主营业务:
公司及其附属公司（‘集团’）在全世界从事铜、锌、金、银、钼、铅及钴矿床的勘探、开发及采矿。
报告期业绩:
截至二零二六年六月三十日止期间，五矿资源的利润为1,366.0百万美元，其中包括权益持有人应占利润897.2百万美元及非控制性权益应占利润468.8百万美元。而截至二零二五年六月三十日止期间，权益持有人应占利润为340.0百万美元，非控制性权益应占利润为226.3百万美元。
报告期业务回顾：
集团的经营业务包括Las Bambas、Kinsevere、Khoemacau、Dugald River及Rosebery。勘探、总部业务活动及其他附属公司分类为‘其他’。
收入与二零二五年相比增加1,723.1百万美元（增幅61%）至4,540.1百万美元，主要由于商品价格上涨（1,365.8百万美元）及销量增加（357.3百万美元）。
商品价格出现1,365.8百万美元的有利变动，主因公司主要商品的实现价格上升，包括铜（1,063.0百万美元）、银（210.4百万美元）、金（84.4百万美元）、锌（75.8百万美元）及钼（36.6百万美元）。该增长部分被铜（94.5百万美元）及锌（15.5百万美元）的商品套期保值亏损所抵销。
销量带来357.3百万美元的有利变动，主要来自Las Bambas的铜精矿（250.3百万美元）及钼精矿（18.7百万美元）销量增加、Kinsevere的铜销量增加（75.0百万美元）、Dugald River的锌及铅精矿销量增加（23.0百万美元），以及Rosebery的银及金销量增加（22.2百万美元）。该增长部分被Khoemacau的铜精矿销量下降（20.8百万美元）、Kinsevere的钴销量下降（6.8百万美元）及Rosebery的锌精矿销量下降（3.6百万美元）所抵销。
经营费用包括运营矿山费用，不包括折旧及摊销。矿山费用包括采矿及选矿费用、存货变动、采矿权使用费、销售费用及其他经营费用。
经营费用总额增加455.0百万美元（增幅36%）至1,713.2百万美元，主要反映资产组合的各项业务活动增加，以及因运营表现增强而增加的生产、销售及采矿权使用费成本。
Las Bambas的经营费用增加304.7百万美元，主要由于生产开支增加（134.8百万美元），包括雇员利润分享激励增加，以及柴油和炸药单位成本上升。成本还受到不利存货变动的影响，精矿存货减少68.9百万美元，而二零二五年为增加33.7百万美元；此外，因销量增加和商品价格上涨导致运输及采矿权使用费开支增加49.0百万美元。
Kinsevere的经营费用增加75.1百万美元，主要由于Nambulwa开始采矿活动及资本化采矿成本降低，导致生产开支增加（40.9百万美元）。运输及采矿权使用费开支亦因销量增加和商品价格上升而增加（19.3百万美元），而二零二六年上半年硫化矿精矿存货净减少导致存货出现不利变动（12.4百万美元）。
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Dugald River的经营费用增加52.7百万美元，主因生产开支上升（44.7百万美元），其中包括汇率不利影响（17.0百万美元）、矿石开采量增加（11.9百万美元）、矿石处理量增加（5.9百万美元），以及因洪水导致铁路中断而产生的额外铁路及卡车运输成本（9.8百万美元）。
矿山分析Las Bambas
Las Bambas二零二六年上半年铜精矿含铜的产量达210,195吨，与去年同期基本持平，主要得益于Chalcobamba和Ferrobamba矿坑的持续矿石供应，推动了强劲的选矿厂处理量、有利的铜品位及稳健的回收率。
收入增加1,301.1百万美元（增幅65%）至3,307.9百万美元，主要得益于铜（839.8百万美元）、银（117.4百万美元）、金（65.3百万美元）及钼（36.6百万美元）的实现价格上升，以及铜（210.2百万美元）、金（21.9百万美元）、钼（18.7百万美元）及银（18.1百万美元）的销量增加。该等有利影响部分被铜商品套期保值亏损（26.9百万美元）所抵销。
铜销量增加反映了二零二五年底累积的精矿库存被售出，而去年同期因二零二五年六月底的临时社区动荡及港口关闭导致精矿库存累积。
总生产开支增加134.8百万美元（19%）至837.7百万美元。这主要归因于雇员利润分享激励增加85.2百万美元，反映出盈利能力提升；此外，柴油及炸药的单位价格上涨导致开支分别增加26.0百万美元及7.0百万美元。生产开支增加还反映了薪金增加11.6百万美元，主要由于通胀影响、不利汇率变动以及长期激励增加2.2百万美元所致。该增长部分被递延采矿成本增加34.6百万美元所抵销，反映出Ferrobamba第六期及Chalcobamba第二期的废石剥采量增加。
海运费用和采矿权使用费分别增长13%和72%，反映出销量增加和商品价格上涨。
其他经营费用出现120.9百万美元的不利变动，主要受存货变动影响（144.7百万美元），其中包括精矿库存减少68.9百万美元（二零二五年同期为增加33.7百万美元），以及低品位矿石库存的净累积量减少（40.1百万美元）。经营费用增加部分被二零二五年确认的税务相关拨备30.9百万美元所抵销，该等拨备本期内并未重复发生。
其他开支增加55.8百万美元，达到47.6百万美元，主要由于秘鲁索尔汇率变动导致货币资产重估产生汇兑亏损23.5百万美元，而去年同期为确认汇兑收益19.9百万美元。该增长亦反映了二零二五年同期确认的税务相关拨备回拨19.3百万美元于本期并未再次出现。
折旧及摊销费用较二零二五年同期增加36.7百万美元（9%）。这主要由于递延采矿成本摊销增加（29.9百万美元），原因为Ferrobamba第五期临近矿山寿命末期，以及Chalcobamba因资本化采矿成本增加而导致摊销费用上升。
C1成本由二零二五年上半年的1.06美元／磅降至0.55美元／磅，反映出金、银及钼的副产品收益大幅增加，以及加工费降低，但部分被现金生产费用上升所抵销。
Kinsevere二零二六年上半年，Kinsevere矿山生产33,800吨电解铜，较二零二五年同期增长33%，主要得益于RGA厂持续爬坡、去瓶颈计划稳步推进，以及供电可靠性改善措施持续落地。
Kinsevere的收入增加163.1百万美元（70%）至397.7百万美元，主要受铜（128.4百万美元）及钴（1.8百万美元）实现价格上涨，以及铜销量增加（75.0百万美元）的共同推动。收入增长部分被铜商品套期保值亏损（35.3百万美元）和钴销量下降（6.8百万美元）所抵销。
生产开支总额较二零二五年上半年增加40.9百万美元（25%）。增加的主要原因包括Nambulwa于二零二六年初启动采矿作业，新增采矿成本14.2百万美元，以及资本化采矿成本下降（12.2百万美元）。选矿成本增加1.2百万美元（1%），主要系硫化矿选厂及RGA全面爬坡、电解铜产量增加（17.8百万美元）所致，但部分被外购矿石消耗减少（15.5百万美元）所抵销。
受销量增长和商品价格上涨影响，运费和采矿权使用费分别增长118%和106%。
其他经营费用增加14.9百万美元，主要由于当期硫化矿精矿存货净减少导致的不利存货变动（12.4百万美元）。
折旧及摊销费用增加21.0百万美元（138%），原因为硫化矿选厂及RGA自二零二六年一月一日起开始计提折旧，以及采矿量和磨矿量均有所增加。
C1成本由二零二五年上半年的3.17美元／磅下降至2.96美元／磅，反映出硫化矿项目爬坡后铜产量提升及运营表现改善。
Khoemacau
Khoemacau二零二六年上半年生产22,083吨铜精矿含铜，与二零二五年同期基本持平。5区矿体较高的铜入选品位在很大程度上抵销了采矿量和矿石处理量降低的影响。后者主要受前期掘进进度滞后、设备可用性受限及劳动力短缺等因素的影响。
Khoemacau的收入增加38.9百万美元（增幅19%）至238.8百万美元，主要得益于铜（88.8百万美元）及银（3.2百万美元）的实现价格上涨，同时Trafigura承购协议届满后销售条款变更，使得精矿物流成本不再作为价格折让处理。上述增长部分被铜商品套期保值亏损（32.3百万美元）、铜（18.4百万美元）及银（2.4百万美元）销量下降所抵销。
经营费用总额较二零二五年上半年减少4.7百万美元（降幅4%），主要由于精矿库存净增加带动的有利存货变动（12.3百万美元），以及二零二五年下半年更换采矿承包商后，承包费率降低，使得采矿成本下降（11.2百万美元）。上述减少部分被以下因素所抵销：地下掘进活动增加、矿石运输成本上升（3.8百万美元）、采矿权使用费增加（3.4百万美元），以及销售条款变更后精矿物流成本（6.2百万美元）及海运费用（4.6百万美元）重新分类至经营费用。
其他开支增加12.1百万美元，主要由于Khoemacau围绕扩建策略加大了勘探及资源界定钻探活动。Kgwêbe及Zeta矿权区的钻探活动持续进行，以支持向铜精矿含铜年产能约200,000吨的目标推进。
折旧及摊销费用增加15.8百万美元（增幅83%），主要由于在采矿承包商交接期间收购Barminco矿山车队所产生的相关折旧。
按扣除副产品后但未计入银流协议影响的基础计算，Khoemacau的C1成本从二零二五年上半年的2.05美元／磅降至1.25美元／磅，主要得益于副产品收益增加及加工费降低。
Dugald River二零二六年上半年，Dugald River锌精矿含锌总产量为87,186吨，较二零二五年同期增长3%。尽管第一季度遭遇了严重的恶劣天气挑战，但采矿量和矿石处理量的增加完全弥补了锌品位下降带来的影响。此外，出色的运营执行和持续高位的锌回收率提供了有利支撑。
二零二六年上半年，Dugald River的收入增加112.8百万美元（增幅50%）至340.3百万美元，主要受锌（49.3百万美元）、银（37.5百万美元）及铅（3.0百万美元）的实现价格上升，以及锌（10.6百万美元）、银（7.0百万美元）及铅（5.3百万美元）的销量增加所带动。
总生产开支较二零二五年同期增加44.7百万美元，主要由于不利汇率变动（17.0百万美元）和采矿成本增加（11.9百万美元）所致。采矿成本增加主要归因于掘进进尺增加、地层支护需求加大以及采矿量上升。此外，期内因洪水导致铁路中断，产生了额外的铁路及卡车运输成本（9.8百万美元），同时随着矿石处理量增加，选矿成本亦相应上升（5.9百万美元）。
折旧及摊销开支增加1.6百万美元，主要受采矿和选矿活动增加所驱动。
Dugald River二零二六年上半年的锌C1成本为0.60美元／磅，低于二零二五年的0.65美元／磅，主要得益于贵金属副产品收益增加，但部分被现金生产费用上升所抵销。
Rosebery二零二六年上半年，Rosebery的锌精矿含锌产量为18,615吨，较二零二五年同期下降21%。然而，该矿山的策略重点在于最大化银、金、铜及铅等副产品金属的价值。因此，按二零二五年平均金属价格计算，锌当量产量增加至64,965吨（二零二五年：63,058吨）。
Rosebery的收入增加103.0百万美元（增幅73%）至244.0百万美元，主要得益于银（52.2百万美元）、金（18.8百万美元）、锌（11.0百万美元）、铜（2.0百万美元）及铅（0.8百万美元）的实现价格上涨，以及银（15.6百万美元）及金（6.6百万美元）的销量提升。该增加部分被锌（3.6百万美元）和铜（0.7百万美元）的销量下降所抵销。
总生产开支较二零二五年上半年增加7.0百万美元（增幅9%），主要由于不利汇率变动（8.4百万美元）及选矿处理量增加带动选矿成本上升（1.2百万美元）所致。部分增幅被采矿成本下降（7.0百万美元）所抵销，该下降主要由于资本掘进进尺增加导致资本化采矿成本上升。
采矿权使用费增加6.4百万美元（增幅96%），反映出期内收入和利润均有所增长。
其他经营费用也有所增加，主要驱动因素为存货不利变动（10.0百万美元），系矿石堆存量消耗增加以及锌精矿存货净减少所致。
其他开支增加3.4百万美元，原因是与延长Rosebery矿山寿命计划相关的勘探和研究成本增加。
Rosebery的锌C1成本由二零二五年上半年的负0.32美元／磅大幅降至负2.23美元／磅，主要得益于贵金属副产品收益的大幅增加，但部分被现金生产费用上升及锌产量下降所抵销。
业务展望：
公司二零二六年的铜及锌产量指导目标维持不变。虽然外部市场环境不断变化，但公司将凭藉强劲的运营势头、显著增强的资产负债表以及清晰的增长项目储备，稳步迈入下半年。
公司的工作重点始终明确：确保安全可靠的运营，审慎管理成本及资本，稳步推进关键增长项目，积极推动新技术应用，并持续为股东创造长期价值。
上述成绩的取得，离不开全体员工的辛勤付出与无私奉献。公司将继续坚守安全与责任，保持战略定力，稳健经营，并致力于创造长期价值。
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