业绩回顾
主营业务:
集团主要从事(i)皮革制品之制造及分销（‘皮革制造业务’）；(ii)时装、鞋履及皮革配饰之零售（‘皮革零售业务’）；(iii)工业大麻种植和大麻织物产品的生产（‘工业大麻种植业务’）；(iv)提供汽车服务及销售相关产品（‘汽车服务业务’）；及(v)销售生活风格消费者产品（‘生活风格消费者业务’）。
报告期业绩:
截至二零二六年六月三十日止六个月（‘报告期间’），集团收入由截至二零二五年六月三十日止六个月约17,878,000港元增加约116.7%至约38,749,000港元。
报告期业务回顾：
截至二零二六年六月三十日止六个月，皮革制造业务、皮革零售业务、汽车服务业务及生活风格消费者业务分部分别占集团总收入约58.4%（截至二零二五年六月三十日止六个月：约89.5%）、约0.3%（截至二零二五年六月三十日止六个月：约0.9%）、约0.9%（截至二零二五年六月三十日止六个月：9.6%）及约40.4%（截至二零二五年六月三十日止六个月：零）。
皮革制造业务
面对中美贸易摩擦、关税调整及美国市场需求波动等挑战，集团于二零二六年采取审慎务实的措施，同时稳步推进市场拓展、供应链管理及产品升级，以应对外部不确定因素。
截至二零二六年六月三十日止六个月，皮革制造业务的收入约为22,645,000港元，较截至二零二五年六月三十日止六个月的15,999,000港元增长约41.5%。收入增长主要由于海外及中国香港市场订单增加，以及积极拓展客制化皮革业务，把握国际皮革制造供应链搬迁及重组所带来的市场机遇。除提升产能利用率及加强供应链风险管控外，集团更凭藉其灵活的设计与开发能力、成熟的工艺技术及完善的供应链管理系统，满足市场对高端及客制化皮革产品的需求。
有关增长反映集团在不利环境下持续提升的执行力及风险管理能力。集团仍保持谨慎态度，认为在结构及营运方面仍有进一步改进的空间，并将继续实施相关优化措施及商业策略。
皮革零售业务
皮革零售业务受到中国香港零售市场疲软的影响。截至二零二六年六月三十日止六个月，中国香港地区来自外部客户的收入约为101,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：约164,000港元），较截至二零二五年六月三十日止六个月减少约38.4%。收入下降主要归因于中国香港及中国内地经济复苏持续不明朗，加上来自线上销售渠道的激烈竞争，对皮革零售业务的表现造成压力。
截至二零二六年六月三十日止六个月，集团已关闭位于中国香港的AREA0264门市，且不再经营任何有关门市（二零二五年六月三十日：一间门市）。此外，Teepee Leather工作坊已于二零二五年八月关闭（二零二五年六月三十日：一间工作坊）。采取该等措施旨在优化资源配置并加强成本控制。
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汽车服务业务
集团于二零二四年十二月透过与战略合作伙伴成立合营企业，进军汽车服务业务。此举旨在为集团现有业务提供稳定且互补的收入来源。
截至二零二六年六月三十日止六个月，汽车服务业务录得收入约362,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：约1,715,000港元），并录得分部亏损约1,458,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：约3,610,000港元）。有关业绩反映，由于项目仍处于市场开发的初期阶段，加上于此行业建立信任与声誉所固有的较长客户获取周期，汽车服务业务的发展进度较预期为慢。营运扩张方面的挑战，包括与合营企业合作伙伴协调流程及优化服务内容，亦导致进展放缓。管理层仍对此业务抱有信心，相信一旦市场渗透率提升，此业务将能作出正向贡献。
生活风格消费者业务
为进一步多元化收入来源并增强韧性，集团于二零二五年下半年推出生活风格消费者业务，专注于生活风格产品的销售。截至二零二六年六月三十日止六个月，此分部产生收入约15,641,000港元（二零二五年六月三十日：零），分部亏损约1,127,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：零）。有关收入贡献显示市场对集团的生活风格产品系列反应令人鼓舞。然而，有关分部亏损反映与扩展分销渠道及物流相关的前期成本，以及为确保长期竞争力而投入的产品组合开发投资。该等支出被视为在生活风格消费者市场建立可持续地位所必需的。管理层认为此业务是极具前景的增长动力，预期随著规模经济的实现及营运效率的提升，亏损将逐步收窄。
业务展望：
皮革制造业务
集团预期皮革制造业务于截至二零二六年十二月三十一日止年度（‘二零二六财年’）将仍为其核心业务之一，同时亦为其主要收入贡献来源。
集团就皮革制造业务制定之业务策略及计划如下：
(a)稳定供应链措施集团将透过引入优质供应商并建立长期合作伙伴关系，打造稳定及具韧性之供应链，与其本身之制造能力形成互补，并为开拓新客户奠定坚实之基础。集团已与两家位于广州及东莞的皮革制品制造商建立策略合作伙伴关系，范围涵盖广泛类别。此项合作将持续推进，并将使集团能够为客户提供更全面、专业且及时之制造支持。
(b)多元化发展业务为应对上游原材料价格持续上涨，集团将其现有制造业务扩大至生皮销售（主要面向中国内地皮革加工企业）。此策略举措旨在与现有业务形成互补，透过提升采购价格、供应量及产品质量方面之竞争优势，从而产生额外收入。
(c)开拓客户群
为开拓客户群，集团一直积极参与国际贸易展览会，包括广交会及意大利米兰皮革展览会(LINEAPELLE)，以及阿里巴巴等B2B平台。得益于上述各项，集团已成功争取三名新客户并确认订单。此外，皮革制造业务正持续扩大其生皮销售客户群。
皮革零售业务
集团预期皮革零售业务于二零二六财年将仍为其核心业务之一，同时亦为收入贡献来源。然而，其过往仅占集团总收入一小部分。由于经济环境疲弱、消费模式转变加上竞争压力，皮革零售业务（尤其是其线下店舖）表现持续下滑。
集团就皮革零售业务制定之业务策略及计划如下：
(a)调整线下业务
由于租金、劳工及营运成本高企、旅客消费减少，加上消费者行为转向线上渠道，集团已关闭其于中国香港之所有AREA0264实体门市。鉴于在当前市场环境下维持实体店舖之商业效益有限，集团将暂时把其资源集中于线上渠道，包括官方网站、社交媒体平台、线上营销及数字转型。此举将有助于优化集团之成本结构、减少固定营运开支，而且于二零二六年零售市场日益由线上流量及社交媒体驱动，此举亦可让业务更好地与市场接轨。待市场状况有所改善时，集团或会考虑于合适时机重新进军实体零售。
(b)拓展线上业务与多平台部署于二零二六年下半年，集团将实施多平台数字战略，将销售及营销重心转移至线上渠道，包括Facebook、Instagram、TikTok及Threads，并以官方网站作为产品展示、客户查询、订单转化、下单购买及售后互动之核心平台。所有平台将会保持贯彻一致之品牌形象、沟通语调、视觉风格及产品定位，借以提升品牌认知度，同时加强将社交媒体互动转化为销售。
在Instagram方面，公司将会集中以具视觉吸引力之生活风格内容、产品搭配穿搭照片、Reels（连续短片）、Stories（限时动态）及限时促销活动为核心，借以建立品牌形象并为网站引流。
在TikTok方面，公司将会透过使用短片、产品演示、穿搭建议、耐用度展示、紧贴潮流动向之内容以及互动式活动，借此触及20至30岁之年轻消费者。
Threads平台将会用作发布品牌最新动态、新品上市、生活风格交流及即时互动讯息，借以加强客户黏性。
(c)品牌重新定位与重塑集团已于二零二六年六月中旬开展品牌重新定位与重塑计划。此次重塑涵盖更新品牌标志、重新开发官方网站、重新设计社交媒体视觉效果、统一跨平台品牌形象，以及优化产品风格及设计。目标乃采用现代、时尚、年轻且视觉风格一致之形象，以更好地迎合20至30岁年轻客户的喜好，支持向线上驱动模式转型。
官方网站将会提升，提供更加清晰之产品分类、生活风格意念、行动装置友善界面、简化购买流程以及全面之产品资讯，从而提升流量转化率。社交媒体内容将集中于具视觉吸引力之搭配穿搭、短片、客户评价及互动式促销。产品设计将侧重于加强视觉吸引力、实用之日常使用功能、相宜定价以及社交媒体适用性。新设计款式亦将会与海外客户分享，以期创造额外的OEM机会，加强与皮革制造业务产生之协同效应。此次重塑代表为配合目前市场趋势而必需作出之优化措施，并不构成对皮革制造业务及皮革零售业务（统称‘现有业务’）之偏离。相反，此举旨在令集团之皮革相关业务能够更好地迎合目前市场环境与消费模式而进行之业务优化及现代化措施，从而提升其营运效率、扩大客户群及改善财务表现。
(d)开拓客户群
集团将透过以线上为中心之策略瞄准20至30岁之年轻消费者，从而扩大其客户群。此类客户群对线上购物、社交媒体内容及视觉效果驱动之呈现方式接受度较高。官方网站将会用作主要转化平台，而社交媒体渠道则负责引流、建立知名度及提升互动率。线上互动数据将会用作优化产品设计、营销及销售策略。新产品设计亦将与现有海外客户分享，借以争取额外制造订单，从而使零售与制造业务均可得益。
汽车服务业务
于报告期间，汽车服务业务之发展速度较预期为慢。这主要是由于发展首年之商业化进程有所延误，此情况对于新业务初始阶段而言乃属常见，而非业务基本面、市场需求或技术可行性出现任何不利变动。
(a)业务仍处于试点及市场开发阶段于报告期间，汽车服务业务集中于技术验证、实地测试、示范地点选址、与政府机关协调，以及优化与合作伙伴之合作模式。由于该业务仍处于从试点转向商业化阶段过渡的时期，因此收入仍然相对有限。
(b)项目进度受外部协调因素影响由于下游各方之行政安排导致会议推迟，一项关键合作协议因而延误。该延误阻碍试点推广、政策支持以及成立示范地点，因此致令缺乏可供参考之示范项目，继而对其他潜在客户产生负面影响，导致数份谅解备忘录无法推进至正式协议阶段。
(c)主要合作伙伴之进度未如预期一家主要合作伙伴因调整其营运及定价模式以致其表现未如预期。原有的捆绑式服务组合被按次付费模式取代，以鼓励用户试用。该转变减少了单次服务收入。由于缺乏成功示范项目，进一步拖慢该合作伙伴之市场开发。
(d)客户转化周期较预期为长目标客户（物流营运商、维修网络及工业用户）通常需要对新技术进行全面试点测试、验证及内部审批。转化周期较预期为长，与新能源技术之正常采用模式一致。
尽管上文所述，集团之氢气发动机清洗技术由于其在环保、效率及洁净度方面所具备之优势，已获得潜在客户正面反馈，且于业务基本面、市场需求或技术可行性亦无出现不利变动。随著客户会议重新安排、示范项目推进以及客户迈向全面商业化，预期于二零二六财年将可接获更多订单。
预期汽车服务业务之服务覆盖范围及市场渗透率将会逐步提升，集团将会继续拓展该业务。
生活风格消费者业务
生活风格消费者业务代表现有业务之策略性延伸，而非一项全新之独立业务。
其在供应链、产品性质及市场定位方面与现有业务高度融合，借助集团已建立之网络以提升采购效率、降低成本并加强质量控制。其包括为中国内地一家服装品牌提供服装制造（‘非皮革服装制造业务’）（由于其不含皮革元素，故单独分类），以及电子产品转售（‘电子产品转售业务’）。
(A)业务模式
(a)业务营运以及产生收入及溢利之方式生活风格消费者业务主要借助集团目前于采购、供应商管理、客户沟通、订单管理、物流协调及质量控制方面积累之经验与实力，并由市场需求及客户订单驱动。
(i)非皮革服装制造业务集团自服装品牌及分销商获取采购订单，并协调中国内地第三方成衣制造商进行生产。主要职能包括供应商采购与生产协调、客户沟通与订单采购、订单与质量管理，以及物流与交付安排。
收入于制成品交付并获接受后确认。除产品类型外，该业务模式与皮革制造业务相似。于二零二六年下半年，集团将会将皮革元素融入服装产品中，并生产手袋等皮革制品，届时相关收入将会分类列为皮革制造业务。
(ii)电子产品转售业务电子产品转售业务以贸易及转售业务形式营运。集团根据市场需求向供应商采购电子产品，并在持有库存之转售模式下，将其转售予企业客户、分销商及贸易客户。集团之主要职能包括供应商采购、销售与客户开发，以及物流及交付协调。收入于交付时确认。这为未来潜在融合皮革设计元素及配件奠定客户关系基础。
集团透过以市场为基准之产品筛选、基本产品检验及交付保障、物流及交付协调、为客户提供采购便利及营运资金效率，以及其上市公司地位之良好信誉而提供价值。
于二零二六年下半年，集团将巩固集团在电子产品领域之客户群，以便未来扩大其现有业务，其中可能包括将皮革设计元素及配件融入生活风格电子产品，例如手机壳、智能手表表带、平板电脑及笔记型电脑保护套。
(b)资金来源
生活风格消费者业务主要由集团之内部资源提供资金，包括营运资金及经营现金流量。就现阶段而言，生活风格消费者业务之资金需求相对较低，且不涉及重大资本开支。
(c)管理层专业知识及员工规模生活风格消费者业务由高级管理层负责监督。公司执行董事兼副行政总裁梁伟杰先生（‘梁先生’）在市场营销及业务管理方面拥有逾20年的高级管理经验，在发掘机会及协调商业磋商方面发挥关键作用。一支由约六名员工（主要为集团现有员工）组成的精简团队负责支持采购与供应商管理、销售及客户开发、订单管理与物流协调、质量控制，以及财务及内部控制。该团队架构与目前处于初期之业务规模相符，并将根据业务需求审慎扩张。内部控制包括客户及供应商评估、盈利能力审查、库存监控以及高级管理层定期监督。该业务所需之技能与现有业务高度契合。
(d)客户群规模及多元化程度于二零二五年及二零二六年上半年，生活风格消费者业务之客户群相对集中，这对于处于发展初期之业务而言属于典型情况。收入大部分来自数量有限之主要企业客户，该等客户主要从事服装分销、贸易及消费电子产品。所有交易均于日常业务过程中按正常商业条款公平磋商后进行。
(i)非皮革服装制造业务之客户群就非皮革服装制造业务而言，主要客户将为中国内地之服装品牌、分销商及贸易客户。董事会认为，非皮革服装制造业务之客户群与集团现有客户及产品定位相关，原因为非皮革服装制造业务与现有业务均属于范围更广泛之消费品、时尚、服装及生活风格产品领域。
(ii)电子产品转售业务之客户群就电子产品转售业务而言，主要客户为消费电子、科技产品及智能生活风格领域之企业客户、分销商及贸易公司。董事会认为，尽管电子产品转售业务目前涉及非皮革产品，但其有助于集团在生活风格电子产品领域建立客户关系。该等客户关系可为集团未来发展皮革相关或带有皮革元素之电子配件（例如手机壳、智能手表表带、平板电脑保护套、笔记型电脑保护套及其他相关产品）提供支持。
(iii)于二零二五年及报告期间客户集中之原因董事会认为，于初始发展阶段出现集中之情况并非罕见。客户群相对集中乃源于审慎筛选客户、对可控订单规模之重视，以及集团旨在确保妥善执行、质量控制及风险管理之轻资产营运模式。
(iv)集团开拓新客户之方式就非皮革服装制造业务而言，可利用集团从现有业务累积之现有业务联系及商业网络在服装制造业务开拓新客户。集团亦会直接接触潜在客户，包括服装品牌及分销商。当潜在客户有服装需求时，集团亦会取得供应商、制造商、现有客户及商业伙伴之转介。集团拟进一步开拓线上及跨境销售渠道（包括跨境电商客户及线上分销商），借以接触范围更广泛之客户群就电子产品转售业务而言，集团主要透过管理层之行业人脉（尤其是梁先生，彼于电信行业拥有超过20年的销售及市场推广经验）以开拓新客户（即消费电子、科技产品及智能生活风格领域之企业分销商及贸易公司）。
集团持续与潜在客户保持沟通，并丰富其产品组合。董事会预期，随著业务发展，客户群将逐步扩大并更趋多元化，从而保障收入稳定性，并为集团之皮革制品创造交叉销售机会。
(v)多元化客户群及降低集中度风险之措施为降低客户集中度风险并提升业务可持续性，集团已实施并将继续实施以下措施：
(1)透过开发新分销商、零售商、跨境电商客户及其他企业客户，积极扩大客户群；
(2)拓展多元化销售渠道，包括线上及跨境平台；
(3)丰富产品组合，以涵盖范围更广泛之生活风格产品，包括高增值产品及皮革相关产品；
(4)开发服装及带有皮革元素之电子配件（例如手机壳、智能手表表带、平板电脑及笔记型电脑保护套）之皮革部件商机；及(5)加强与现有及新客户之长期关系，同时于接受订单前保持审慎之信用评估、付款条款审查及风险控制。
(vi)最新发展及预期客户群多元化集团持续物色潜在客户并与其保持沟通，当中包括分销商、零售商、服装品牌、贸易客户及跨境电商运营商。
董事会预期，随著生活风格消费者业务发展，客户群将逐渐扩大并更趋多元化，而透过引入新客户、扩大产品类别及建立长期合作关系，客户集中度将会降低。集团将保持审慎态度，订立交易前会评估订单盈利能力、付款条款、客户信用状况、供应商可靠性以及营运资金需求。
董事会强调，生活风格消费者业务为集团整体策略之一部分，借此于日后向该等客户推出皮革产品或皮革相关产品，并与现有业务（尤其是皮革制造业务）创造协同效应。集团透过管理层之商业网络、行业联系、转介、行业网络、直接营销、线上平台、贸易名录及展览，为非皮革服装制造业务及电子产品转售业务积极接触新客户。
就非皮革服装制造业务而言，集团将持续接触服装品牌、成衣分销商、采购代理及贸易客户。集团采取之客户开发策略，聚焦于行业网络、客户转介、直接营销、市场研究、线上业务平台、贸易名录，以及参与行业展览与采购活动。集团向潜在客户展示其采购管理、生产协调及质量控制能力，务求建立试单或样本生产项目，以于日后发展成为更长期之业务关系。
就电子产品转售业务而言，集团将继续以消费电子、移动技术及智能生活风格产品领域之企业客户、分销商、贸易公司、线上卖家及跨境电商运营商为目标客户。集团透过管理层之业务网络、客户转介、线上业务平台、贸易名录，以及从行业参与者中获取之市场情报以物色潜在客户。集团与潜在客户积极沟通，以了解其产品采购需求、采购计划、偏好产品类别以及预期交付时间表，并提供库存管理、物流协调及履约支持服务。
(e)供应来源
就非皮革服装制造业务而言，集团与中国内地成衣制造商合作，该等制造商主要透过集团现有业务网络及客户转介而物色。就电子产品转售业务而言，集团与一家从事技术分销及智能生活风格解决方案之中国香港公司展开合作，该公司主要透过管理层在电信行业之过往工作经验所建立之业务网络而物色。
(f)支持营运之基础设施及其他功能除集团现有资源外，并无其他支持生活风格消费者业务营运之重大基础设施。
(ii)扩大互补类别：贸易生活风格消费者产品（智能手机、智能手表），以期带动互补皮革配件（保护壳、表带等）之销售。
(iii)多元化客户群及渠道：积极开发新客户（分销商、零售商、跨境电商）及线上销售渠道。
(iv)扩大产品组合：引入范围更广泛之生活风格产品，以吸引不同之细分市场。
(v)保持专注：不会从事现有皮革加工专业知识以外之任何制造业务；所有新发展均与皮革加工、供应链管理及产品采购之核心能力保持一致。
(vi)风险控制：专注于已建立之专业知识领域，以确保营运一致性及有效之风险控制。
(B)生活风格消费者业务之定位董事会认为，生活风格消费者业务与现有业务于商业上相关并可互补。其利用相同供应链及采购能力、瞄准消费品市场中类似之细分客户，并创造产品延伸及交叉销售机会（例如为服装增添皮革元素，以及为电子产品开发皮革配件）。此举可提高业务韧性，并有助于分散客户集中风险，并无任何取代或终止目前仍为集团主要业务之皮革制造业务或皮革零售业务的意向。
工业麻类业务
集团原计划拓展业务至工业麻类种植及麻布产品生产，并于二零二四年五月下旬恢复工业麻类‘云麻8号’的试验种植。然而，集团在工业麻类种植及相关价值链开发方面未取得预期进展。经考虑当前市场前景、技术成熟度及资源配置情况后，该项目尚未具备支援可持续发展的关键条件。集团将持续审慎评估该业务的发展潜力，并关注相关市场及政策变化，以便及时调整其发展策略。
人工智能数据中心业务于二零二六年五月二十八日，集团与Nexelon Limited订立合营协议，以向Nexelon Limited出售于Ganic Success Limited（‘合营公司’）的40%股权，以致使合营公司的股权结构更为合理。订约各方有意透过合营公司共同于东南亚发展人工智能数据中心（‘AIDC’）业务。
上述合营协议完成后，合营公司由集团持有60%权益、由Nexelon Limited持有40%权益，而合营公司仍为公司的附属公司。
于二零二六年六月二日，合营公司获上海德衡数据科技有限公司（‘战略合作伙伴’）授予优先供应权（‘优先供应权’），为期三年，以供应预制AIDC模组（‘产品’）。产品的具体供应及采购须待订约方经公平磋商后另行订立个别协议后，方可作实。
于生产排程、原材料分配、设备调配及整体产能安排等所有生产环节中，战略合作伙伴须优先处理合营公司的生产需求，确保合营公司的订单获优先排程及执行，且不受任何其他订单影响。
于二零二六年七月及八月，合营公司的直接全资附属公司Ganic Synergy Company Limited与Brightray Veridian PTE.LTD.订立采购合约，以提供采购服务，包括但不限于采购预制AIDC模组、以标准化模组化运输方式运送至马来西亚，以及相关验收测试及安装服务，费用合共约为93百万美元（相当于约731百万港元）。
全球人工智能（‘AI’）浪潮及数位化进程的加速发展，促使作为AI及数位化基础设施的智能算力中心市场规模持续扩大。预制AIDC模组乃运算基础设施发展的一大跃进，其设计目的明确在于加速国际扩张。透过标准化模组化运输方式，此等模组提供高度可扩展的解决方案，能够迅速出口并于全球各地部署，以满足迫切需求。AI基础设施需求急速增长，导致AIDC发展项目出现供应短缺及延误。尽管预制AIDC模组旨在避免长时间的现场施工，但由于多项关键零组件及资源短缺，制造商正面临严重樽颈。
获得战略合作伙伴的优先供应权后，合营公司可凭藉其与战略合作伙伴的关系，及时且高效地采购特定类型的预制AIDC模组。在AI基础设施行业竞争激烈的环境下，此安排至关重要，因其可确保采购稳定及交付时间获保障，使合营公司能够履行对客户的承诺，而不受供应链波动或竞争订单的影响。与此同时，成功交付采购合约并履行保修，将提升合营公司于预制AIDC模组供应方面的往绩，并为集团于AI基础设施发展及高性能算力领域积累宝贵的营运经验及市场专业知识，从而有助集团日后参与潜在AIDC开发商及营运商的项目投标及建立合作伙伴关系。
董事会认为，上述业务策略将能够使集团的产品组合和收入来源多样化，从而提高其长期盈利能力及财务状况。
集团将为社会的可持续发展继续与客户、股东及商业伙伴合作，并将同时检讨其业务策略方向及运营，以进一步减轻亏损并最大化股东的价值。
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