主营业务:
集团之主要业务为制造及销售酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他。
报告期业绩:
得益于调味品悠久的发展历史和刚需特性，调味品行业在过往总体保持稳健发展。全球和中国调味品市场容量大，仍有较大发展空间。根据弗若斯特沙利文的资料，中国调味品市场规模将从2025年的约5,113亿元人民币，提升至2030年的约6,897亿元人民币，复合增速约为6.2%。2026年7月，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确提出“到2030年……社会消费品零售总额达到60万亿元左右”，较2025年社会消费品零售总额50万亿元提升约20%，消费市场总体规模稳步扩大，中长期总需求得到政策支撑。
报告期业务回顾：
调味品行业是一个充分竞争的行业。市场需求从总量扩张转向结构分化，用户需求呈现多元化、健康化与便捷化趋势，这对企业的需求洞察能力、研发创新实力、柔性制造能力及供应链协同效率提出了全方位挑战。企业不仅需要精准把握用户需求的动态变化，更需依托强大的研发储备、极致化的工业生产能力和高效的供应链整合能力，将用户洞察转化为优质产品，并通过立体化渠道高效触达消费者。只有构建系统化优势的企业，方能引领行业下一阶段。
政策规范提升行业准入门槛，落后产能逐步退出。酱油、食醋、鸡精等系列食品质量新国标陆续落地，环保、质检、发酵工艺门槛抬高，合规产能向头部集中。而《扩大消费‘十五五’规划》强调要‘提升餐饮服务品质，压实经营者食品安全主体责任，实施地域餐饮品牌培育工程，鼓励地方打造美食集聚区和特色小吃产业集群’，餐饮行业品质化、连锁化、特色化发展提速，对上游调味品企业在风味标准化能力、食品安全品控能力以及区域特色产品的柔性研发与供应能力等方面提出更高要求，行业竞争门槛进一步抬升。近几年来，餐饮行业连锁化趋势加速。根据中国连锁经营协会的数据，全国餐饮连锁化率已从2020年的15%提升至2025年的25%。根据国家统计局的数据，限额以上餐饮收入（年营业额达人民币200万元及以上）占餐饮收入比例从2021年的约22%提升至2025年的约28%，2026年上半年进一步提升至29.5%。连锁餐饮对食品安全、风味稳定及标准化解决方案的要求，将利好于已有技术储备和柔性响应能力的调味品龙头企业，推动上游调味品行业的整合程度逐步提高。1.坚持固本强基与固本培优双发展，实现海天优势的螺旋升维公司多年的发展积累了一定的基础优势，如品类、渠道、技术等多方面。公司将以这些基础优势为锚点，在夯实既有优势的同时孕育新优势，形成螺旋式的增强回路。
品类互促
酱油、蚝油、调味酱三大品类是公司金字塔型产品矩阵的塔基，营业收入占比合计达77%。2026年上半年，酱油╱蚝油╱调味酱分别实现营业收入人民币82.96亿元╱人民币25.66亿元╱人民币16.45亿元，整体保持增长。公司将持续巩固三大核心品类基本盘，并以其为依托，加速培养醋酒、健康、复调等赛道的新优势。以薄盐和有机等营养健康系列为例，报告期内同比增速达27.09%，成为稳固三大品类的核心增长引擎。复调产品也借以基调的品质、供应链、渠道优势，取得较好发展。当消费者因为健康新产品而走进海天的货架前、当渠道用家因为复调而导入海天更多的品类资源及服务能力时，三大核心品类也会再次得以激活。渠道互补线下餐饮和批发农贸是海天渠道的基本盘。2026年上半年，公司线下渠道营业收入人民币143.80亿元，同比增长4.81%。经过二十余年的深耕，公司在线下拥有覆盖全国的经销商网络和终端触达能力。公司紧抓传统渠道的‘固本’，通过毛细网络的二次建设增强密实度，以数字化营销的新工具技术链接下沉市场。‘培优’则体现在线上、工业等新兴渠道能力的构建上：
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2026年上半年线上营业收入人民币9.72亿元，同比增长15.45%；以食品工业为典型代表的新渠道也取得较好发展。传统渠道和新兴渠道，在这几年的发展中逐步形成了双向赋能，传统渠道的承载力为新渠道提供履约背书，线上及工业等新赛道又在挖潜更多的生意触达机会、补强了全面服务用户的能力。公司一直在探索如何打破‘用户满意、企业不断投入、盈利能力领先’的不可能三角，不断拔高核心壁垒。在‘科技立企’战略指引下，公司全面拥抱AI时代，将科技创新融入研发、采购、生产、物流、营销等全产业链，以技术进步和效率提升持续降低综合成本，将降本形成的空间更多投入品质升级和市场拓展，推动‘降本－提质－增量－再降本’的良性循环。
以科技创新推动全链路降本增效公司持续加大研发、AI数智化与生产装备投入，通过工艺优化、智能制造、精益管理等方式挖掘效率空间；同时推行‘人人科技’，鼓励员工立足业务场景，利用AI工具提质增效，让创新走向全员、从单点应用走向全链条提效。2026年上半年，公司实现毛利率41.04%，同比提升0.92个百分点。(1)酱油板块酱油是中国调味品市场规模最大的单一品类，具有使用需求大、使用频次高、适用场景广等特点，在家庭、餐饮和食饮加工等领域具有重要地位。
作为公司的核心业务板块之一，海天酱油产销量和市场占有率已连续数十年位居全国第一。公司坚持用真材实料酿造好产品、坚持天然阳光晒制、坚持传统酿造工艺，依托独特的菌种选育和发酵技术沉淀，将‘三大坚持’融入数字化生产工序，从源头上锁定营养与风味。正是这份对原料的严苛、对匠心的敬畏和对质量的坚守，成就了一代又一代消费者熟悉和信赖的味道。
为满足不同用户对健康、美味、安心的需求，公司在风味、品质和包装等方面不断升级，构建了从大众基础到各类细分需求的完整产品线，逐步形成系列化、立体化的酱油产品矩阵。除满足日常需求的经典和味极鲜等系列以外，海天还有满足健康需求的薄盐、有机等营养健康系列，满足特定膳食需求的无蔗糖、无麸质、富硒特调系列等众多产品。与环保理念相融合，公司更将全链条的减碳实践酿进有机酱油和无麸质特级生抽，让减碳成为每个人都能参与的事，让低碳转化为可感知的用户体验。公司既拥有海天上等蚝油、金标蚝油等国民经典产品，也提供为爆炒、炖煮等核心烹饪场景专研的小炒鲜、炖煮鲜风味蚝油，还有满足多重健康选择的薄盐蚝油。随着全国饮食文化的加速融合，蚝油在不同地域和菜系持续渗透，叠加烹饪场景的不断拓展，未来仍有较大的发展空间。调味酱被广泛应用于中西餐烹饪及即食场景。公司调味酱包括基础和复合调味酱两种主要类别，已形成产品丰富、风味立体、场景多元的调味酱体系，并在快速迭代中不断焕发新机。公司拥有黄豆酱、香辣酱等具备广泛消费基础的大单品，并依托积累多年的先进生产能力和核心发酵技术，推出柱侯酱、海鲜酱、拌饭酱、香菇酱等适用不同烹饪方式的特色酱料，以及葱油拌面酱、葱香肉丁炸酱等便捷化调味酱，有效满足用户需求。食醋作为我国传统特色调味品，其消费习惯与风味偏好具有显著的地域性。为满足不同地域、不同场景消费者对醋类产品的需求，公司坚持‘传统醋+特色醋’的产品布局，持续迭代升级传统醋，同时不断推陈出新，开发出香甜醋、甄选清香米醋、康乐醋等地域特色米醋产品，以及零糖苹果醋、原浆橘子醋等特色果醋产品，形成丰富多元的醋类产品体系。料酒是去腥增香、提鲜解腻的常用调料。公司拥有海天古道料酒、海天古道姜葱料酒等共振单品，并结合市场需求开发出丰富的料酒产品，涵盖基础、有机、老字号和年份系列等多个产品线，是料酒细分市场有力的竞争者。从基础调味品供应商转型升级为菜品解决方案综合服务商，公司积极发现并响应用户需求，开发多元化的调味产品，包括快捷酱汁系列、辣鲜露和鸡精等，并根据连锁餐饮、食品工业企业和商超等用户的需求和应用场景，提供共创客制产品。
业务展望：
1.坚持固本强基与固本培优双发展，实现海天优势的螺旋升维
公司多年的发展积累了一定的基础优势，如品类、渠道、技术等多方面。公司将以这些基础优势为锚点，在夯实既有优势的同时孕育新优势，形成螺旋式的增强回路。
品类互促
酱油、蚝油、调味酱三大品类是公司金字塔型产品矩阵的塔基，营业收入占比合计达77%。2026年上半年，酱油╱蚝油╱调味酱分别实现营业收入人民币82.96亿元╱人民币25.66亿元╱人民币16.45亿元，整体保持增长。公司将持续巩固三大核心品类基本盘，并以其为依托，加速培养醋酒、健康、复调等赛道的新优势。以薄盐和有机等营养健康系列为例，报告期内同比增速达27.09%，成为稳固三大品类的核心增长引擎。复调产品也借以基调的品质、供应链、渠道优势，取得较好发展。当消费者因为健康新产品而走进海天的货架前、当渠道用家因为复调而导入海天更多的品类资源及服务能力时，三大核心品类也会再次得以激活。公司一直在探索如何打破‘用户满意、企业不断投入、盈利能力领先’的不可能三角，不断拔高核心壁垒。在‘科技立企’战略指引下，公司全面拥抱AI时代，将科技创新融入研发、采购、生产、物流、营销等全产业链，以技术进步和效率提升持续降低综合成本，将降本形成的空间更多投入品质升级和市场拓展，推动‘降本－提质－增量－再降本’的良性循环。
以科技创新推动全链路降本增效公司持续加大研发、AI数智化与生产装备投入，通过工艺优化、智能制造、精益管理等方式挖掘效率空间；同时推行‘人人科技’，鼓励员工立足业务场景，利用AI工具提质增效，让创新走向全员、从单点应用走向全链条提效。2026年上半年，公司实现毛利率41.04%，同比提升0.92个百分点。以经验迭代复用放大科技红利依托全国化生产基地和供应链体系，公司将高明‘灯塔工厂’成熟的数字化用例向宿迁、南宁、武汉、嘉兴等基地复制改良。技术和经验的快速复用，不仅放大了提质增效成果，也进一步支撑了公司打造更具质价比、心价比的产品和服务。
以规模效应反哺品质升级当消费者和客户的口碑，转化为订单与规模增长的根本动因，规模效应又反向摊薄研发、生产和供应链成本。公司将规模效应的红利更多投入品质升级和市场拓展，转化成对用户更好的交付及服务，从而驱动下一轮的增长。
公司正在持续突破‘不可能三角’，为公司的长期稳健发展提供坚实支撑。公司始终将用户满意作为核心导向，坚持品质为本，确保基本盘平稳运行、力争积极进展。随着国家《扩大消费‘十五五’规划》等扩大内需政策的落地，公司将凭藉龙头优势主动把握新型增长机会。公司将坚定科技立企战略，保持高水平、有定力的研发投入，以‘灯塔工厂’为标杆推动AI等新技术融入研发、生产、供应链各环节，以智能化手段提升企业运营效率和产品竞争力。国际化方面，公司将务实推进海外布局，以好产品、好服务、好味道扎实沉淀全球运营能力，高质量融入世界舞台。公司相信，通过持续深化生态协作、坚持可持续发展，方能带来用户价值与企业成长的良性互动，构筑可持续的增长动能。
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