主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要于中国及若干海外国家及地区从事人工智能平台营运，以及提供应用程序接口（‘API’）及代理型AI服务。
报告期业绩:
公司目前经营三个核心业务板块，即AI Platform、API业务及Agentic AI业务。于报告期内，公司的总收入为人民币3,765.3百万元（2025年同期：人民币2,626.5百万元），同比增加43.4%。
报告期业务回顾：
整体业绩表现十分亮眼：上半年API业务收入同比增长860.8%，Token调用量同比增长约620%，可用算力资源扩容至2.8万PFLOPS。依托端到端的完整核心能力，公司Token工厂领先地位持续强化，业务增长飞轮全面提速，高速成长态势明确。
另外，AI Platform业务实现高质量增长，收入稳步快速提升，同时毛利率持续保持稳定，经营质量与技术壁垒同步增强。上半年板块规模稳步扩张、盈利韧性突出，依托先知平台、vGPU、Model Hub、Phan Router四大核心产品持续迭代，技术护城河持续加深，具体体现在四点：
第一，核心产品市场份额快速提升。将vGPU作为首要落地需求的客户同比增长约5倍。随著算力管理成为企业AI落地核心刚需，范式凭藉成熟的算力与模型底座方案，成为行业首选服务商，有力支撑业务规模持续扩张。
第二，客户口碑与经营效率持续优化，稳固量利双优格局。产品认可度持续提升，主动合作客户显著增多，依靠产品口碑实现自然增长，有效带动收入稳步快速增长。同时销售费用率明显下降，经营效率持续改善，有力保障毛利率持续稳定，实现规模增长与盈利稳健并行。
第三，技术迭代提速，研发壁垒持续抬高。四大核心产品迭代节奏持续加快，技术落地与商业化转化效率不断提升，持续强化公司在AI算力、模型服务领域的技术领先优势。
第四，融资能力显著增强，资金储备充足。公司融资渠道更加多元，授信规模大幅提升、融资成本优势突出，为算力投入、技术研发与业务扩张提供充足资金保障。
总体来看，AI Platform板块牢牢守住收入快速增长、毛利率稳定的核心主线，实现收入、客户、效率同步提升，费用持续优化、技术壁垒持续加固。公司业务正向飞轮持续加速，呈现高质量稳健增长态势。
业务表现
一、 AI Platform（PaaS，核心驱动力）
核心产品：涵盖Phanthy Cloud、HAMi vGPU、Model Hub XC、先知Sage AIOS、先知Ontology、先知SHIFT、先知AIGS等全栈式端到端产品矩阵，全面覆盖AI模型开发、部署落地、算力支撑全流程，是公司业务发展的核心内核。
...
作为公司的业务基本盘，AI Platform上半年最核心的经营特点就是：收入稳定快速增长，毛利率企稳。
财务层面，上半年AI Platform业务收入人民币30.88亿元，同比30.0%稳定快速增长；在手订单达人民币70亿元，订单锁定优质稳定的毛利水平，实现毛利率企稳，充分印证收入稳定快速增长、毛利率企稳这一核心成果。
客户覆盖持续拓宽，付费客户稳步提升，头部优质客户是订单增长核心支柱。客户扩张紧跟AI产业化落地，持续强化收入稳定快速增长、毛利率企稳的基本面，筑牢扎实可靠的业务基本盘。其中，把RISE vGPU（HAMi商业版）作为首要需求的付费客户同比增长约5倍。国产异构算力需求爆发，算力管理类高价值订单持续落地，继续加固收入稳定快速增长、毛利率企稳的板块底色。
站在产业政策视角，国家大力发展新质生产力、全面落地‘人工智能+’行动，结合十五五规划对算力基础设施的顶层部署，推动各行各业加快布局行业算力，直接拉动AI平台的需求持续稳定提升。企业智能化转型，要求AI深度嵌入内部生产业务，实现真实场景的改造升级，产业AI落地空间十分广阔。IDC数据显示，2025年国内企业级IT市场规模2,303亿美元，预计2029年达到4,114亿美元，其中私有云市场规模达777亿美元，行业CAGR约19%。十五五周期内，新质生产力与‘人工智能+’持续渗透，将持续释放企业算力建设需求，为公司带来坚实的市场增量。范式稳居行业第一梯队，构建多层次竞争壁垒，拥有成熟技术落地经验、客户规模口碑，算力供应链与资金实力同样突出。
二、 API业务（Pay as you go，增速最快的增长驱动力）
核心产品：以Phanthy万神殿平台为核心载体，搭配PhanRouter、Phan Claw，搭建完善的Token付费生态，三款产品各司其职、协同联动，依托先知平台的技术优势，实现Token与核心产品的深度联动，助力场景化变现落地。
过去半年API业务收入高速攀升、竞争壁垒不断夯实、毛利率水平稳步提升，已经成为集团核心增长引擎，三大维度兑现高增长预期：
第一，核心经营指标全线高增，正式进入规模化爆发阶段。上半年Token收入快速增长，Token日均调用量逐季走高。编程、多模态、文娱等场景需求持续释放，带动API收入质量与可预测性明显提升。公司搭建起分层均衡的全层级客户生态。API兼容海量开源模型，客户选型灵活；同时基于模型模态、调用场景，落地精细化多维定价，覆盖各类客户。头部大客户带来稳定基础调用，长期框架订单充足；中小企业、开发者生态快速扩张，通过自有平台与第三方合作，低成本覆盖海量长尾个人用户。
第二，依托过硬的供应链能力与系统能力，构建双重核心壁垒，夯实长期竞争优势。供应链端：采用‘自持算力为核心、混合弹性算力作峰值补充’架构，卡型适配高毛利业务场景，布局全栈信创算力，具备完整信创交付能力。截至6月末可用算力阶梯式大幅提升；授信额度约人民币66亿元，多元低成本融资，为算力扩张提供强力支撑。系统端：API与AI Platform共享多年沉淀的算力调度、推理优化核心技术。系统服务可用性位居行业第一梯队，高并发下延迟表现优于行业平均水平；可为超大客户提供定制化SLA，稳定承接大规模、高频次的Token调用，系统能力经过大客户业务充分验证。
第三，依托端到端无短板的综合能力，公司建立起突出的全链路成本优势，API业务利润率进入上行周期。优势来源于两方面：(1)技术、供应链全链路无短板。算力采购、调度、推理各环节效率拉满。随著算力持续爬坡，通过算力虚拟化、池化、全链路调度、错峰编排等自研技术，持续提升单卡产出、降低单卡运营成本。(2)生态位无短板。公司不受制于单一算力或模型，可灵活选用最优算力与模型，聚合多场景、多模型的Token需求，实现整体资源效率最大化，万神殿模型生态进一步放大该价值。
叠加行业算力供给紧缺、高价值客户占比持续提升的外部有利条件，共同支撑API业务利润率长期稳步向上。
三、 Agentic AI业务（Result as a Service）
Agentic AI延续了范式一贯的业务选择逻辑，公司专注聚焦少数具备高战略价值、能够沉淀高质量垂直数据的行业场景，实现业务落地与数据积累的双向闭环。
商业模式上，公司采用Result as a Service，也就是按结果付费模式。公司不单纯销售标准化AI产品，而是深度嵌入客户核心业务流程，依托AI技术助力客户实现降本、增效、增收，基于实际创造的业务价值进行收益分成。
经过阶段性深耕落地，目前公司已经积累了大量新能源电力、影视娱乐两大核心场景的真实业务反馈数据。这些高质量、高落地性的垂直数据，是公司迭代优化底层模型的核心资产。未来公司将持续沉淀场景数据、打磨业务落地能力，以海量真实场景数据持续反哺大模型迭代升级，不断提升模型的场景适配性、实用性与智能化能力，让公司的AI解决方案持续进化、可复制、可规模化放大。同时，深度的业务绑定也进一步强化了客户粘性，筑牢长期合作根基。在业务布局上，公司以新能源电力为核心深耕赛道，上半年公司重点发力、积极布局影视娱乐板块，快速完成场景落地与数据积累。整体业务将坚持高度聚焦的发展策略，精准聚焦能够创造长期价值、具备规模化潜力的优质场景，稳步投入、深耕细作，打造公司中长期核心增长储备。
业务展望：
公司自2014年成立以来，始终坚持以客户需求为核心，将解决企业落地AI过程中的真实痛点作为发展根基。发展历程中，公司持续跟随行业演进迭代能力：从早期为客户搭建私有化模型，到算力资源管理、算力效率优化，再到现阶段实现异构算力与多类大模型的适配兼容。在AI产业发展的各个周期，公司持续聚焦客户最逼切的现实难题。众多客户反馈，选择范式给了企业长期确定性与信任感—过往各个阶段的挑战公司均能有效落地解决，大家也愿意相信，未来五至十年企业AI演进中持续涌现的新需求、新难题，公司同样具备持续服务的能力。也正是基于这份长期信任，公司十余年来沉淀了一大批高黏性、忠实的客户群体。
2026年，伴随智能体时代到来，行业迎来深刻变革，Token相关需求空间被持续拓宽。基于这一趋势，公司完成前瞻性战略布局，持续加大算力投入，并依托自研算力底座核心技术打造Token工厂，驱动API业务实现高速增长。公司将把握这一产业发展机遇，加快推进Token工厂建设，着力培育公司第二增长曲线。依托同一套自研底层技术，同步支撑两条增长曲线持续放量。
AI正走在快车道，公司坚信将抓住红利，走向加速发展。与此同时，公司仍将坚持审慎经营，平衡算力资本开支与盈利兑现，选择可稳定兑现利润的赛道。持续为股东创造稳健、可持续的长期价值。放眼中长期，企业AI落地将逐步走向混合部署时代，私有化底座作为保障企业数据安全、业务自主可控的基础设施，长期需求具备坚实支撑；与此同时，智能体持续普及将推动Token服务需求持续扩容，两大赛道将形成协同共振。
公司将持续夯实异构算力管理、多模型适配的底层核心能力，一边深耕存量私有化业务，持续巩固与忠实客户的长期合作；一边稳步推进Token工厂规模化落地，打通从算力底座到标准化Token服务的业务闭环。依托长期积累的技术壁垒与客户积淀，公司将持续把握产业迭代机遇，实现传统基本盘稳健增长、新兴业务持续突破，推动整体业绩多层次均衡发展。
查看全部