主营业务:
公司为一间投资控股公司。集团目前及持续主要活动为(i)物业分租及投资业务;(ii)物业发展;及(iii)放债业务。
报告期业绩:
截至二零二六年三月三十一日止年度,集团录得收益约661,000,000港元,较上一个财政年度来自持续经营业务约580,800,000港元增加约13.8%,同时于截至二零二六年三月三十一日止年度录得亏损约107,000,000港元,较上一个财政年度之亏损约72,300,000港元亏损增加约48.1%。亏损增加乃主要由于(1)中国的物业开发市场及分租投资市场持续低迷,集团物业项目的收入及毛利率较报告期间进一步下降;(2)集团就物业开发市场下的若干资产计提减值亏损拨备;及(3)集团于本年度因分租投资市场下与分租承租人终止租约而须支付赔偿。
报告期业务回顾：
物业分租及投资业务
截至二零二六年三月三十一日止年度，本业务分类录得收益约44,200,000港元，较上一个财政年度约45,500,000港元减少约2.7%，于截至二零二六年三月三十一日止年度，该业务分类录得溢利约14,300,000港元，而上一财政年度录得亏损约89,700,000港元。溢利增加主要由于投资物业公平价值所产生收益增加所致。
持作投资的已竣工物业位于北京市北京经济技术开发区经海三路109号院。现有用途为办公、研究及开发，而该物业持作长期租赁，即从业主处分租。
物业发展业务
截至二零二六年三月三十一日止年度，中国物业发展业务为集团贡献收益约616,800,000港元，而上一财政年度则约为535,400,000港元，分类录得亏损约140,200,000港元（二零二五年：
亏损约
7,600,000港元）。分类收益增加乃由于两项开发项目，即(i)位于中国东莞市谢岗镇曹乐村的东莞土地的唐商翰林居，其指定作城市住宅及商业服务用途（R2二类居住用地）及(ii)位于中国广东省揭阳市普宁市北环大道的普宁唐商中央花园。该等物业的建设已分别于二零二一年十二月及二零二二年十月竣工。
持作出售╱租赁物业的现有用途主要为住宅、停车场及商业店铺。唐商翰林居的地盘面积约为30,000平方米及普宁唐商中央花园的地盘面积约为45,000平方米，唐商翰林居的建筑面积（‘建筑面积’）约为88,000平方米及普宁唐商中央花园的建筑面积约为216,000平方米。于本年度，已累计交付约61,000平方米的已入账建筑面积并确认为收入。
集团根据于二零二零年四月九日签订的股权买卖协议，由公司间接收购陈伟武先生持有的华创文置地35%股权。公司根据日期为二零二一年七月三十日之股权买卖协议，从深圳耀领收购华创文置地55%股权。
...
于二零二六年三月三十一日，集团持有华创文置地90%股权。于二零二三年，集团已收购致荣控股有限公司之全部已发行股本，该公司间接持有项目公司普宁华创文产业发展有限公司70%股权，并于二零二三年三月十日完成非常重大收购及关连交易。
物业发展业务
于二零二六年三月三十一日，集团持作出售╱租赁的已竣工物业及投资物业分别为799,600,000港元（占总资产的49.8%）及141,000,000港元（占总资产的8.8%）。已竣工物业乃持作出售╱租赁，管理层预期部分余下建筑面积将于未来确认。
金融服务业务
放债
截至二零二六年三月三十一日止年度，概无确认利息收入（二零二五年：无）。管理层将继续为本分类寻找新机遇。
证券、期货及资产管理由于尚未识别到合适商机，故集团于二零二零年十一月将第1类（证券交易）、第2类（期货合约交易）、第4类（就证券提供意见）及第9类（提供资产管理）牌照交还予证券及期货事务监察委员会。管理层希望更侧重于集团之其他业务分类。
业务展望：
展望截至二零二六年三月三十一日止年度，在政府持续致力稳定经济增长及提振市场信心的支持下，中国经济预计将维持稳步复苏的态势。房地产行业经过一段较长的调整期后，在一系列针对性政策措施支撑下，正逐渐显现出趋稳迹象。尽管市场仍可能面临现有库存过剩及开发商融资限制等挑战，但中国政府持续实施的支援政策－包括放宽购房限制、降低房贷利率，以及为发展商提供流动性支持－预计将逐步恢复消费者信心及市场情绪。
中国政府仍坚定奉行‘房子是用来住的，不是用来炒的’这一长期原则。在此战略框架下，政府采取更灵活且因地制宜的市场调控方式，同时实施逆周期支持措施以应对市场的短期疲软。该等措施并非旨在重燃投机需求，而是为了支持真实的住房需求并确保市场稳定。主要政策方向包括控制新房供应、减少现有库存、优化供应结构、推动城市更新，以及支持收购现有商业物业用作可负担住房。该等措施旨在稳定市场预期，并为房地产业培育更健康、更可持续的发展模式。
集团预期，该等政策措施的累积效应将于二零二六年全年逐渐显现，有望为房地产销售及发展活动创造更佳的条件。于此背景下，集团将继续实施各项措施，以提升营运效率、加速项目销售，并实现其业务目标。
目前，公司正优化租赁及市场推广方式，以吸引更多元化的租户及扩展服务范畴，配合消费者日趋多元化的需求。公司维持审慎的营运方针，专注于提升管理效率、加强内部监控及加大销售力度，以巩固物业发展行业的可持续增长。集团将继续致力巩固及重整核心业务，特别是地产发展业务，务求改善财务状况及达致绩效目标。此外，公司正积极探讨及评估国内合适的新投资机遇，令收入来源多元化及提升整体盈利潜力。
董事会预计管理层将保持警觉，同时在中国积极物色一些能加强集团财务盈利能力的新项目。公司对管理团队及董事会的实力充满信心。他们经验丰富、专业、具备深厚的行业知识、广泛的资源及在国内已建立良好的网络，上述均构成重要的竞争优势。这种牢固的业务基础对公司在中国市场把握物业发展、分租及策略性投资的未来增长机遇至关重要。
集团坚定不移地致力于实现可持续增长、股东价值最大化，以及巩固其市场地位，从而取得长远成功。
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