主营业务:
公司之主要业务为投资控股，其附属公司之主要业务为楼宇建筑、水喉渠务、屋宇翻新、维修及装修工程、机电安装、建筑材料供应、物业投资及发展以及酒店营运。此外，集团之其他业务主要包括电脑软件开发以及建筑设计及工程服务。
报告期业绩:
正如去年预期，集团的收入首次突破10,000,000,000港元，连续第三年创下历史新高。本年度总收入同比上升13%至10,922,000,000港元（二零二五年：9,623,000,000港元）。如去年一样，所有业务分部均录得增长，其中机电（‘机电’）业务表现尤为突出。建筑业务收入上升6%。机电分部于中国香港及中国内地均录得强劲表现，总收入达2,925,000,000港元，同比显著增长30%。
此外，出售过往两个住宅发展项目的余下住宅单位，连同龙华住宅发展项目的销售，带动物业投资收入增加116,000,000港元。最后，集团旗下酒店于年内重开，亦对收入的增长作出正面贡献。
集团的综合毛利增加312,000,000港元至447,000,000港元（二零二五年：135,000,000港元）。尽管建筑分部的整体表现有所改善，于疫情期间获取的项目仍持续对盈利造成不利影响。公司将于随后的分部业务回顾中详细解释亏损因素。就机电业务而言，利润率同比保持稳定。建筑材料供应业务的利润率表现优于去年，即使整体成本有所增加。此主要归因于非经常性开支，包括新厂房的产能提升成本及研发活动增加。预期明年的经营表现将会进一步提升。
报告期业务回顾：
楼宇建筑、屋宇翻新及维修受惠于去年获得创纪录的手头合约，收入由7,235,000,000港元增加至7,637,000,000港元，增幅约为6%。标志著收入连续第三年录得增长。尽管收入表现理想，但该分部在盈利方面经历了充满挑战的一年。
于疫情期间承接的项目已于年内竣工，然而，该等项目因各种因素而录得亏损。部分项目由于客户变更设计，对钢材的需求大幅超出最初预期。一方面，因数量增加，公司可获得相应的重新计量款项；然而，疫情后钢材价格下跌，导致结算时采用的价格波动指数较低。另一方面，公司的钢材采购合约早已锁定在较高价格，令公司承受较高的材料成本，而重新计量付款亦未能完全抵销相关支出，最终导致亏损。
此外，于疫情期间承接的涉及组装合成建筑法（‘MiC’）的公屋项目，均为客户的试点计划，其审批流程及工地协调的复杂程度远高于传统项目，导致早期进度延误。为确保在完工期限前完成，公司必须投放大量资源（包括人力及设备）以加快进度，导致直接成本大幅上升。此外，若干分判商面临财务困难而无法履行其合约责任，集团须更换分判商。因此产生的延误及相关成本进一步对项目利润率造成负面影响。
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从正面看，于疫情期间承接的项目因受限于较低的波动指数调整及利润空间受压而深受影响，该等项目现已全部完工，其对盈利能力的负面影响已于本年度业绩中全面反映。凭藉公司在MiC方面的竞争优势，去年获得的项目具有更理想的利润率。虽然年内大部分时间波动指数仍较疲软，但调整幅度温和，而公司的投标策略已计算在内。该等新项目的表现符合预算预测，因此公司对明年盈利能力的改善充满信心。
受法定公营房屋建屋量上限及劳工供应情况的限制，本年度公司并未积极竞投大型项目。相反，装修及翻新分部拓展至机构客户市场，成功获得医院管理局的一份定期合约，并加强在主题公园领域的业务合作。截至二零二六年三月三十一日，公司维持价值30,992,000,000港元的稳健手头合约。
公司始终致力于透过不断的技术创新来推动竞争力。近年来，公司一直致力开发一种革新性的建筑方法，旨在从根本上改变传统作业方式。在本年度成功完成严格测试后，公司位于惠州的工厂已开始试行部署，并将于下一个季度在工地实施。这项突破性发展透过简化工地程序及降低对工地劳工的依赖，直接应对行业长期面临的人口老化及严重劳工短缺等挑战。优化工地工作流程能提升成本效益、缩短项目周期、抑制不确定性并强化工地安全表现。此举旨在提高项目的施工效率，从而提升整体盈利能力。
机电安装
受惠于去年录得的强劲合约价值，该分部本年度录得创纪录的销售收入3,791,000,000港元（二零二五年：
3,138,000,000港元），增长达21%。大部分增长来自中国内地市场以及环境工程及基础设施相关项目，这正是公司过去几年致力发展的业务领域。在中国内地市场方面，公司于年内完成了广州中国香港马会马匹运动训练场改建工程，该项目贡献了相当可观的收入。
在环境工程及基础设施项目方面，庞大的手头合约额带动了销售收入上升。鉴于合约金额庞大且技术要求专门，公司采取策略性合作模式，与包括大型国有企业在内的关键技术伙伴携手合作，以减低风险。部分合作伙伴曾与公司多次合作，彼此建立了深厚的信任。事实上，公司获邀参与该等伙伴于‘一带一路’的主要发展项目。尽管中国香港及中国内地依然是公司的主要市场，但公司与领先策略伙伴所建立的合作关系，将使公司能够在未来把握‘一带一路’市场的巨大增长潜力。此外，能源优化解决方案业务持续稳步增长。作为扩展绿色业务策略的一部分，公司正将先进的人工智能(AI)及物联网(IoT)技术融入整个解决方案组合及新开发项目中，显著提升效能及影响力。为应对行业内出现的挑战，公司开发了‘AI-IoT棚架安全系统’及‘AI-IoT火警侦测系统’，以降低面临相关突发事件的风险，并确保营运持续性。AI正从根本上重塑机电行业，使公司的工程师能够拓展创新领域，从而创造新的收入来源并提升营运效率。展望未来，公司将运用先进的工程专业知识，整合AI及IoT等尖端技术，以实现可持续增长并提升盈利能力。
年内该分部再次录得创纪录的新订单价值，合共取得5,408,000,000港元（二零二五年：3,537,000,000港元），同比上升53%。主要增长来自环境工程及基建相关领域，占新获得订单近三分之一。此举令公司的订单量升至17,146,000,000港元（二零二五年：14,548,000,000港元）的历史新高，较去年上升18%，为未来几年的持续增长提供了稳固基础。
至于策略性扩展，该分部将进一步深耕智能制造设备采购业务。与中国内地技术标准持续接轨是关键的行业趋势，突显了该领域庞大的潜在需求。公司在此领域的能力已获得印证，于年结后成功获得一份约人民币161,000,000元的采购合约。凭藉公司数十年的工程专业知识及广泛的内地网络，公司已作好充分准备，将优质的设备及解决方案引入中国香港市场。
建筑材料供应该业务分部收入保持稳定，录得1,307,000,000港元，与去年大致相若（二零二五年：1,320,000,000港元）。
为满足现有合约的需求，工厂须生产超过70,000个MiC模块，产量已超出公司惠州厂房的产能。因此，公司启用了位于东莞的新厂房，以应对当前激增的需求，并支持公司的长期扩张策略。公司已在短时间内成功提升新厂房的运作效率，产品现正陆续交付至工地。
作为预制组件制造业的领军者，公司致力于推进及发展新技术。正如本报告前文所述，公司一直致力开发一种具革新性的建筑方法设计。一直以来，工厂是公司所有新技术的坚实研发基地。凭藉多年在预制组件制造方面的卓越表现，公司透过持续的试验及改良，已成功开发并推出此项技术。预期这些新产品随著在未来项目中的广泛应用，将能带来额外的盈利。
本年度设立新工厂及开发新技术两大重点工作，尽管将为公司带来可观的长期效益，但所产生的额外成本在短期内影响本年度盈利。该分部收入表现虽然强劲，其所贡献的利润却相对微薄。随著发展局积极推动MiC的广泛应用，政府已推出多项新措施以支持该行业，包括计划在五年内完成2,691万平方尺的MiC楼面面积，并推出‘组装合成’制造商认可计划，旨在规管及确保场外制造的MiC模块的质量、可靠性及供应链稳定。凭藉公司在MiC领域的领先专长，有利华已成功获得MiC供应商认证，率先成为此新监管框架下首个获认证的供应商。
尽管市场气氛保持正面，但行业环境仍充满挑战。房屋署推出了首个MiC中央集中采购招标，为行业带来挑战。在此安排下，越来越多的内地预制件制造商将进入市场，竞争将更趋激烈。公司将继续优化营运效率并推动持续的技术创新，以保持竞争力。
酒店营运与物业投资及发展二零二五年全年，随著旅客需求重新回升，中国香港酒店及旅游业在疫情后持续复苏。二零二五年中国香港入境旅客人次约达5,000万，较二零二四年显著增加12%。中国香港在吸引休闲及商务旅客方面展现韧性，能适应不断变化的市场动态，并成功把握会议、奖励旅游、大型会议及展览(MICE)的需求。
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