主营业务:
中国智能健康为一间投资控股公司，其附属公司主要从事销售中药保健品、放债业务及投资金融工具。
报告期业绩:
于截至二零二六年六月三十日止六个月内，集团录得收益104,767,000港元，较上一期间之107,702,000港元减少3%。收益减少乃主要由于出售金融资产的买卖亏损增加至5,642,000港元，比较截至二零二五年六月三十日止六个月的买卖亏损为574,000港元；总收益当中，6,367,000港元来自借贷、33,953,000港元来自销售珠宝产品、3,183,000港元来自物业投资、66,906,000港元来自营运高尔夫球会所，以及买卖亏损5,642,000港元来自销售金融资产。
公司拥有人应占截至二零二六年六月三十日止期间亏损为109,002,000港元，较截至二零二五年六月三十日止六个月之45,366,000港元增加140%。该增加乃主要由于(i)截至二零二六年六月三十日止六个月就物业、厂房及设备、使用权资产及无形资产分别确认减值亏损23,508,000港元、3,700,000港元及19,848,000港元；及(ii)按公平值计入损益表之金融资产公平值变动产生之亏损为5,033,000港元，惟集团于截至二零二五年同期，就该项目录得7,828,000港元之收益。
报告期业务回顾：
借贷业务
于截至二零二六年六月三十日止六个月内，集团之借贷业务产生之贷款利息收入为6,367,000港元，较上一期间之6,774,000港元减少6%，且录得分部亏损（除税前）8,500,000港元，比较截至二零二五年六月三十日止六个月为分部溢利（除税前）8,466,000港元。
贷款利息收入减少6%主要是由于不再就分类至第三阶段（信贷减值）之九笔应收贷款确认其利息收入并将之全数撇销，且另有第3阶段（信贷减值）下的三笔贷款的利息收入按扣除累计预期信贷亏损拨备后的净账面金额以实际利率计算。
由分部溢利（除税前）转为分部亏损（除税前）主要由于应收贷款之预期信贷亏损拨备6,367,000港元（二零二五年：应收贷款之预期信贷亏损拨备拨回1,702,000港元）以及薪金及津贴增加（因为于截至二零二五年六月三十日止六个月两名执行董事放弃其酬金）。
于截至二零二六年六月三十日止六个月内，集团并无授出新贷款及并无客户从现有贷款中提取本金。物业投资业务于截至二零二六年六月三十日止六个月内，集团之物业投资业务产生之收益为3,183,000港元，较上一期间之2,815,000港元增加13%，并录得分部亏损（除税前）58,806,000港元。上一期间则录得分部亏损（除税前）46,610,000港元。
总收益当中，有1,316,000港元来自信德物业之投资物业部分的租金收入，1,161,000港元来自住宅服务式公寓（受短期租赁协议规限）的租金收入，及706,000港元来自物业及停车场管理费。住宅服务式公寓之空置管有权于二零二二年第三季度三座主体地块上的住宅服务式公寓落成并交付予承租人后，租金收入自住宅服务式公寓（受短期租赁协议规限）产生，并已就已交付住宅服务式公寓收取物业管理费。收益增加主要由于信德物业之投资物业部分的出租率较高。
...
分部亏损增加，主要由于截至二零二六年六月三十日止六个月就物业、厂房及设备、使用权资产及无形资产分别确认减值亏损23,508,000港元、3,700,000港元及19,848,000港元。
公司之间接全资附属公司北湖九号拥有(i)建设及经营会所内的会所设施之权利；及(ii)开发及经营主体地块之权利以及建设及管理主体地块上已建物业（各为一项‘物业’，统称为‘该等物业’）之权利（‘管理权’），为期约36年，至二零六二年一月三十日止。诚如公司截至二零二零年十二月三十一日止年度之年报先前披露，由于新型冠状病毒疫情对酒店行业造成前所未见的影响，公司已修订有关主体地块第二及第三阶段的业务策略，而该等物业已建设并按长期或短期租赁基准出租。主体地块第二及第三阶段已开发为七座三层住宅服务式公寓，包括279套住宅服务式公寓，总建筑面积为45,165平方米（单套公寓的面积约为88至459平方米），连同两座三层写字楼，建筑面积均为约6,300平方米，总建筑费用为人民币726,000,000元（相等于835,873,000港元）。住宅服务式公寓及写字楼由北湖九号提供租赁。
短期租赁协议乃视为经营租赁处理。集团在将物业之空置管有权交付予承租人时开始，于短期租赁协议年期内按直线法将总租金收入（扣除增值税）确认为租金收入。短期租赁协议开始后，物业相关资产原已计入‘物业、厂房及设备’、‘无形资产’及‘使用权资产’已转拨至‘投资物业’。于报告期末，按独立专业估值师所编制之估值，该等投资物业以公平值计量。
于截至二零二六年六月三十日止六个月内，概无就住宅服务式公寓签署长期租赁协议、概无签署写字楼租赁协议，亦概无根据长期租赁协议交付住宅服务式公寓的空置管有权。因此，集团于截至二零二六年六月三十日止六个月内概无确认出售住宅服务式公寓之任何收益。
于二零二六年六月三十日，仍有就住宅服务式公寓之一份已签署长期租赁协议尚未交付。于报告期末，董事已参考贴现现金流量预测，就物业、厂房及设备、无形资产以及有关(i)建设及经营会所设施之权利及(ii)开发及经营主体地块之权利以及管理主体地块上已建物业之权利之使用权资产进行减值测试，以评估位于中国内地北京之物业投资业务及高尔夫球会所营运业务之使用价值。由于集团物业投资业务及高尔夫球会所营运业务之现金产生单位账面价值超过其可收回金额，故于截至二零二六年六月三十日止六个月就物业、厂房及设备、使用权资产及无形资产分别确认减值亏损23,508,000港元、3,700,000港元及19,848,000港元。减值亏损乃由于为反映当时市况及管理层的最新估计，就住宅服务式公寓及写字楼较低租金及较长之交付日期，更改物业投资业务的贴现现金流量预测所使用的关键假设及输入数据。
于报告期末，董事已按公平值计量短期租赁协议项下住宅服务式公寓之投资物业。基于独立专业估值师所编制之估值，集团确认投资物业公平值变动所产生之收益2,398,000港元。
于报告期末，董事已按公平值计量中国香港宝福山4个龛位之投资物业。基于独立专业估值师所编制之估值，集团确认投资物业公平值变动所产生之收益235,000港元。
于报告期末，董事已按公平值计量信德物业之投资物业部分。按独立专业估值师编制之物业估值，信德物业之投资物业部分之公平值自二零二五年十二月三十一日之86,800,000港元增加至二零二六年六月三十日之93,400,000港元。因此，集团已确认投资物业公平值变动产生之收益6,600,000港元。营运高尔夫球会所业务于二零二三年四月三日，集团收到会所资产承租人关于于二零二三年十月五日终止会所租赁协议的提前通知。于二零二三年十月五日有关终止后，集团透过自行经营及管理会所，扩展至营运高尔夫球会所业务。
会所地理位置优越，距离北京首都国际机场仅10分钟车程，距离北京市中心仅25分钟车程。会所为北京最大型的高端休闲综合体之一，为企业及个人提供会员制计划。会所占地面积约1,150亩，由多间国际知名的设计公司主理，其配套设施完备，包括一个18洞标准高尔夫球场、高尔夫学院、餐厅、湖畔包院、会议设施及零售商店。集团营运高尔夫球会所业务以会员、营运高尔夫球会所及餐饮营运为主要收入来源。
鉴于主体地块位于会所旁边，董事认为由集团自行经营及管理会所，将为集团就制订租赁主体地块上的住宅服务式公寓之市场推广计划提供极大灵活性，例如容许承租人入场使用会所之设施。
于截至二零二六年六月三十日止六个月内，集团的营运高尔夫球会所业务产生之收益为66,906,000港元（二零二五年：67,432,000港元），并录得分部溢利（除税前）19,639,000港元（二零二五年：28,752,000港元）。因此，会所得以产生稳定的收入及分部溢利。董事会不时谨慎监控会所的收入及营运成本，以创造持续的收入来源。
业务展望：
展望二零二六年下半年，预期全球宏观经济形势仍将持续高度复杂。尽管若干通胀压力持续缓解，但主要经济体的央行政策日益分化，各国央行在支持经济增长与遏制残余价格压力之间寻求微妙平衡。地缘政治摩擦的缓和迹象有限，尤其是在东欧及中东地区，持续对全球能源供应及供应链稳定构成风险。同时，重要技术与贸易生态系统的脱钩（尤以中美之间最为显著）持续重塑全球商业格局，企业不得不采用更具区域化及更为灵活的营运模式。尽管人工智能的快速普及与全球能源转型带来重大的长期增长契机，但同时监管审查日益严格，基础设施成本亦不断攀升。有鉴于此，集团将于二零二六年余下时间内维持审慎及具适应性的战略态度，优先确保营运灵活性及财务韧性。
鉴于全球股票市场持续波动，董事将继续采取警觉灵活的方针，管理集团的股票投资组合。主要目标仍为保本及维持流动性。集团已准备就绪，将迅速因应市场波动调整股票持仓，包括在必要时将持仓变现，以有效降低未来期间的下行风险。
鉴于经济前景仍显谨慎，董事拟就集团的贷款组合维持保守立场，预计其规模在二零二六年全年将大致保持稳定。因此，放债业务的利息收入预期将与二零二五年大致持平。主要重点仍为严格的信贷风险管理，并持续密切监控借款人的还款能力及财务状况，特别著重于及时收回逾期应收款项，以保障集团资产的整体质素。FUTUREPROSPECTS(Continued)预期二零二六年零售珠宝市场将面临持续阻力，主要受消费支出趋于谨慎以及生活方式偏好不断演变的影响。为此，集团将进一步推进产品多元化策略，并持续专注于开发价格实惠的珠宝系列及宝石替代产品，以吸引注重性价比的顾客。同时，集团将加速地域扩张步伐，并针对日本及其他东南亚经济体等海外市场加强市场推广及分销力度，以减轻对任何单一地区的过度依赖。尽管采取了该等积极措施，鉴于外部环境持续严峻，董事预期珠宝销售分部于二零二六年将很可能与二零二五年保持相若表现。
尽管中国内地的增长势头有所放缓，物业开发及租赁分部仍为集团发展稳定、持续性收入来源策略的关键支柱。董事将投放更多资源于主体地块上所开发的商业物业之市场推广及租赁活动，力求在整个期间内维持高出租率。此外，集团将继续坚定不移地执行其发展计划，专注于按计划分阶段落成余下四座住宅服务式公寓及两座写字楼，巩固长期经常性收益之基础。
二零二六年集团的北京营运高尔夫球会所业务前景维持审慎乐观。该业务持续受惠于当地居民对高档休闲服务之强劲需求。然而，营运活动日益受到土地使用及环境可持续性相关的持续监管要求所影响。董事相信，透过恪守严格的营运标准、持续提升会员体验及实施可持续发展措施，该分部将继续产生稳定收入，为集团整体投资组合带来温和稳定的增长。FUTUREPROSPECTS(Continued)正如先前所公布，集团持续评估进军新业务领域之可能机会，包括区块链营运服务（特别是运行即服务(RaaS)）以及定制硬件及安全模块。此项目仍处于探索阶段，正在就安全、监管合规及可扩展性评估初步技术架构，最终目标是建立一个综合软硬件营运生态系统。董事认为此举对集团而言可能是一个前瞻性机会；惟鉴于项目处于发展初期及区块链应用相关监管及技术环境快速演变，无法保证该计划将按现时之构想落实，甚至可能完全无法实现。集团将继续审慎评估有关潜在拓展之可行性及风险情况，并于适当时作出进一步披露。
鉴于二零二六年余下时间预期宏观经济环境持续复杂及不确定，董事将保持警觉并积极应变。集团将持续识别及评估主要风险，并按情况变化调整其战略措施。董事会将全力以赴带领集团度过上述挑战，巩固业务基础、优化资本资源分配，保障其核心业务之长期韧性及可持续性。
查看全部