德适-B
02526

主营业务:
　　公司及其附属公司参与医学影像人工智能技术及医学影像设备的开发及商业化。

报告期业绩:
　　人民币108.7百万元同比增长21.0%收入方面，集团收入由截至2025年6月30日止六个月约人民币89.8百万元增加至截至2026年6月30日止六个月约人民币108.7百万元（主要受益于模型服务业务于2026年上半年进一步获得市场认可，业务规模持续扩大）。
　　按业务分部划分，截至2026年6月30日止六个月，模型服务收入约为人民币94.5百万元；医疗影像软件及医疗器械收入约为人民币11.0百万元；分析及咨询服务收入约为人民币1.3百万元；其他收入约为人民币1.7百万元。客户合约收入合计约为人民币108.5百万元，另有装置运营租赁收入约人民币0.2百万元。公司的其他收入及收益由截至2025年6月30日止六个月约人民币11.9百万元减少至截至2026年6月30日止六个月约人民币5.9百万元，主要由于政府补助减少约人民币6.4百万元。

报告期业务回顾：
　　模型服务收入
　　人民币94.5百万元同比增长101.1%截至2026年6月30日止六个月，集团实现收入人民币108.7百万元，同比增长21.0%；实现毛利人民币80.5百万元，同比增长14.0%；综合毛利率为74.1%。模型服务收入由上年同期的人民币47.0百万元增加101.1%至人民币94.5百万元，占集团总收入约86.9%，成为本期收入增长的主要驱动力。
　　相较2025年年度报告所反映的业务阶段，集团于报告期内及报告期后取得四项阶段性进展：其一，模型服务在技术许可商业验证基础上，形成模型及技术授权、MaaS云端服务和SCTI本地化交付相互补充的产品组合，推动收入快速增长；其二，AI Auto Vision取得第三类医疗器械注册证，核心产品由注册审评阶段进入商业化推进阶段；其三，报告期内推出iMedStudio医疗影像智能工作台，将iMedImage及专科任务模型能力延伸至专业数据生产、人工修正、多人覆核及质量控制等工作流程；其四，于报告期后推出iMedLoop，以iMedStudio为专业工作入口，连接医疗影像数据协作、专业标注、模型训练与评测、发布部署及应用反馈，进一步完善从医疗影像数据到模型成果应用的全链路能力。上述进展表明，集团正打通模型能力提升、产品化交付与持续收入转化的商业闭环，并进一步加深监管准入、专业流程及交付体系壁垒。相较2025年以单点技术及项目验证为主的阶段，集团正加速迈向可复用、可规模化、可持续迭代的规模化商业发展新阶段。集团仍处于持续研发投入及核心产品商业化建设阶段。报告期内，研发成本为人民币64.1百万元，同比增长67.4%；上市相关开支、销售及行政投入增加，而其他收入及收益同比减少，导致期内亏损扩大至人民币55.9百万元。管理层将继续以可验证的技术及产品里程碑、客户交付和现金转化衡量投入产出，在长期能力建设与经营质量之间保持平衡。
... 　　核心竞争力与业绩驱动集团以iMedImage医疗影像基座大模型为技术核心。其主要优势在于，同一套核心模型能力可应用于不同影像类型、器官、疾病及使用场景。面对新的专科任务，集团可在基座模型能力上进行训练和调整，毋须每次从零开发，从而更高效地开发专科模型及医疗器械产品，并提高模型部署和后续改进的效率。
　　在iMedImage的底层支持下，集团逐步构建医疗影像AI研究与生产加速平台。于报告期后推出的iMedLoop进一步连接数据获取与协作、专业标注、模型训练与评测、发布部署及应用反馈等关键环节。其中，iMedStudio为医学专家提供海量医疗影像数据的AI辅助处理和标注，iMedMaaS支持专科模型的训练、定制开发、评测、发布及部署，帮助专家更快将临床问题、研究构想及专业经验转化为可实际应用的模型。围绕上述模型及平台能力，集团将模型服务拓展至更多专科任务，并将其中技术成熟、适用范围明确的专科模型，按相关监管要求进一步开发为医疗器械产品。项目交付及产品使用过程中积累的合规高质量数据集、模型测试结果、部署经验及专业反馈，可持续用于模型改进和后续任务开发，由此形成‘基座模型－专科模型－服务及产品－实际应用反馈－模型迭代’的闭环，使专家经验和研发成果得以持续积累和复用，并推动模型能力、平台应用与业务交付相互促进。在客户层面，这套模型及平台能力既帮助医学专家拓展医疗影像诊疗与科研能力的上限，也推动医疗影像诊疗服务质量与效率基线的提升。在拓展上限方面，iMedLoop加速平台帮助医学专家更高效地获取和处理数据、开发和验证模型，将实际工作中的问题、研究构想及专业经验转化为新的专科模型或研究工具，支持医学研究、专科建设及诊疗方法创新。在提升基线方面，集团将领先专家在大量诊疗实践中积累的专业知识、操作规范及质量要求，通过数据整理和模型训练转化为成熟的专科模型及产品，融入实际工作流程并部署至更多医疗机构，使相关专业能力能够被稳定、规范地复制和应用，提升医疗影像诊疗的一致性、效率及质量。
　　报告期内模型服务收入的增长，反映上述能力已开始由技术及项目验证，转化为可持续、可重复交付的业务。随着新专科模型持续开发、成熟模型在更多医疗机构投入使用，集团可服务的任务及客户场景相应增加；每次开发和交付所累积的模型能力、评测方法及部署经验，又可用于后续项目，从而提高开发和交付效率，增强收入增长的持续性，并巩固集团的竞争优势。（二）模型服务业务集团依托iMedImage医疗影像基座大模型，基于医疗影像AI‘研究与生产加速平台’，面向医疗机构、科研机构及行业企业提供模型服务。集团协助客户利用自身数据，在iMedImage既有模型能力上训练和调整适用于特定器官、疾病或场景的专科模型，毋须每次逐项从头开发，从而提高模型开发、部署及迭代效率。
　　为满足客户在模型使用、数据安全及部署环境方面的不同要求，集团提供灵活的云端及本地化服务。云端服务主要透过iMedMaaS平台提供模型训练、评测、发布、部署使用及更新；本地化服务主要透过模型及技术授权或SCTI存算训推一体机交付，适用于重视数据不出域、专网运行或本地算力的客户。其中，SCTI整合模型、软件、服务器、存储及算力芯片，相关项目亦包含硬件及实施交付。
　　鉴于相关收入现已涵盖云端服务、模型及技术授权和SCTI本地化交付，为更准确反映公司的业务发展实质，集团自本报告期起将收入类别由‘技术许可’更名为‘模型服务’，以更准确反映业务内容。该更名本身不改变集团的主营业务或各类合同的商业实质，相关收入继续按照合同条款及适用会计准则确认。
　　报告期内，模型服务业务收入为人民币94.5百万元，同比增长101.1%。市场对医疗影像模型开发和应用的海量需求长期无法得到满足。集团凭藉业内稀缺的iMedImage基座大模型能力，以及丰富的产品组合和灵活的云端及本地化服务，满足了这一需求，推动模型能力加速转化为客户合同及项目交付。随着更多客户采用相关模型及服务，集团相信，模型服务业务有望延续增长势头。模型服务模型服务销售成本由截至2025年6月30日止六个月约人民币0.6百万元增加至截至2026年6月30日止六个月约人民币22.9百万元（主要由于截至2026年6月30日止六个月，SCTI存算训推一体机销量增加及MaaS云端服务收入规模增加所致，前述业务于截至2026年6月30日止六个月产生销售成本约人民币18.7百万元）。
　　分析及咨询服务
　　分析及咨询服务的销售成本由截至2025年6月30日止六个月约人民币2.0百万元减少至截至2026年6月30日止六个月约人民币0.4百万元（主要由于截至2026年6月30日止六个月销量下降）。

业务展望：
　　2026年上半年，集团收入规模大幅增加，收入结构进一步优化，模型服务收入贡献增加；与此同时，基于产品结构、算力投入及上市相关开支的变化，集团成本及费用结构亦发生相应变化。医疗影像人工智能的竞争重点，正由单一模型的性能表现，转向持续生产、评价、部署和迭代大量专科模型的系统能力。集团将继续立足医疗影像及医疗场景，围绕基座模型、模型生产平台、模型服务和监管级产品四条主线推进下一阶段发展。集团将持续提升iMedImage对二维影像、三维体数据、全视野图像、医疗视频及影像与报告等多模态信息的统一理解、跨任务迁移和高效适配能力，并强化模型结论与原始影像、测量结果及报告字段之间的可定位、可追溯关联，使模型输出由单一预测结果进一步转化为可查看、可修正、可覆核的临床信息。
　　下一阶段，集团计划适时发布新一代多模态医疗影像基座模型，并进一步贯通任务定义、数据接入、质量控制、训练适配、统一评测、版本管理及多形态部署，提高模型开发、验证和交付效率。相关能力将通过真实项目表现、Doctor Bench评测、监管级产品开发及临床应用反馈持续验证和迭代。
　　（二）依托iMedLoop™完善专业数据与模型生产平台
　　集团将依托iMedLoop™，进一步连接数据接入、专业标注、覆核质控、模型训练与评测、发布部署及应用反馈，推动不同项目形成的任务定义、数据规范、模型模块、评测方法及交付经验沉淀为可复用的平台能力。
　　集团将持续完善数据授权、访问控制、质量评价及过程追溯机制，并围绕真实临床及科研需求深化与医疗机构、临床专家、科研院所及产业伙伴的协作。平台价值将以合规数据协作、客户合同、服务开通、项目交付、实际使用及反馈迭代逐步验证，不以参与主体、数据或模型数量替代经营成果。
　　（三）推进模型服务产品化与规模化交付
　　集团将继续发挥iMedMaaS与SCTI在线服务和本地化交付相协同的产品组合优势，围绕医疗机构、科研机构及产业客户拓展模型及技术授权、MaaS云端服务、私有化部署和一体化解决方案。下一阶段，集团将重点完善标准产品、统一版本及评测体系、合同及服务边界、部署验收流程和收款安排，提高模型及工程能力的复用程度，提升交付效率、存量客户扩展使用、持续服务能力及现金转化质量。
　　（四）加快监管级产品与临床解决方案落地
　　集团将以AIAutoVision获批为新的商业化起点，循序推进市场教育、示范应用、医院准入、部署交付、客户使用及售后支持，并以合同或订单、交付、临床使用、收入及回款等实际结果衡量商业化进展。
　　集团亦将持续开展核心产品上市后质量管理、版本维护、海外注册及适应症拓展，并提升AutoVision、MetaSight及KayoFlow等现有产品的可靠性、易用性和交付效率，发挥既有客户、渠道及临床工作流对监管级产品商业化的协同作用。
　　鉴于集团收入规模仍相对有限且处于研发投入期，集团将加强预算、项目分级和投入产出管理，持续关注毛利结构、客户及项目集中、合同质量、交付验收、贸易应收款项、期后回款、采购与存货及经营现金流，提高研发及商业化投入的使用效率。与此同时，集团将持续完善医疗器械质量及上市后监测、数据安全、个人信息保护、网络安全、知识产权、内幕消息和持续信息披露制度，以稳健治理支持长期发展。
　　前瞻性陈述提示｜上述经营重点可能受到技术研发、数据获取及合规、医院预算及采购周期、市场接受、竞争、交付验收、监管审评、产品质量、客户及项目集中、贸易应收款项和宏观环境等因素影响，实际进展可能与集团当前计划存在差异。本节所载前瞻性表述不构成收入、利润、装机量、注册时点或其他经营结果的保证。
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