主营业务:
集团主要从事住宅及商用物业的开发与销售、投资商用及工业物业以获取投资回报及资本增值、以及资产管理。集团采用审慎方式发展业务，专注于可持续增长及创造长期价值。
报告期业绩:
本报告期间，集团之收入约为1,396,800,000港元（截至二零二五年三月三十一日止年度：约1,254,600,000港元），较去年同期增加11.3%。该增加主要归因于本报告期间内销售额上升及成功交付已竣工住宅项目。
报告期业务回顾：
物业发展
订约销售
于本报告期间，集团受惠于住宅物业市场方面的改善，保持理想的订约销售额记录。集团的住宅项目（包括与合营企业合作发展之住宅项目）实现订约销售总额约2,932,900,000港元（截至二零二五年三月三十一日止年度：约3,349,000,000港元）。订约销售总实用面积为约116,301平方尺（截至二零二五年三月三十一日止年度：约147,187平方尺）。
集团透过精品住宅项目，成功打入城市年轻首次置业者市场。近年来，集团透过101KINGSROAD等旗舰住宅项目，将目标客群进一步拓展至中产阶级及高端投资者。集团持续积极推广现有住宅项目，于本报告期间内，两个项目（即PHOENEXT荟鸣及Coasto）的所有住宅单位均已悉数售罄。因应当前需求状况，集团已分别于二零二六年三月及二零二六年五月将另外两个住宅项目（即位于九龙东之CONNEXT荟淳及位于中国香港岛之PORTO）全新推向市场。FINNIE为位于鲗鱼涌芬尼街之住宅项目，已于二零二六年一月竣工并取得入伙许可证。
截至本公布日期，其已实现订约销售总额约638,000,000港元，90个住宅单位中已售出89个单位（占总单位数约98.9%），其中包括于本报告期间达成订约销售额约189,600,000港元。MOUNTPOKFULAM为坐落于薄扶林道的高端住宅发展项目。本项目已于二零二四年三月竣工并取得竣工证明书。
截至本公布日期，其已实现订约销售总额约912,700,000港元，7个住宅单位中已售出4个单位（占总单位数约57.1%），其中包括于本报告期间达成订约销售额约579,100,000港元。
PHOENEXT荟鸣PHOENEXT荟鸣为位于黄大仙的合营企业住宅项目。本项目已于二零二五年三月竣工并取得入伙许可证。
截至本公布日期，本项目所有住宅单位已售罄，订约销售总额达约1,125,000,000港元，其中包括于本报告期间达成订约销售额约320,400,000港元。Coasto为位于鸭脷洲惠风街的合营企业住宅项目。本项目已于二零二四年十二月竣工并取得入伙许可证。
截至本公布日期，本项目所有住宅单位已售罄，订约销售总额达约558,900,000港元，其中包括于本报告期间达成订约销售额约175,100,000港元。
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101KINGSROAD101KINGSROAD为位于炮台山英皇道的合营企业住宅项目，已于二零二五年十月竣工并取得入伙许可证。
截至本公布日期，其已实现订约销售总额约2,593,100,000港元，251个住宅单位中已售出242个单位（占总单位数约96.4%），其中包括于本报告期间达成订约销售额约1,180,300,000港元。
CONNEXT荟淳
CONNEXT荟淳为位于黄大仙的合营企业住宅项目，于二零二六年三月新推出作预售。该项目已于二零二六年六月竣工并取得入伙许可证。
截至本公布日期，其已实现订约销售总额约628,500,000港元，195个住宅单位中已售出96个单位（占总单位数约49.2%），其中包括于本报告期间达成订约销售额约290,200,000港元。PORTO为位于鸭脷洲平澜街的住宅项目，于二零二六年五月新推出作预售。该项目目前正在开发中，预期将于二零二七年第一季度取得入伙许可证。
截至本公布日期，其已实现订约销售总额约436,500,000港元，174个住宅单位中已售出62个单位（占总单位数约35.6%）。
集团之土地储备
于本公布日期，集团有10项销售及发展中项目，总未售实用面积约506,100平方尺。
集团一直在合适机会出现时寻找不同渠道扩充土地储备。除参与公开招标外，集团亦寻求旧楼收购，为未来发展确保稳定的土地资源。于本报告期间，由于集团采取审慎的资本管理方针，优先处理现有发展项目并优化内部资源，而非进行新土地收购，故并无新增土地收购。
物业投资
于二零二六年三月三十一日，集团全资拥有之投资物业组合包括位于中国香港之商用单位，账面总值约为13,000,000港元（二零二五年三月三十一日：约39,000,000港元）。
于二零二六年三月三十一日，集团投资物业组合（包括合营企业及联营公司）的资产总值约6,600,000,000港元（二零二五年三月三十一日：约6,400,000,000港元）。该物业目前正进行翻新工程，预计于二零二六年第三季度竣工。该物业预期将于竣工后为学生住宿市场提供合共199间房，216张床位。集团为该等项目之资产管理人。
集团之投资物业组合包括一项全资拥有商用物业及与全球私募股权基金（包括Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.及AG）合作之五个项目，持股比例介乎15%至50%。于本公布日期，集团投资物业的整体出租率超过96%（不包括近期收购的日新舍旺角，该物业预定将改建为学生宿舍，并预期将于二零二六年下半年完成翻新后提供216张床位）。
资产管理
集团与多名战略伙伴在住宅发展及商业物业投资方面成立合营企业及联营公司。凭藉其在中国香港市场的资源及网络，集团亦代表合营企业伙伴管理资产。
作为资产管理人，集团可产生费用收入，包括资产管理费、收购费、发展费及租赁费，以及在达到或超过特定目标内部回报率时收取激励费。
学生宿舍
于二零二二年十二月，集团与AG成立新合营企业，以收购及经营位于中国香港九龙六合街19号的物业（前称为‘中国香港九龙贝尔特酒店’）。于出售20%股权前，集团于该合营企业持有35%股权。于二零二四年第三季度完成翻新后，该物业已重新命名为‘日新舍’，并重新改造为学生宿舍。该物业目前向市场提供合共720间房及1,424张床位。截至本公布日期，该物业于自二零二五年第三季度开始的第二学年已悉数租出，实现满租状态，整体租金较第一学年增加约11.0%。
于二零二五年六月，集团订立协议以约87,200,000港元向AG出售其于日新舍的20%股权。同时，基于就日新舍成功合作，AG与集团订立框架协议（‘框架协议’），以成立新合营企业。根据框架协议，AG及集团的投资承担总额分别为100,000,000美元及18,000,000美元。
于二零二五年七月，根据框架协议，集团与AG成立新合营企业，以收购及营运位于中国香港九龙砵兰街60号的物业，该物业包括前称‘旭逸酒店旺角’的酒店大楼。该物业将重新改造为学生宿舍，并重新命名为‘日新舍旺角’。翻新工程预计将于二零二六年下半年完成，并将向市场提供约216张床位。集团持有本项目之15%股权。
集团利用其资产管理方面的专业知识及在日新舍品牌成功基础上，集团旨在根据框架协议扩张其在学生宿舍领域的业务。此战略扩张预期将透过稳定的资产管理收益及新合营企业增加经常性收益，使集团在此动态市场中奠定长期增长的基础。
物业管理
集团于二零一七年开展物业管理业务。于本公布日期，集团管理10个项目，于本报告期间内增加2个项目，新增项目为物业投资分部下的商场The Parkside，集团持有其50%股权并由集团自行管理，以及集团之住宅开发项目FINNIE，其亦为自行管理。集团相信该自行管理模式能提升营运效率、改善租户及顾客体验，并最终为项目提升价值。集团所收取之管理费之定价模式乃经参考相关建筑物所产生之总年度开支的一定比例后厘定，提供公平透明之定价架构。集团预期其物业管理业务将会因住宅项目交付量增加而进一步扩张。集团将继续投资于专业物业管理团队及先进管理科技，以提供优质服务并满足客户需求。
业务展望：
受惠于利率稳定、政策持续支持、买家信心回升及住宅价格反弹，中国香港物业市场于截至二零二六年三月三十一日止年度呈现进一步复苏迹象。一手及二手市场的住宅交易活动持续活跃，市场气氛受惠于有利的融资条件及持续的终端用户需求。该等不断改善之条件均有助推动集团住宅、学生宿舍及商业等业务分部之稳健发展。
于本报告期间内，从PHOENEXT荟鸣及Coasto全数售罄以及101KINGS ROAD与FINNIE项目持续推进可见，集团之住宅销售表现持续稳健。集团于二零二六年三月及二零二六年五月分别推出两项新住宅项目，CONNEXT荟淳与PORTO，两者均获得市场积极回响。该等项目之成功推出，为收入确认及现金流量提供稳固支撑。在整体住宅市场成交量回升及价格走势趋稳的背景下，集团继续采取灵活的销售策略及响应迅速的定价，从而有效捕捉需求并加快现金回笼。积极的库存管理及严谨的项目执行进一步强化了集团资本周转能力，并为把握未来机遇作好准备。
在学生宿舍分部中，日新舍以强劲之营运表现及精心设计之住宿环境持续脱颖而出。日新舍毗邻钻石山铁路站及多所主要大学，提供720间宽敞客房，配备完善公共设施，包括共享厨房、阅读室、健身房及运动场，亦提供全包式服务，如水电费、Wi-Fi及每周房间清洁服务，为学生提供便捷之住宿体验。中国香港对优质学生住宿之需求持续强劲，市场研究显示学生床位供应存在显著之结构性短缺。集团近期之合营企业项目日新舍旺角为另一学生宿舍，项目计划提供216张床位，凭藉‘日新舍’项目的成功，集团具备良好条件，有望从此有利之需求前景中受惠。
于本报告期间内，商业物业市场依然复杂。尽管写字楼市场在部份次级市场仍面临较高之空置率及租金压力，惟市场数据显示，截至二零二六年三月末已出现初步趋稳迹象，包括整体写字楼空置率降至13.5%，以及部分地区之吸纳量有所提升。在此环境下，集团完成银湖天峰及The Parkside合营企业之再融资，进一步强化其资本结构并提升财务灵活性，使其得以持续评估资产增值、租户组合优化及策略性重新定位等措施，以提升经常性收入及长期资产价值。
整体而言，集团在住宅、学生宿舍及商业分部中积极执行，为其长期增长策略提供支持，并增强其把握中国香港不断变化之物业市场中新兴机遇之能力。展望未来，集团将继续出售尚未售出之住宅单位及商业舖位，采取灵活之营运及市场营销策略，并保持审慎之财务纪律。透过扩大在不同资产类别之布局，并专注于高效执行，集团仍具备良好优势，以追求可持续增长，并为持份者创造长期价值。
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