多样化需求。
回顾年度内，此业务分部录得收益约23.7百万港元（二零二五年：43.3百万港元），按年减少45.3%。毛利约为4.0百万港元（二零二五年：10.1百万港元），毛利率约为16.9%（二零二五年：23.3%）。
回顾年度内，集团继续将此业务分部逐步转向较高毛利率产品及具发展潜力的市场，并以日本市场作为重点发展方向。管理层认为，日本市场拥有稳定的高端消费群体、较强的消费能力，以及持续向好的消费电子及教育科技市场，发展前景可观。
回顾年度内，日本消费电子市场表现维持稳定，其中高端音响产品及教育科技相关市场表现尤为理想。无线音响产品的普及、音乐及影音串流服务的持续发展，以及智能设备逐渐融入日常生活，均为市场需求提供支持。此外，混合工作模式日趋普及、数码娱乐消费增加，以及电子竞技及游戏市场的快速发展，亦带动市场对高端音响产品之需求。Nakamichi及SOUL继续是集团重点推广的品牌产品。Nakamichi凭藉其悠久的日本品牌历史及于音响工程领域建立的良好声誉，继续享有较高品牌知名度；而SOUL则于生活时尚音响产品市场保持良好定位。集团相信品牌策略有助提升产品差异化及支持业务于竞争激烈之市场环境下维持可持续盈利能力。
根据IMARCGroup发表的研究报告，日本无线音响设备市场于二零二五年规模约为41亿美元，预期至二零三四年将增长至约124亿美元，复合年增长率约为
13.1%。市场增长主要受真无线立体声耳机(TWS)、
主动降噪(ANC)技术及高解析度音讯产品日益普及所带动，与集团于日本市场专注发展高增值音响产品的策略方向一致。
除消费音响产品外，集团亦持续拓展日本教育科技及教育显示设备市场。日本政府透过NEXTGIGA计划推动校园数码转型，支持全国教育机构更新及升级课堂设备和数码学习基础设施。与此同时，日本教育市场对云端学习平台、互动教学工具及人工智能辅助教育技术的应用持续增加，为教育相关硬件及显示设备产品带来新的市场机遇。
尽管教育科技业务现阶段对集团整体业绩贡献仍然有限，惟管理层对其长远发展前景维持正面看法。根据IMARCGroup研究资料显示，日本数码教育市场于二零二五年规模约达49亿美元，预期至二零三四年将增长至约98亿美元。集团将继续加强相关产品的分销能力，并积极把握日本教育市场持续数码化所带来的发展机遇。
创投业务
回顾年度内，集团创投投资组合维持相对稳定，惟此业务分部于集团整体业务中所占比重仍然较小。
本业务分部录得亏损约3.0百万港元（二零二五年：溢利3.0百万港元），主要来自按公平值计入损益之金融资产公平值变动、投资收取之股息收入，以及出售部分投资项目所产生之收益╱亏损。
于二零二六年三月三十一日，集团持有之上市及非上市股本投资、上市债券投资、场外交易股本投资及主要管理层保险合约之公平值约为28.3百万港元（二零二五年三月三十一日：31.0百万港元）。集团持有该等投资之最终目标为透过被投资企业上市，或于若干情况下于上市前退出投资，以获取资本增值回报。
于二零二六年三月三十一日，集团主要策略性投资包括Urban CityJoint Stock Company、NBL Group Limited及Type One Kairos LLC。Urban CityJoint Stock Company为越南电子商务企业；NBL Group Limited为一家专注于人工智能驱动生物科技的中国香港企业；而Type One Kairos LLC则为投资于GraviticsInc.的基金公司。
集团将继续维持审慎的投资策略，专注于具备长远价值创造潜力及与集团科技生态圈具策略协同效益之投资机遇。
互联网社交媒体业务
诚如过往披露，该业务分部一直仅占集团整体业务极小部分。
经策略性检讨后，由于该业务对收益及盈利贡献有限，集团已于回顾年度内终止互联网社交媒体业务。董事会认为，终止有关业务不会对集团之财务状况或未来经营业绩造成任何重大影响。
业务展望：
展望未来，尽管全球经济及地缘政治环境仍然存在不明朗因素，管理层对集团核心业务的前景维持审慎乐观态度。
全球半导体行业预计将于二零二六年及往后维持增长趋势。市场预测显示，人工智能、云端运算、高效能运算及新一代数据中心基础设施相关需求将继续支持先进半导体产品市场发展，其中记忆体产品的增长预期较为明显。
管理层留意到，现时半导体行业周期与过往有所不同。市场需求增长主要来自人工智能基础设施相关投资，而非传统消费电子产品更新换代所带动。与此同时，人工智能相关需求已逐步由大型模型训练扩展至即时推理运算及新兴AgenticAI应用，令记忆体产品需求来源更趋多元化。因此，管理层预期DRAM、NAND及其他先进记忆体产品于中期内的需求将维持稳定。就半导体分销业务而言，集团预期有利的市场环境将继续支持业务发展。凭藉与SamsungElectronics建立的长期合作关系，集团将继续加强与主要供应商的合作、优化产品资源配置、深化客户关系，并维持审慎的存货管理策略。
集团亦相信，东南亚于全球半导体供应链中的重要性将持续提升。供应链多元化趋势、半导体制造及封装产业投资增加，以及区内电子产品生产持续增长，均有助支持集团于新加坡、印度、马来西亚及越南的半导体分销业务发展。
就同忆集团而言，管理层预期中国消费电子市场竞争仍然激烈。尽管智能手机及消费电子产品需求仍可能受到宏观经济环境及消费者情绪影响，惟同忆集团凭藉稳固的客户基础、主要供应商支持及成熟的经营模式，预期将继续维持良好竞争力。管理层将继续专注提升营运效率及成本管理，以在业务增长与盈利能力之间取得平衡。
就消费类产品及产品采购业务而言，集团将继续以日本市场作为重点发展方向。高端无线音响市场受真无线立体声产品、主动降噪技术、数码娱乐消费及混合工作模式持续普及等趋势带动，预期将维持稳定发展。集团相信，其对Nakamichi及SOUL品牌的专注，依然契合消费者对高端及生活风格音响产品的需求。
集团亦对日本数码教育市场的长远发展保持正面的看法。于数码学习基础设施、教室技术升级以及教育科技企划的持续投资，预期将支持对教育显示器及数码学习硬件解决方案的需求。尽管该业务目前的贡献仍相对有限，但管理层相信该业务板块具备极具吸引力的长期增长潜力，并将据此继续加强其市场定位。
就创投业务而言，集团将继续维持审慎及具选择性的投资策略，专注于具长远价值创造潜力的投资机会，同时维持稳健的流动资金管理及适当风险控制。董事会及管理层对集团长远发展前景维持审慎乐观态度。凭藉稳固的供应商关系、广泛的客户基础、审慎的财务管理及多元化的业务组合，集团相信已建立稳健基础，以应对市场环境变化，并把握科技发展及产业转型所带来的机遇。集团将继续秉持审慎务实的经营方针，严格执行风险管理措施，以保障股东利益及为股东创造可持续回报。
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