主营业务:
集团主要从事酿造、生产及销售白酒及其他酒类产品。
报告期业绩:
公司提供种类繁多及香型多样的白酒及其他酒类产品，并通过在全国经销商网络及直销渠道销售来获得收入。公司的收入增加2.0%至截至2026年6月30日止六个月的人民币2,546.1百万元（2025年上半年：人民币2,497.1百万元）。
报告期业务回顾：
公司的品牌及产品
公司已建立三层增长引擎。公司的旗舰品牌珍酒，以次高端及以上价格范围的酱香型白酒为特色，是公司的主要增长引擎，抓住了酱香型白酒市场的强劲增长潜力。李渡是公司的第二增长引擎，亦是一个以次高端及以上价格范围为主的兼香型白酒产品为特色的品牌，且已实现高速增长；随著公司坚定不移地进一步提升其品牌知名度和拓展江西省以外地区的全国销售网络，预期其将为持续增长创造额外动力。湘窖和开口笑是公司在湖南市场的区域领先品牌，预期将继续为公司的长期可持续增长作出稳定且持续的贡献。公司对该四个白酒品牌进行战略性定位，以满足中国不同的消费者喜好及地理区域特点，公司的产品组合涵盖不同价格范围的三种香型（即酱香型、兼香型及浓香型），并整体聚焦次高端及以上价格范围的白酒市场。由于四个品牌处于不同的发展阶段，它们相辅相成，共同推动公司的长期发展。
珍酒
作为公司集团的旗舰品牌，珍酒始终以满足酱香型白酒爱好者对高品质产品的追求为使命。珍酒于1975年作为国家重点科技项目‘中国白酒一号工程’而创立，并于1988年获选为国宴用酒，将独特的历史渊源与对酿造工艺的持续投入相结合。珍酒持续深耕酱香白酒领域，聚焦次高端及以上价格带，推进市场份额的稳步提升与销售业绩的可持续增长。
截至2026年6月30日止六个月，珍酒占公司收入约
52.7%。自推出以来，珍酒不断完善其产品配方，打造出能
引起中国各地消费者共鸣的标志性口味，巩固了其品牌影响力及市场地位。2025年以来获得的一系列重要奖项进一步彰显了这一势头，尤以大珍及万商联盟模式备受肯定。
于2026年上半年，珍酒的品牌力得到进一步肯定。
于2026年6月26日在济南举行的2026中国酒业金盛奖颁奖典礼上，大珍获评为‘2026中国酒业年度超级大单品’，而集团连续第三年获评为‘2026中国酒业最具投资价值企业’。于2026年6月24日，在世界品牌实验室主办的第23届世界品牌大会上，珍酒以人民币346.85亿元的品牌价值位列2026年度中国500最具价值品牌榜第349位，较上一年上升五位，并保持在榜单上位列酱香型白酒品牌前三名。
自2022年以来，珍酒已连续五年入选该榜单，品牌价值由人民币170.59亿元增至人民币346.85亿元，五年期间增长103%。此外，吴向东先生的企业家个人IP于同一典礼上获颁‘2026中国酒业最佳品牌营销案例’，吴向东先生亦获评为‘2026中国酒业年度风云人物’。
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业务展望：
2026年对集团而言是极具战略意义的关键一年，标志著公司历经两年行业低谷期的业务收缩正式结束，亦是集团整体业务趋稳回升的转折点。继2026年上半年成功渡过周期低谷、初步实现业务稳健复苏后，集团将于2026年度继续落实全面推进的各项核心战略及营运举措，巩固复苏势头，为中长期可持续增长奠定坚实基础。
(i)持续推动核心产品组合稳健增长。鉴于‘万商联盟模式’及针对珍十五•第五代推出的‘月月分利模式’取得的效果，公司将继续把该成熟模式延伸至其他核心产品线。2026年下半年，公司拟将相同机制应用于珍三十产品，以此重振这款处于高端价格带的标志性产品。为更精准把握中低价位白酒产品的市场需求，老珍酒、珍五及珍八等产品将执行升级后的渠道营运方案。于2026年下半年，透过有效激活珍三十及中低价位产品系列，公司寻求在高端和中低价位创造额外增长动力以补充大珍及珍十五于次高端价格带所展现的强劲势头，为全价格带产品协同发展铺路。(i)(ii)将持续监控各经销渠道的定价体系，维持健康的渠道库存及稳定的经销商利润空间，支撑核心产品销售实现可持续增长。此外，自2025年下半年起推行的‘营销分离’机制，有助于公司优化资源投向，深耕终端消费市场，培育忠诚客户，并有效遏制恶性价格波动，避免高库存风险积累。2026年上半年，该机制已取得切实成效，市场定价秩序有所恢复，渠道库存状况亦得到显著改善。公司相信，2026年下半年继续推进此机制，将进一步夯实健康渠道基础。(iii)加强优质经销商的开发与拓展。公司将针对(iii)不同产品及区域的具体需求，建立量身订制的筛选标准与经销商画像。凭藉当前具备竞争力的渠道利润空间及健康的渠道库存水平，有效引进高品质的新经销商。经销商是打通白酒销售链的关键节点。持续引进优质的新区域经销商，将有助于公司深化新区域市场渗透，同时提升既有市场的市占率。展望未来，随著公司巩固核心战略举措并挖掘增量增长机遇，公司有信心于2026年全年持续提升营运质量及扩大业务规模。
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