主营业务:
研发并销售机器人、控制器、软件及配件。
报告期业绩:
公司的收入由2025年上半年的人民币157.9百万元增加67.5%至2026年上半年的人民币264.4百万元，主要归因于主要产品类别业务的整体增长。
报告期业务回顾：
公司是一家以‘机器人大脑’为核心的平台型具身智能公司。根据灼识咨询资料，集团于2023年、2024年及2025年连续三年智能机器人控制器销量位居全球首位，其全球市场份额于2025年上升至约25%；集团按销量计于全球工业智能机器人市场的排名由2024年第三名跃升至2025年第二名，市场份额持续扩张。作为‘机器人大脑’全球市场的龙头企业，截至2025年12月31日止年度，集团‘机器人大脑’出货量超过12,000台(1)；于截至2026年6月30日止六个月（‘报告期’），出货量超过8,000台，同比增长逾80%。
强大的市场竞争力带动集团业绩持续增长。于报告期内，集团维持高速增长势头，收入同比上升67.5%。‘机器人大脑’毛利率约80%，集团整体毛利率达46.6%，净亏损同比收窄25.1%，令集团成为全球及中国少数同时掌握核心技术并实现大规模收入的具身智能企业之一。
集团的行业领先地位不仅体现在销量及市场份额，也体现在持续增强的技术创新上。于2026年4月，公司获上海市政府认定为‘上海市创新型企业总部’。此外，公司持续围绕真实场景数据、具身智能基础设施（‘具身智能Infra’）及具身智能模型完善技术体系，依托多本体、多场景的规模化部署，公司逐步搭建起一套涵盖数据反馈、模型训练、验证、部署及持续迭代的技术闭环。公司持续推进E2E模型及VLA模型的研发，并将相关技术应用于轮式人形机器人、具身叉车及AI配送机器人等产品，推动技术成果商业化落地。
（一）、全球化布局纵深突破，海外业务增长提速
于报告期内，公司持续深耕全球市场，海外订单、海外收入及客户数量实现快速增长。
随著本地化销售及服务体系持续完善，海外业务逐步成为集团重要增长动力。于报告期内，集团新取得海外订单金额逾人民币124.4百万元，同比增长超过550%，为后续转化为海外收入奠定稳固基础。集团海外收入达人民币65.8百万元，同比上升197.5%，占总收入约25%；海外业务毛利率维持于约67%的高水平。海外收入高速增长以及较高的毛利率，印证集团产品于国际市场具备竞争力。
透过设立海外办事处、组建本地化销售与服务团队、参加国际贸易展览以及加强与渠道合作伙伴合作，集团持续拓展于北美、欧洲及亚太市场的客户覆盖范围并提升服务能力。截至2026年6月30日，集团客户覆盖43个国家及地区，新增海外客户数量同比增长超过150%。
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（二）、营运业绩高速增长，盈利能力持续改善
于报告期内，受益于核心产品需求增长、订单规模扩大及客户基础拓展，集团收入保持高速增长。与此同时，随著收入规模扩大及费用管控加强，集团净亏损进一步收窄，经营质量持续改善。
集团智能机器人控制器销量连续三年位居全球首位；截至2025年12月31日止年度，‘机器人大脑’出货量逾12,000台，报告期内相关出货量逾8,000台，较2025年同期同比增长超过80%。搭载集团‘机器人大脑’的智能机器人累计已部署数万台，涵盖人形机器人、多足机器狗、具身叉车、复合机器人及清洁机器人等多种形态。这些智能机器人在真实场景下持续稳定运行，积累了大量跨本体、跨场景的真实数据反馈与闭环。
截至2026年6月30日止六个月，集团录得收入约人民币264.4百万元，同比上升67.5%，整体毛利率为46.6%。此外，集团新取得订单金额逾人民币467.0百万元，同比增长超过60%，为未来业务增长提供有力支持。集团录得净亏损人民币37.9百万元，同比收窄25.1%；经调整净亏损人民币11.0百万元，同比收窄50.1%。销售开支比率、行政开支比率及研发开支比率分别为24.9%、17.2%及21.0%，与2025年同期相比均呈下降趋势。盈利能力改善，主要归因于收入增长带动毛利上升，以及营运效益与成本管控逐步取得成效。
践行‘让智能机器人没有门槛’的使命，公司率先搭建全球首个大规模智能机器人开放平台，实现机器人快速交付，推动不同类型机器人互通互联，借此建立强劲的生态圈黏性。于报告期内，公司新增客户逾400家，同比增长约65%；现有客户复购率超过60%，印证公司综合平台价值持续释放。
（三）、构建具身智能数据与技术闭环，加速多个场景商业化落地
高质量、规模化的真实场景数据是具身智能模型训练与持续迭代的关键基础。凭藉公司的智能机器人在多本体、多场景中的规模化应用，公司已持续积累海量真实运行数据，并通过具身智能Infra贯穿数据治理、模型训练、仿真验证、端侧部署及运行反馈，公司形成了从真实数据积累到模型优化，继而到产品应用的数据与技术闭环。在此基础上，公司持续推进E2E模型与VLA模型的研发，逐步应用至轮式人形机器人、具身叉车、AI配送机器人，实现模型能力向产品功能及商业应用的转化。
1.规模化真实数据积累：覆盖多形态、多场景公司的技术基于统一控制架构、标准化软件接口与开放开发工具搭建，可适配广泛的机器人形态，包括人形机器人、机器狗、具身叉车、复合机器人及清洁机器人。截至2026年6月30日，搭载公司‘机器人大脑’的智能机器人累计已部署数万台，真实落地1,000+工厂，覆盖3C、汽车、新能源、半导体、工程机械、生物医药、零售等20+行业，沉淀出稀缺的具身智能场景数据资产，积累了大量跨形态、跨场景的真实数据反馈与闭环。
2.具身智能Infra持续完善：构建全链路数据闭环
围绕具身智能技术研发及规模化应用，公司已搭建统一云端基础设施及云边协同架构，并持续优化覆盖真实数据与模拟数据接入、数据清洗及脱敏、处理标注、模型训练、模拟评估、模型发布，以及边端运行数据回流的平台能力。该平台支持多种类型机器人的统一管理，并且通过如数字孪生、远程交付与维护、数据资产管线与权限管理以及模型版本管理的能力，实现跨形态及场景的数据统一管理与持续沉淀。该等能力有助于提升数据复用率与模型开发及迭代效率，为E2E、VLA等模型在不同机器人形态和应用场景中的训练、验证、部署及持续优化提供基础。
3.E2E与VLA模型持续迭代：推动具身智能产品在半导体、汽车与3C行业的全球龙头企业应用落地
公司持续加大研发投入，推进人工智能技术与机器人的融合，著力开发E2E模型及VLA模型。该等技术强化智能机器人在非结构化场景及长程作业任务下的理解、规划与执行能力，并为不同机器人形态和应用场景提供可复用的技术基础。公司的具身智能产品已实现在半导体、汽车及3C行业的全球龙头企业中批量交付与应用落地。
搭载公司的SRC-5000控制器的轮式人形机器人X1PRO具备全身控制（‘WBC’）与柔性力控制能力。通过VLA模型驱动，其在终端客户的工厂执行检验及装配任务，为公司验证具身智能模型与真实生产任务间的技术闭环提供实践基础。
公司将E2E模型及VLA模型应用至具身叉车，实现视觉数据、语言处理与机器人动作控制的深度融合。通过传感器数据直接映射控制指令，公司的具身叉车已突破传统规则架构局限，实现跨场景泛化与复杂任务自主执行。
公司发布了P300和P1500两款AI配送机器人，其部署了E2E导航模型，可实现无路径自主导航，并支持快速部署和开箱即用，极大提升公司在工业及商业配送领域的产品竞争力。公司将进一步拓宽产品销售渠道及市场覆盖率，推动AI配送机器人在工业及商业配送场景的商业化落地。
（四）、成功登陆中国香港联交所，开启发展新阶段
公司已于2026年6月24日（‘上市日期’）于中国香港联合交易所有限公司（‘联交所’）主板成功上市。于上市日期，公司按每股H股101.60港元之发售价配发及发行10,497,300股新H股。
成功上市有助于提升公司国际知名度及于资本市场影响力，并为公司持续投资核心技术研究及开发、拓展全球市场以及完善本地化服务体系提供支持，标志著公司迈入新的发展阶段。
业务展望：
（一）、强化具身智能研发基础设施，提升模型开发与迭代效率
1.完善具身智能Infra全链路能力，贯通数据回流与模型迭代
公司将持续投入具身智能Infra的建设，以实现具身智能端到端能力，即真机云端纳管、数据回流、数据清洗标注、模型训练、仿真评测、模型回灌真机，实现真正的规模定律(Scaling Law)。
公司将开展面向模型训练的AI技术研发。透过Harness技术(2)，公司致力令Agents自主完成影子模式数据反馈、数据清洗与标注、模型训练及仿真评估的全流程工作，推动模型能力持续进化，同时降低对人工操作的依赖。
公司计划在适当时机向生态合作伙伴开放具身智能Infra。透过生态合作，公司拟纳入更多元的数据来源，包括Ego无本体采集数据、仿真数据及远程操控数据，并搭建数据集平台，进一步扩充数据的规模与多样性。
2.深化空间智能与世界模型研发，提升感知、预测及规划能力
公司将开展空间智能及世界模型相关核心技术研发，透过空间智能技术及生态平台持续生成高质量数字资产，为世界模型训练提供数据基础。公司计划在适当时机推出工业及商业场景下世界模型训练所需的全套数据处理及模型训练流程框架，并发布生成式世界模型。
与此同时，公司将持续推进隐空间世界动作模型（‘WAM’）的研发，为具身智能机器人的导航及操作提供‘感知—预测—执行’闭环能力，从而提升其跨场景及跨操作任务的泛化能力。
3.扩充高性能算力资源，支援模型训练及产品研发配合业务发展及研发需求，公司将持续投入GPU等算力资源及算力平台的建设，以支持具身智能模型训练与产品研发。公司计划逐步扩充计算集群，持续优化计算平台基础设施，提升计算资源的调度能力、利用率及运作效率。公司亦将布局国产算力，降低算力风险和单位算力的成本。
4.扩大真机及数字孪生数据积累，夯实高质量数据基础公司将持续强化数据资产建设，重点扩充操作场景及人机协作场景下具身机器人产生的真机数据，积累工业及商业场景的数字孪生资产，为空间智能及世界模型提供高质量数据。
在确保数据所有权、私隐、安全及取得客户授权的前提下，集团拟于适当时机开源部分真机数据集及孪生体数字资产，推动数据生态发展。此外，公司将与生态合作伙伴就多元数据的生成、合作及交换开展协作，进一步丰富数据来源与类型。
（二）、完善多形态具身智能产品组合，加速技术成果产品化
1.推动新一代多形态人形机器人研发公司将持续迭代人形机器人产品，并通过轮式底盘、躯干升降折叠模组、双臂及头部模组的模块化设计，丰富轮式人形机器人的产品形态，以满足不同场景及作业流程的需求。公司将深化WBC全身控制能力及双臂柔顺力控能力，使人形机器人具备更高的运动灵活性及场景适应能力。
公司将推进双足人形机器人的控制系统及模型研发，增强软硬件一体化能力，并在适当时候推出双足人形机器人产品，以满足市场需求。
2.拓展多形态机器狗产品公司将持续加大对多足机器狗控制及模型能力的研发投入，实现对不同构型及尺寸机器狗的统一控制，并支持搭载机械臂的机器狗的一体化控制。针对商业配送、工业巡检等场景需求，公司将在适当时候推出相关机器狗产品，并推进客户验证。
3.推出新一代机器人大脑产品公司计划推出适用于机器狗的SRC-900系列一体化控制器以及适用于轮式人形机器人的SRC-4000系列一体化控制器，进一步丰富‘机器人大脑’产品矩阵。通过软硬件标准化、供应链优化及开发工具升级，公司将提升机器人产品开发与场景适配效率，降低客户的开发及应用门槛。
（三）、深化全球市场拓展及提升本地化营运能力
在巩固公司于中国市场领先地位的同时，公司将加速进军北美、欧洲及亚太地区，专注于深耕美国、德国、日本、韩国及泰国等市场之标竿客户。公司的首要优先事项是建立全球销售及服务网络，继而逐步打造本土化供应链体系，最终在各大核心市场组建本地化产品及研发团队，以精准满足各类客户之差异化需求。同时，公司将持续拓展全球售后服务网络，提升服务效率并缩短客户响应时间，以构建更为全面且高效之全球客户服务支持体系。
（四）、吸引全球顶尖人才以巩固长期发展之基础
人才是公司长期发展之基石。公司将优先招募顶尖技术专家，尤其聚焦于人工智能及世界模型等关键领域，同时促进国际团队间之协作，以构建全面之全球人才网络。为确保可持续发展，公司将持续优化激励机制，包括购股权及各类长期股权激励计划，使核心骨干得以分享发展成果并增强团队凝聚力。在公开透明之绩效考核体系支持下，公司将为员工提供明确之职业发展路径及充足之成长机会。透过该等措施，公司将打造一支技术实力过硬、具备全球视野、能够引领行业迈入智能机器人新时代的高素质专业团队。
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