主营业务:
公司之主要业务为投资控股。公司主要附属公司之主要业务包括(i)透过其拥有75%权益之上市附属公司宏安地产于中国香港从事物业投资、物业发展及买卖以及资产管理；(ii)透过其拥有约72.02%权益之上市附属公司位元堂从事医药及保健食品的制造及零售；及(iii)透过其拥有约57.09%权益之上市附属公司中国农产品于中国从事农产品交易市场之物业管理及销售。
报告期业绩:
截至二零二六年三月三十一日止财政年度（‘本财政年度’或‘本年度’），集团之收入及母公司权益持有人应占亏损分别约2,631,100,000港元（二零二五年：约2,740,200,000港元）及约804,400,000港元（二零二五年：约922,400,000港元）。
报告期业务回顾：
物业发展
物业发展分部包括来自宏安地产有限公司（‘宏安地产’，公司的非全资附属公司，其股份于中国香港联合交易所有限公司（‘联交所’）上市（股份代号：1243），连同其附属公司统称为‘宏安地产集团’）的中国香港住宅及商业物业市场销售，以及亦指中国农产品交易有限公司（‘中国农产品’，公司的非全资附属公司，其股份于联交所上市（股份代号：0149），连同其附属公司统称为‘中国农产品集团’）于中国的物业销售。
于本年度，集团物业发展业务分别录得分部收入（向外部客户销售）约1,365,900,000港元及分部亏损约499,100,000港元（二零二五年：分别为分部收入约1,352,500,000港元及分部亏损约822,400,000港元）。
本年度产生分部亏损约499,100,000港元主要由于中国香港物业市场低迷，导致已交付住宅单位的平均售价低于各自的销售成本。
于本年度，集团分别在中国香港（透过宏安地产集团）及中国（透过中国农产品集团）录得分部收入约1,358,700,000港元及约7,200,000港元（二零二五年：分别为约1,228,000,000港元及约124,500,000港元）。中国业务方面，收入较去年减少约94.2%至约7,200,000港元。该下降主要由于玉林宏进农副产品批发市场有限公司（‘目标公司’或‘玉林市场第一期’）的物业销售减少。于二零二五年五月三十日，中国农产品的一间附属公司龙群有限公司（‘龙群’）与非控股股东订立减资协议，据此，龙群于其非全资附属公司（作为目标公司）的股权将由51%减至零，总代价约为人民币24,700,000元。有关股权削减构成公司及中国农产品出售彼等各自于目标公司的间接股权。该出售事项已于二零二五年七月完成。#宏安地产集团已获委聘为该等项目之资产管理人。
街市及农产品交易市场街市及农产品交易市场分部于本年度录得收入（向外部客户销售）减少约11.8%至约528,800,000港元（二零二五年：约599,600,000港元），其中全年收入约370,200,000港元（二零二五年：约378,700,000港元）由中国农产品集团于中国经营农产品交易市场所贡献，约98,100,000港元（二零二五年：约143,800,000港元）由中国香港的街市营运所贡献，中国香港的肉档及其他零售营运则带来收入流约60,500,000港元（二零二五年：约77,100,000港元）。分部业绩于本年度录得溢利约239,100,000港元（二零二五年：约202,300,000港元）。两个分部收入及溢利颇为理想，并为集团之基石。
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于过去二十年，集团于其街市、农产品交易市场及分租业务建立重大市场影响力。于二零二六年三月三十一日，集团在中国香港管理‘万有’及‘日日食良’品牌旗下约290个街市档位组合，总楼面面积超过122,000平方尺。集团专注于提供舒适及具空间感之购物环境，以满足顾客日益殷切的需求。因此，集团纳入精心设计的布局，进行改善工程，并提供顶级管理服务。透过持续改善整体购物体验，集团致力透过有效的市场推广策略加强其与租户和本地社区的合作关系。此外，集团在其街市中优先注重清洁与卫生，采用电子支付系统以提高营运效率，并应对公众对安全与清洁的关注。
于本年度，肉档业务产生收入约60,500,000港元（二零二五年：约76,000,000港元）。公司相信，集团完善的街市网络及坚实的基础可持续促进猪肉产品分销及销售，以满足本地客户于可预见未来的需求。于二零二六年三月三十一日，十一间肉档正在营运中。
透过中国农产品集团，集团于中国六个省透过一间合营企业营运九个农产品交易市场及十三个街市，其位于广东省、广西壮族自治区、河南省、湖北省、江苏省及辽宁省。中国农产品集团于该行业建立的稳固地位为持续增长和发展提供一个强大的平台，利用规模经济，以及把握不同客户群所带来的机会。
物业投资
于二零二六年三月三十一日，集团位于中国香港及中国的自有投资物业包括商用及住宅单位，账面总值约3,213,100,000港元（二零二五年：约2,774,700,000港元）。
于本年度，集团获得租金收入（向外部客户销售）总额约11,800,000港元（二零二五年：约5,900,000港元）。
医药及保健食品产品
位元堂集团为一间医药集团，集中于制造及零售药品及保健食品产品，并提供中医服务。于本年度，位元堂集团的医药及保健食品产品分部收入（向外部客户销售）约678,000,000港元（二零二五年：约741,400,000港元），减少约8.6%。
中药及保健食品产品
凭藉逾一个世纪的药业信誉，位元堂持续优化其产品组合及服务质量，以因应多变的市场需求。于本年度，位元堂于中国香港的杏花新城及中国澳门的新中央酒店开设两间新分店，在巩固本地市场的同时，进一步扩大其服务覆盖范围。与此同时，为因应中国内地经济环境的变化，位元堂集团积极整合中国内地的实体零售店市场，适度缩减其门市，并出售位于钦州街的物业，以优化资源配置并迈向轻资产模式。位元堂持续加强与中国香港及中国内地领先零售商及电商平台的合作，拓展其产品销售渠道。
位元堂集团持续拓展其跨境电商，深化与抖音、小红书、天猫及京东自营店等平台的合作。透过网红直播及内容推广，位元堂成功将其产品推介至中国内地各省及各市的消费者，显著提升品牌在中国内地市场的渗透率与知名度。
在产品创新方面，位元堂今年推出多款新保健品，其中最受瞩目的当属与中国香港理工大学合作开发、以‘软骨与骨骼同步修复’为理念的‘骨盈素’，该产品成为年度备受热议的产品。此外，位元堂亦推出针对免疫力（‘破壁灵芝孢子’）、失眠与压力（‘安睡宁’）以及肝脏健康（‘护肝康’）的升级版保健品，而其旗舰产品系列：‘猴枣除痰散’、‘养阴丸’及‘安宫牛黄丸’依然畅销。
关于大湾区政策，国家药品监督管理局就已于中国香港上市的传统口服中成药实施简化审批程序，共有26款位元堂产品符合资格。于二零二五年末，‘猴枣除痰散’率先完成注册，成为首款透过简化程序获准于中国内地上市的中国香港口服中成药，充分体现监管机构对位元堂集团产品质量的高度认可。
西药及个人护理产品
尽管过去一年中国香港医药市场充满挑战且竞争激烈，但位元堂仍完成年度核心业务目标，客户增长稳健且营运稳定－－最显著的是，在超过50间药店开展的大型店内展示计划（包括橱窗展示、灯箱及展示牌）的支持下，佩夫人止咳露连续16年保持中国香港销量第一品牌。在强调需要加强与分销商合作并寻求新业务发展的同时，位元堂将于未来一年创立新品牌并推出新非处方（‘OTC’）产品，以广泛扩大卢森堡于中国香港的制药版图。
就中国内地市场而言，位元堂已成功将‘珮夫人’止咳露的分销扩展至超过30,000家门店，包括中国内地顶级连锁药店及领先医院。位元堂将继续扩大‘珮夫人’产品分销的广度及深度，以改善消费者的呼吸健康。
于个人护理方面，为显著提升佩夫人于中国香港的品牌知名度，位元堂于去年推出各项销售及营销计划，例如于约100间社区药房醒目展示佩夫人防蚊产品，以及与宝可梦持续合作推出季节性推广套装。于主要连锁店（即万宁及屈臣氏）推行夏季推广活动后，位元堂于去年亦取得非常理想的佩夫人防蚊产品销售业绩。
业务展望：
中国香港保持其作为全球重要的金融、运输和贸易枢纽之地位，经济面临竞争加剧和对中国内地依赖的挑战，这既带来机遇，也带来风险。为提升竞争优势，政府正积极透过各项措施，致力改善营商环境及强化劳动力，以吸引国际投资及专业人才。该等举措旨在巩固中国香港作为全球企业首选目的地之地位，并培育充满活力与创新之经济环境，以促进可持续增长。
受对外贸易持续强劲表现及内需回升所带动，中国香港经济于二零二六年第一季度强劲增长，第一季度实际本地生产总值（‘GDP’）较去年同期增长5.9%，增速较上一季度之4.0%加快。展望未来，中国香港经济前景整体上仍具韧性。在蓬勃发展的入境旅游业之支撑下，相对稳健之消费者信心及乐观之商业前景，内需预期将保持增长。考虑到二零二六年第一季度之表现优于预期，二零二六年整体实际GDP增长预测维持于2.5%至3.5%。
于本年度，受稳定利率、持续政策支持、买家信心改善及住宅价格回升所带动，中国香港物业市场进一步显示复苏迹象。住宅物业于一手及二手市场的成交活动维持活跃，市场气氛受惠于有利的融资环境及持续的终端用户需求。该等正在改善的市场环境推动宏安地产集团住宅、学生宿舍及商业分部稳步发展。
于本年度，宏安地产集团的住宅物业销售保持稳健，鸣凤街及惠风街的住宅项目悉数售罄，以及英皇道及芬尼街的住宅项目持续推进，均反映有关表现。宏安地产集团亦分别于二零二六年三月及二零二六年五月推出位于飞凤街及平澜街的两个全新住宅项目，两个项目均获市场热烈反应。该等项目成功推出，为收益确认及现金流提供稳固支持。在整体住宅市场成交量改善及价格走势转趋稳健的背景下，宏安地产集团继续采取灵活的销售策略及灵活定价策略，使其能够有效把握市场需求并加快现金回笼。积极的存货管理及严谨的项目执行，进一步提升宏安地产集团循环运用资本及把握未来机遇的能力。
学生宿舍分类方面，‘日新舍’项目以其强劲营运表现及精心设计的居住环境继续脱颖而出。该宿舍地理位置优越，邻近钻石山港铁站及多间主要大学，提供720间宽敞的客房以及共享厨房、温习室、健身室及运动场在内的广阔公共设施，而全包式服务如水电、无线网络及每周家政服务，则为学生提供方便的生活体验。中国香港对优质学生宿舍的需求依然强劲，市场研究显示学生床位供应存在显著结构性短缺。宏安地产集团近期的合营项目‘旺角日新舍’为另一个计划提供216个床位之学生宿舍项目。凭藉‘日新舍’项目的成功，宏安地产集团有望受惠于该有利的需求前景。
于本年度，商业物业市场表现参差。尽管办公室分部在若干次级市场仍面对较高空置率及租金压力，但市场数据显示，截至二零二六年三月底已出现初步稳定迹象，包括整体办公室空置率下降至13.5%，以及若干地区吸纳量改善。在此环境下，宏安地产集团就银湖天峰及TheParkside合营项目的再融资安排，进一步巩固其资本结构并提升财务灵活性，使其得以持续评估资产增值、租户组合优化及策略性重新定位等措施，旨在提升经常性收入及长期资产价值。
总体而言，宏安地产集团积极落实其住宅、学生宿舍及商业分类，推动长期增长策略，并提升其能力以在中国香港不断变化的物业市场把握新兴机遇。
街市业务于过去几十年一直录得盈利及产生正现金流量。然而，其现今面临来自不断兴起的网上购物及送货上门服务的竞争加剧。此外，疲弱的经济状况及消费支出转移（尤其是中国香港居民前往中国内地旅游）带来进一步挑战。为此，集团正透过促进与业主的有效沟通及合作，建立互惠互利的合作关系，持续稳定其街市组合。
这一策略确保为街市提供合适地点，为集团的营运提供稳定的基础，同时创造迎合不同消费者偏好的机会。通过利用其现有的专业知识、资源和系统，集团旨在优化运营和实现规模经济，从而提高效率、节省成本、增强客户服务，以及提高其作为可靠街市营运商的声誉。
展望未来，中医（‘中医’）行业正迎来前所未有的发展机遇。在人口老龄化加速、公众对预防医学意识日益提高，以及大湾区正式实施中医简化审批政策的推动下，位元堂集团处于中医现代化与区域整合的最佳行业前沿，凭藉位元堂集团百年品牌声誉、26款符合资格的产品管线，以及成功为其‘猴枣除痰散’取得批准所带来的先发优势。位元堂将继续把握有利政策，积极将更多知名传统方剂引入中国内地市场，从而巩固其作为中国香港中医品牌标竿的地位。
来年尤为重要，乃因其标志著位元堂集团成立130周年的重大里程碑。位元堂将投入更多资源，在全年推出主题推广活动、发行周年纪念版产品，并开展跨行业合作，以全面提升品牌活力。与此同时，位元堂将透过采用省级及市级代理商模式，结合其在西药业务渠道协同效应方面的优势，进一步深化其分销网络，以透过三个关键终端渠道－－药局、医院及诊所，有系统地推广其产品，借此进一步释放其非处方产品于中国内地市场的增长潜力。由于创新始终为其可持续发展的核心动力，位元堂将继续推动‘智能中医’在更多门市落地，并增加其对跨境电商及社交媒体平台的投资。透过数据驱动的产品研发及精准市场营销，位元堂将为未来十年的可持续增长奠定坚实基础。
位元堂集团将加强其与分销商的合作，并持续深化与中国香港及中国澳门各大药房连锁店及社区药房的合作伙伴关系，借此提升品牌在店内的能见度，并扩大消费者触及范围。与此同时，位元堂计划探索创建新品牌及开发新非处方产品，以扩大卢森堡大药厂产品于中国香港及中国内地的市场占有率。在个人护理方面，位元堂将继续透过与热门IP角色合作，推出季节性促销包装，以维持‘珮氏’驱蚊产品于市场上的竞争力与品牌知名度。位元堂将充分发挥其西方制药业务的渠道优势，与其中国制药业务建立更强大的协同效应，从而推动位元堂集团整体的可持续与健康增长。
于本年度，在房地产行业持续低迷的情况下，中国的消费支出保持谨慎，导致整体经济增长放缓。加上整体经济压力加剧，农业面临商品价格波动、农村供应链中断及农产品产量季节性波动带来的不利因素。
中国农产品集团将密切监察商品价格趋势及农村供应情况，同时谨慎扩大其全国农产品交易所网络。此举将依托其既有的营运基础、综合管理系统、用于实时交易及数据分析的强大资讯科技基础设施，以及为市场参与者提供的成熟服务框架。
日期为二零二六年一月三日的中国二零二六年一号中央文件，将乡村振兴与农业现代化列为核心国家策略。其强调透过稳定的粮食生产与具韧性的供应链以保障粮食安全；透过补贴与信贷渠道加大对畜牧业的财政支持；推广精准农业与生物技术作物等先进农业技术；以及透过电子商务与数据驱动决策的平台加速农村数字化。
有鉴于此，中国农产品集团实施针对性举措，包括轻资产策略合作以分摊基础设施成本并在无重资本支出的情况下扩大覆盖范围；以及强化电子平台，以流动交易应用程式及区块链进行追溯（符合中国的数字经济政策）。展望未来，中国农产品集团将系统性审视并完善其策略，以应对当前的市场状况、优化资源配置，并为中国农产品及其股东整体支持可持续的长期营运。
展望未来，集团已作好充分准备，以应对二零二六年全球经济不确定性带来的挑战。透过密切监测变化、风险及资产，集团采取积极主动的方式管理有关情况。其致力探索机遇，为股东带来丰厚回报，展示其于逆境中蓬勃发展的坚定决心。集团整体稳健的财务状况使其处于有利地位，能够抵御经济波动，而其多元化之业务组合预期将有助于持续增长。集团对实现持续增长并为持份者创造长期价值充满信心，乃得益于其战略性投资决策。
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