主营业务:
公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事为中华人民共和国（‘中国’）的房地产开发商和其他房地产产业链中的产业参与者提供云服务及本地化部署软件及服务，令房地产开发商和其他房地产产业参与者能够对其业务营运进行简化及数字化处理。
报告期业绩:
收入于二零二六年六月三十日止六个月达人民币525.3百万元，同比下降13.3%。
报告期业务回顾：
1.产品与服务
公司专注为不动产生态链的主要参与方提供云服务和本地化部署软件及服务，帮助客户通过数字化升级更好地实现其战略目标。
1.1云服务
公司的云服务分为客户关系管理、项目建设、资产管理&运营、天际PaaS平台四大产品线，实现对不动产行业开发建设╱运营╱服务等核心业务领域的全面覆盖。
报告期内，中国不动产行业仍处于筑底修复阶段，商品房销售及新开工表现持续承压。鉴于公司当前收入主要来自中国住宅开发商客户，行业下行对公司项目当期签约及收入造成负面影响。二零二六年上半年，除资产管理&运营产品线外，其余产品线收入均出现不同程度下降。截至二零二六年六月三十日止六个月，云服务收入为人民币450.6百万元，同比下降14.1%（二零二五年同期：人民币524.7百万元），云服务收入占总收入比例为85.8%。
(1)客户关系管理
客户关系管理产品线主要帮助不动产生态链各参与方实现营销业务的数字化，帮助客户全面提升营销效率，节省营销费用。该产品线主要包含云客及其他涉及不动产数字营销领域的产品。
二零二六年上半年，云客加快从不动产营销数字化服务商转型为AI驱动下的营销增长运营商，目前拥有‘AI创意工厂’、‘AI销售员’、‘AI直播机’等成熟的AI营销产品矩阵，实现AI能力对细分营销场景与终端节点的渗透。
报告期内，明源云客自主研发的启明大模型顺利备案，该模型是面向企业营销增长场景打造的垂类行业大模型。启明大模型深度融合云客多年在不动产行业沉淀的数据资产、业务流程、营销Know-how和客户服务能力，围绕内容生产、客户洞察、线索转化、销售辅助、客户运营等关键环节，构建面向企业营销全链路的AI能力底座。目前，启明大模型已全面接入明源云AI营销产品体系，并在云客多款AI产品中实现落地应用。
二零二六年上半年，云客面向不动产行业客户的AI产品终端签约金额约人民币40.0百万元。同时，云客AI营销产品加快向其他行业拓展，成功签约奇瑞汽车等实体产业标杆客户，推动数智化营销能力由不动产领域向其他高价值行业输出。
受中国住宅市场筑底阶段影响，新开工及销售规模持续下滑，云客新签约售楼处数量相应减少。同时，部分市场高峰期签约的存量售楼处项目集中退出，综合对报告期内云客收入及合作售楼处数量造成负面影响。报告期内，客户关系管理产品线合计录得总收入人民币315.3百万元，同比下降17.8%（二零二五年同期：人民币383.4百万元），其中，云客产品合计录得总收入人民币308.9百万元，同比下降18.0%（二零二五年同期：人民币376.7百万元）。国内配备云客产品的售楼处数量为8,052个，同比下降19.5%（二零二五年同期：10,004个）。云客单售楼处上半年客单价为人民币3.84万元╱个，同比增长1.9%（二零二五年同期：人民币3.77万元╱个）。
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(2)项目建设
项目建设产品线主要帮助住宅、产业及基建类不动产开发商实现项目建设全流程、全场景的数字化管理，助力工程项目在进度、成本、质量及安全等方面实现高效管理，并通过多方协同提升上下游各主要参与方的运作效率，实现共赢。
二零二六年上半年，该产品线聚焦国企平台公司在成本管理、计划运营、采购招标，以及项目现场管理的安全生产、现场巡检、缺陷治理等高价值场景，通过AI技术赋能及客户结构优化确保产品线客单价保持增长。产品层面，‘AI成本数据库’已实现商业化落地。该产品基于企业成本数据及行业规则，整合测算、审核、清标、结算和经营分析等智能体能力，推动成本管理由传统的流程记录与事后分析向数据智能及AI辅助作业升级。
客户层面，在持续深耕城投、城建等国企平台客户的基础上，项目建设产品线加快向非不动产行业拓展。服务覆盖办公及生产空间新建、产线建设、空间改造与扩建等场景，助力客户实现工期、成本与质量的闭环管控，推动工程建设管理向数字化、规范化升级。
截至二零二六年六月三十日止六个月，中国住宅及基建市场新增项目开发皆处于下行阶段，客户在项目建设领域投入的数字化预算收缩，导致项目建设产品线收入下降。报告期内，项目建设产品线合计录得总收入为人民币39.9百万元，同比下降14.2%（二零二五年同期：人民币46.6百万元）。国内配备项目建设产品的建筑工地数目为4,102个，同比下降22.1%（二零二五年同期：为5,264个）。公司通过聚焦优质客户的战略，主动减少付费能力弱，客单价较低的住宅开发商客户，使得单工地客单价保持增长，半年度单工地客单价为人民币0.97万元╱个，同比上升约9.0%（二零二五年同期：人民币0.89万元╱个）。
(3)资产管理&运营资产管理&运营产品线主要帮助存量不动产的持有方及运营方实现资产管理及多业态空间运营&服务的数字化管理，产品涵盖资管、招商、租赁、空间运营、物业服务等业务领域，提升资产运营效率，促进资产保值增值。
产品层面，资产管理&运营产品线围绕‘存量资产数字化’与‘AI智能化’两条主线持续迭代。报告期内，公司推出两项新产品：二零二六年四月发布‘园区招运服一体化平台’，以数智招商、空间运营、产业服务三大中心为核心支撑，打通多渠道招商、多业态资产租赁管控与收入一体化管理全流程；二零二六年六月推出‘资产服务中心’，聚焦园区可经营资源的挖掘与变现，以全量资源资产化、服务交易标准化、多元收入透明化为核心，助力企业从‘管理资产’向‘经营资产’升级。此外，产品线持续优化，将AI能力嵌入自动报表、合规风控等核心环节，提升产品附加值。
客户层面，产品线持续拓展国企平台公司客群，并向产业园区及文旅运营等垂直领域延伸。截至二零二六年六月三十日，已有300家国企平台公司配备资产管理&运营产品。
截至二零二六年六月三十日止六个月，资产管理&运营产品线合计录得收入人民币49.9百万元，同比增长5.7%（二零二五年同期：人民币47.2百万元）。
(4)天际PaaS平台天际PaaS平台自二零二零年推出以来，始终聚焦于建立‘敏捷开发、全局集成、流程驱动、数据洞察、科技创新’五大自主能力，基于技术平台的开放性和可扩展性，支持明源云全系产品及第三方生态应用的快速开发和集成，保障公司核心业务的稳定运行。
天际PaaS平台在信创安全方面，已完成与主流数据库、中间件的适配，符合国家工信部相关安全标准，可满足客户在信息技术安全自主可控方面的合规要求。在AI技术方面，天际PaaS平台已构建行业级智能体平台，通过‘AI增强’与‘AI原生’两条技术路线，推动全线产品向命令行工具化、数据本体化、智能体化升级，为公司AI战略落地提供底层技术支撑。
截至二零二六年六月三十日止六个月，存量客户对天际PaaS平台运维服务的需求保持稳定，天际PaaS平台的收入降幅逐步收敛。天际PaaS平台产品线合计录得总收入为人民币45.4百万元，同比下降4.4%（二零二五年同期：人民币47.5百万元）。
1.2本地化部署软件及服务
公司提供基于本地化部署的ERP软件及服务，重点服务住宅开发商，包括房地产销售、成本、采购、计划、费用及预算等产品。除销售软件许可外，公司还提供配套的实施服务、产品支持服务及增值服务。
二零二六年上半年，中国不动产市场仍然承压，新增产品许可证及交付合同签约金额均同比下滑；但存量客户的运维服务签约金额保持稳定，对冲了部分新增签约下滑的影响，使得本地化部署软件及服务的收入降幅较此前逐步收敛。截至二零二六年六月三十日止六个月，本地化部署软件及服务收入为人民币74.7百万元，同比下降7.9%（二零二五年同期：人民币81.1百万元）。
1.3海外业务
二零二六年上半年，公司海外业务由市场探索进入战略聚焦阶段，进一步明确重点市场与核心产品方向，并同步优化组织与运营体系。报告期内，海外产品签约金额约为人民币20.0百万元。
市场布局方面，公司将发达国家和地区确立为未来海外业务的重点市场，原则上不再进入新的发展中国家市场。目前，公司已在日本、中国香港、新加坡、马来西亚和印度尼西亚开展业务，并在美国、韩国和英国初步搭建本地化团队及合作渠道，为后续市场拓展奠定基础。
产品布局方面，公司将收购的日本企业ASIOT旗下智能抄表产品‘ASmart’更名为‘Veri Reader’，并将其定位为标准化的‘AI+IoT+SaaS’产品。经过前期市场调研与验证，公司认为该产品在日本以外的欧美等发达市场亦具备良好的市场潜力与竞争力，目前正积极推动其由日本向其他发达国家复制拓展。同时，不动产营销产品‘AI Virtual Tour’已在东南亚积累一定客户基础，并开始向英国及其他欧洲国家进行市场拓展。
生态合作方面，报告期内，公司先后与北美Turing AI、英国仲量联行住宅部（JLL Residential）等机构达成战略合作，借助合作伙伴的本地资源、渠道和行业经验，加快相关产品及解决方案在海外市场的落地与推广。
品牌建设方面，公司积极参与中国香港Build4 Asia展会、ULI亚太区峰会及日本不动产行业展会等活动，深化与海外客户及生态伙伴的交流合作，持续提升国际品牌影响力，推进全球化发展。
2.管理和运营
二零二六年上半年，公司围绕精益运营目标持续推进降本增效，重点将AI工具嵌入日常经营环节，以增强组织效能与运营韧性。
客户服务方面，自研AI客服已可独立处理产品咨询类问题，在客户意图明确的场景下AI回答准确率达92%，由AI客服自闭环处理的工单占总解决量近40%，有效缓解人工坐席压力并缩短客户等待时长。
在研发方面，公司持续推进AI与研发流程深度融合，并构建AI DevOps生产线。报告期内，AI辅助编码提效30%。同时，公司积极开展内部研发人员AI能力建设，掌握AI原生开发的研发人员占比提升至30%。受上述措施驱动，报告期内公司各项成本与费用均较上年同期有所下降。
二零二六年上半年，公司销售及推广费用约为人民币253.0百万元，同比下降20.2%（二零二五年同期：人民币317.2百万元）。一般及行政费用约为人民币52.9百万元，同比下降13.7%（二零二五年同期：人民币61.3百万元）。研发费用约为人民币172.6百万元，同比下降15.7%（二零二五年同期：人民币204.7百万元）。
业务展望：
1.国内市场战略聚焦，实现盈利持续增长
公司在国内市场将坚持‘聚焦核心产品、深耕优质客群’的策略，确保盈利能够持续增长。具体各产品线发展策略如下：
客户关系管理产品线：持续迭代云客AI产品，完善不动产行业从内容生产、媒体投放到线索转化及私域经营的全链路能力。加强与主流内容、媒体平台及生态伙伴的合作，提升多渠道运营能力与客户获客效率、转化效果及费效管理水平。将成熟的数字营销及AI能力拓展至汽车等高价值线索型行业，通过标杆客户和标准化产品验证，完善渠道、交付及客户成功体系，拓展增长空间。
项目建设产品线：聚焦国企平台公司客户，强化计划、成本、进度、质量和安全等核心产品能力，推动AI在投资测算、履约管理、成本协同、进度预警及经营分析等场景落地。同时，加快由住宅建设向新能源、物流等实体产业延伸，提供投资、工期、成本、质量及安全一体化解决方案。并通过标杆项目及生态合作，提升方案的复制推广能力。
资产管理&运营产品线：聚焦国企平台公司客户，完善‘资产管理－招商去化－租赁及物业运营－经营分析’产品体系，提升客户资产管理和运营决策能力。加快AI在产业招商、经营分析、风险预警及运营决策等环节的应用，形成标准化产品及服务组合，并通过标准接口和生态集成降低应用与交付门槛，扩大市场覆盖。
2.海外聚焦发达国家和地区市场，推进‘2+X’产品布局与全球化运营
二零二六年下半年，公司将进一步聚焦发达国家和地区，除了深耕日本、中国香港及东南亚等已进入的市场外，加快开拓韩国、美国及英国市场，并积极探索澳洲和欧洲其他国家的发展机会。公司将充分把握发达国家市场空间大、客户成熟度高、付费意愿强、数字化生态发展良性等有利因素，加速全球化业务破局。
产品层面，公司将延续‘AI+IoT+SaaS’理念，构建‘2+X’产品格局。以智能抄表产品‘Veri Reader’和不动产营销产品‘AI Virtual Tour’为两大核心，优先推动‘Veri Reader’在全球发达市场的复制与拓展。同时，公司将以中国香港作为其他产品的孵化及验证基地，持续完善海外产品组合。
组织与能力层面，公司将围绕核心产品建立端到端的全球运营能力。产品团队聚焦持续迭代、标准化及多市场适配；区域团队依托本地人才与生态伙伴贴近客户，强化营销、交付及服务能力。通过产品团队与区域团队协同，公司将形成‘市场反馈—产品适配—规模化推广’的良性循环。
资本与生态层面，公司将持续发挥资本加速作用，围绕发达地区市场择机开展投资并购、生态合作，补充本地产品、渠道及运营能力，提升海外业务进入效率与长期增长潜力。
3.深化AI‘原生+增强’战略，加速行业智能规模化落地
公司将继续深化‘AI原生型’与‘AI增强型’双轮驱动战略，依托在不动产行业积累的业务知识、客户场景及数据资产，推动AI能力由辅助提效向流程执行与经营决策延伸。
一方面，公司将加快AI原生产品的场景深化与商业化验证，优先聚焦营销、成本招采及资产运营等高价值场景，强化智能体与业务系统、数据及工作流的连接，探索多智能体协同与人机协作。通过标杆客户共创，沉淀标准化产品，并探索独立定价、按使用量计费等模式，培育新的收入来源。
另一方面，公司将推进本地化部署软件的AI升级，让智能检索、文件及报表生成、数据分析等通用能力，向融入核心业务流程的场景化智能助手演进。依托长期积累的行业知识、业务语义、数据关系及规则体系，公司将提升AI对业务对象及流程关系的理解能力，推动本地化部署软件由业务记录与流程管理工具向兼具分析、决策支持及受控执行能力的‘行动系统’演进，从而提升客户对该产品的使用粘性与续费意愿。
同时，公司将继续完善不动产行业的统一AI技术及数据底座，基于领先的开源大模型进行行业微调，结合检索增强生成技术，将积累的业务规则、制度模板与最佳实践沉淀为不动产行业知识中台。通过多模型智能路由与推理成本优化，在保障产品效果的同时提高产品投入产出效率，确保公司整体毛利率稳定。
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