VALA
02051

主营业务:
　　公司为投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）从事提供Valalife服务、金融科技服务、SaaS服务及儿童游艺业务。

报告期业绩:
　　截至2026年6月30日止六个月，公司的收益约为人民币205.9百万元，较截至2025年6月30日止六个月的约人民币135.7百万元上升约51.8%；公司的经营亏损约为人民币49.2百万元，较截至2025年6月30日止六个月的经营亏损约人民币49.6百万元减少约0.8%；及公司的净亏损由截至2025年6月30日止六个月的亏损约人民币50.9百万元减少约7.3%至截至2026年6月30日止六个月的约人民币47.2百万元。

报告期业务回顾：
　　valalife业务2026年上半年（‘报告期间’），集团继续以valalife业务作为核心战略主轴。作为中国电车生活的开创者，集团将vala汽车定位为区别于传统旅居车与露营车的‘全新生活空间’—既不是传统旅居车，也不是露营车，而是以更接近多功能车的产品形态，承载用户对‘移动第三生活空间’的体验需求。
　　valalife业务延续2025年高速增长态势，vala汽车在2026年上半年实现交付创新高，valahome车型在短短6个月里实现交付1,000台的突破，valalife小程序的注册用户规模与共创者网络持续扩大。集团围绕产品迭代、研发深化、多维度渠道与场景生态四位一体模式推进，不断巩固电车生活开创者地位。
　　1.产品迭代
　　报告期内，集团valalife产品矩阵持续延展，valapro与valahome双车型覆盖差异化用户场景。valahome作为六座主力车型，凭借具有性价比的定价、灵活的空间布局与个性化车衣设计，市场反馈积极；valapro车型则面向对续航里程与空间容量有更高需求的用户，适用于长途出行、户外露营等场景。计划于2026年第三季度推出的valakcar车型，系集团与五菱集团首次深度合作打造的人民币10万元级别小型车产品，以更紧凑的车身与更多变的功能区间，满足城市窄道驻停、亲子活动等多元场景需求，旨在拓展更广泛的用户群体。
　　用户黏性方面，车主平均每天57小时在vala汽车内度过，远高于传统乘用车日均使用时长，验证了valalife作为‘移动第三生活空间’的用户真实使用场景。
　　2.研发深化
　　研发与制造方面，集团延续与主机厂深度合作的资产轻型模式，由主机厂负责整车制造与基础性能开发，集团聚焦工厂预装升降顶、车内生活空间集成、智能化与生态化等核心模块，实现‘投入时间更少、投入研发成本更低’的运营效率。该模式使集团能够在不自建整车产线的前提下，以平台化开发框架快速推进新车型预研与产品迭代，显著降低单车型开发投入。报告期内，集团继续深化与现有主机厂合作伙伴的协同，并通过BOM联合议价、模块化设计等方式持续优化升降顶与生活空间集成的单位成本。
... 　　2026年5月，集团凭借模块化智能座舱的技术创新与全场景应用能力，荣获行业‘座舱创新体验奖’，体现了市场对集团座舱技术与移动生活场景商业化能力的认可。
　　3.多维度渠道
　　渠道体系方面，集团构建了‘共创人+经销商+地下城店’三大渠道体系。报告期内，共创人网络持续扩张，截止2026年6月30日，共创人共有775名，较截止2025年12月的436名增长77.8%，共创人兼具车主、分享者、推广者与销售者多重身份，依托真实用车体验开展社交传播，可信度与感染力显著优于传统广告，助力品牌快速搭建全国私域流量网络，精准触达目标用户。为降低传播门槛，vala打造标准化爆款视频模型，共创人可借助官方素材高效产出高流量内容；通过生活方式传播与口碑推荐为销售漏斗持续贡献高质量线索。
　　地下城店方面，定位于打造集展示、体验、试驾、交付、社群活动于一体的沉浸式移动空间，vala地下城门店网络持续拓展，截至2026年6月30日已覆盖13个城市（2025年末为3家门店）。经销商网络方面，摒弃重资产4S店模式，公司严选契合品牌调性、具备生活方式运营能力的优质经销商，依托合作车企渠道资源快速下沉市场。
　　通过‘共创者裂变+地下城直营+精选经销’的多渠道建设，集团以轻量化、高灵活性的渠道体系实现全国市场高效渗透。报告期内，三大渠道协同发力，共交付vala车型1,073台。
　　营销方面，集团延续种草营销模式，以短视频内容为核心载体，通过真实用户故事与生活方式场景传播品牌理念，实现‘内容即广告、用户即渠道’的营销闭环。
　　报告期内，集团社交媒体矩阵持续扩大，全网粉丝量约375万（2025年末为310万），累计内容播放量约11.0亿次（2025年末为8.4亿次）。种草内容覆盖亲子出行、移动办公、城市露营等多元生活场景，通过抖音、小红书、视频号等平台精准触达目标用户群体。私域流量池持续扩容，小程序注册用户稳步增长由2025年末的11.5万名增长47.8%至2026年6月30日的17万名。
　　4.场景生态
　　集团围绕‘车生活生态系统’持续拓展用户运营深度与广度。
　　vala好物作为车生活生态的重要组成部分，持续丰富用车体验，产品涵盖柜体拼接磁吸板、沐浴套组、床垫、按压式车载垃圾桶等周边产品。报告期内，直播销量持续创新高，平均每位车主首年生态产品消费金额超过人民币6,000元，生态业务呈现增长态势，‘硬件+生态’双轮驱动模式持续验证。
　　valaclub社区运营方面，报告期内累计举办活动约550场（2025全年约300场），活动频次与参与人次大幅增长，涵盖亲子课堂、城市露营、车主聚会等多元主题，高频社区活动有效增强了用户归属感与品牌忠诚度。
　　除了在C端业务之外，集团积极拓展与地方政府的文旅合作，已先后与湖北十堰、湖州吴兴等多地景区及文旅国企达成合作，推动全域旅游出行场景规模化落地。该模式有效提升了景区场景运营与服务承载能力，为该类车型在中国文旅市场的应用提供了可复制的实践样本。
　　从周边电商到线下社群，从C端个人到B端文旅，vala的场景生态持续完善，车辆成为连接用户与生活的核心载体，用户生命周期价值不断提升，集团正逐步建立从‘一次性卖车’到‘持续性生活服务’的业务模式。
　　SaaS业务
　　企业客户方面，小蓝本在2026年继续在垂直行业版本深耕，持续迭代跨境物流行业版，旨在为跨境物流行业客户提供一站式营销解决方案，公司不仅拥有更全面的跨境电商数据资源，还能通过Al+大数据技术深入挖掘进出口数据和产业链，同时结合地图拓客、智能人脉、客户关系管理等功能，真正实现了从‘找客户’到‘管客户’的全流程闭环。目前，小蓝本跨境物流版覆盖全球200多个国家和地区、数亿级别进出口贸易数据，配合全景产业链功能，可精准识别出链上企业的合作网络与潜在需求。个人客户方面，截至2026年6月30日，小蓝本应用程序的注册用户数约为7.2百万名。
　　在销售渠道方面，小蓝本已完成接入阿里百炼组件市场，MCP服务渠道，字节扣子，钉钉三方应用服务市场等渠道，并完成多笔成交订单。
　　截至2026年6月30日止六个月，公司的收益约为人民币205.9百万元，较截至2025年6月30日止六个月的约人民币135.7百万元上升约51.8%；公司的经营亏损约为人民币49.2百万元，较截至2025年6月30日止六个月的经营亏损约人民币49.6百万元减少约0.8%；及公司的净亏损由截至2025年6月30日止六个月的亏损约人民币50.9百万元减少约7.3%至截至2026年6月30日止六个月的约人民币47.2百万元。
　　非国际财务报告准则计量方面，截至2026年6月30日止六个月，公司的非国际财务报告准则经调整经营亏损约人民币43.6百万元较截至2025年6月30日止六个月的亏损约人民币29.6百万元增加约47.4%；及公司的非国际财务报告准则经调整净亏损由截至2025年6月30日止六个月的约人民币30.0百万元增加约49.3%至截至2026年6月30日止六个月的约人民币44.7百万元。请参考本公告的‘财务回顾—非国际财务报告准则计量’一节对非国际财务报告准则计量的定义、用法解释及对账。(1)非国际财务报告准则期内经调整经营亏损定义为截至2026年及2025年6月30日止六个月不包含以股份为基础的薪酬开支、按公允价值计入损益（‘按公允价值计入损益’）的金融资产的公允价值亏损、出售物业、厂房及设备及无形资产的亏损、出售附属公司的亏损及其他亏损的经营亏损。
　　(2)非国际财务报告准则期内经调整净亏损定义为截至2026年及2025年6月30日止六个月不包含以股份为基础的薪酬开支、按公允价值计入损益的金融资产╱负债的公允价值（收益）╱亏损、出售物业、厂房及设备及无形资产的亏损、出售附属公司的亏损及其他亏损的净亏损。
　　1、valalife业务
　　valalife业务主要透过销售vala汽车及vala车生活周边产品获得销售收益。valalife业务收益由截至2025年6月30日止六个月的约人民币50.3百万元增加约233.8%至截至2026年6月30日止六个月的约人民币167.8百万元。主要是由于报告期间内vala汽车批量交付量增加，使得该业务收入较同期大幅增长。
　　2、SaaS业务
　　截至2026年6月30日止六个月，公司的SaaS业务全部为小蓝本业务。截至2025年6月30日止六个月，公司的SaaS业务主要由小蓝本业务和智慧零售业务以及银行运营管理业务组成。小蓝本是一个智慧销售增长平台，自企业客户和个人用户处取得订阅收入。SaaS业务收益由截至2025年6月30日止六个月的约人民币21.1百万元减少约12.8%至截至2026年6月30日止六个月的约人民币18.4百万元，主要是由于集团于2025年下半年出售关于智慧零售及银行运营管理业务的附属子公司导致同期相关的SaaS业务收入减少。
　　3、信贷撮合业务
　　集团透过自身在线平台，将信贷水平获评为满意的目标借款人推介予出资人的合作金融机构，为其提供信贷撮合服务。集团在目标借款人成功获取贷款后收取担保费。同时公司通过集团内的持牌财务担保公司向合作金融机构提供信用增级。信贷撮合及服务费由截至2025年6月30日止六个月的约人民币26.0百万元减少约89.2%至截至2026年6月30日止六个月的约人民币2.8百万元，主要是由于自2025年7月起公司停止新增业务，导致报告期间收入较同期大幅减少。

业务展望：
　　随著valalife业务的持续发展，集团将以valalife业务为核心战略主轴，SaaS业务为战略发展支点，继续推进原科技金融业务的清理与退出，集团计划停止运营51信用卡管家相关业务，将资源进一步聚焦于valalife业务及SaaS业务的发展。在用户口碑逐步积累、市场认知不断深化及产品矩阵日趋完善的推动下，‘移动第三生活空间’的市场潜力有望逐步释放。线上社区积累的用户关注有望向潜在购车用户转化，城市文旅合作与生态商业化的拓展有望为集团开辟新的增长方向，产品迭代、研发深化、多维度渠道与场景生态四位一体的协同效应将进一步显现。集团相信，valalife业务将继续作为推动集团高质量可持续增长的核心引擎，持续推动集团向新能源移动生活方式平台的战略转型稳步迈进。
　　行业政策层面，国家相继释放利好信号。2026年6月，商务部等九部门联合发布《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》（‘《通知》’），将房车露营首次纳入国家级汽车后市场政策框架，提出引导企业开发绿色化、智能化、轻量化产品，培育具有全产业链整合能力的龙头企业。同期，《旅居车辆行车安全技术要求》于2026年3月1日正式实施，统一了国内旅居车安全制造标准。上述政策的密集出台，标志著该行业从自发增长阶段进入政策引导下的规范化发展新阶段，为行业内具备完整产业链布局的企业创造了有利的政策环境。
　　产品层面，随著下半年valakcar等更多车型的相继推出，集团vala汽车的产品矩阵将进一步丰富，覆盖更广泛的用户群体与多元化的使用场景。其中，valakcar以更紧凑的车身与更多变的功能区间，切入城市短途出行与亲子活动等增量场景。
　　渠道与生态层面，共创者网络、地下城店与城市文旅项目三大渠道体系将持续协同发力，驱动全国市场渗透效率提升。vala好物与valaclub社区运营将进一步深化用户生命周期价值，‘硬件+生态’双轮驱动模式持续验证。
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