主营业务:
公司主要从事投资控股。公司及其附属公司（统称为‘集团’）在中国从事的主要活动包括(i)家电、手提电话、电脑、进口及一般商品零售及提供家电维修及安装服务；(ii)白酒业务；(iii)教育培训服务；及(iv)AI人工智能产品及服务。
报告期业绩:
截至二零二六年六月三十日止六个月，集团收入约为人民币235.5百万元，较截至二零二五年六月三十日止六个月约人民币181.9百万元增加29.4%。
报告期业务回顾：
报告期内，集团持续推动业务结构由多元经营向核心赛道聚焦，围绕AI人工智能及酱香白酒主线推进资源配置与运营优化。根据集团未经审核中期财务数据，截至2026年6月30日止六个月，集团收入约为人民币235.5百万元，较2025年同期约人民币181.9百万元增加约29.4%，收入增长主要由白酒业务快速放量及AI人工智能产品及服务收入等新业务新增贡献带动，反映集团业务结构调整已逐步形成新的收入支撑。同时，集团进一步审视家电及数码零售相关业务的盈利能力、负债结构及战略协同价值，拟出售持续亏损、资不抵债的中华银瑞（中国香港）投资控股有限公司（‘目标集团’）及其附属公司，以此一次性显著改善集团财务状况，降低历史负担及潜在风险，释放管理与财务资源，以支持‘AI+酱酒’双核心战略落地。面对消费市场复苏偏温和、传统渠道竞争加剧及行业分化加深的市场环境，集团坚持以长期价值为导向，强化核心业务能力建设，提升组织协同效率，为后续高质量发展奠定基础。
AI人工智能业务：承接政策红利，完善算力与应用服务能力截至2026年6月30日，人工智能产业进入政策牵引、算力基建、模型应用及行业场景同步推进的新阶段。国务院及工信部等部门于上半年持续推动‘人工智能+’行动、‘人工智能+制造’、‘人工智能+信息通信’及普惠算力等政策落地，重点支持算力供给、模型与数据协同、行业应用场景培育及中小企业智能化转型。
集团于2025年完成中国香港绘流有限公司收购并成立深圳奇点智算科技有限公司（‘奇点智算’），已初步形成‘AI算力+AI技术应用’的双轨发展模式。报告期内，集团围绕‘按需采购及综合服务’模式开展业务规划及能力建设，业务范围涵盖AI服务器硬件交付、算力租赁服务、数据中心托管及运营维护管理服务，并延伸至算力规划、设备配置、交付安装、调试支持、交付后运维及技术培训等增值服务。
报告期内，集团AI业务由前期布局逐步进入业务交付及商业化验证阶段，AI人工智能产品及服务收入成为新增收入来源。截至2026年6月30日止六个月，AI人工智能产品及服务收入约为人民币44.7百万元，占总收入约19.0%，体现集团在AI服务器、算力设备及相关硬件销售与交付领域的商业化能力正在形成。其中，AI服务器销售合约、算力服务器销售合约及GPU分销框架协议等已签署合约，亦为集团AI业务由早期布局走向规模化运营提供了更清晰的业务基础。
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在供应链及客户拓展方面，集团围绕OEM授权分销、直接客户销售、上游硬件制造商合作及公开采购招标等路径开展业务，并已就AI服务器销售、算力服务器销售及GPU分销等方向建立业务基础。针对部分GPU硬件供应受外部政策变化带来的不确定性，集团已审慎评估相关供应链安排及交付风险，积极制定应对预案，保障后续业务运营稳定。
在内部协同方面，集团于报告期内持续探索将AI能力导入酱酒业务及用户运营场景，包括酿造品质管理、仓储管理、渠道数据分析、会员分层运营、内容生成及精准营销等环节。通过算力能力与消费场景的双向融合，集团AI业务与消费业务之间的协同基础进一步夯实。
酱香白酒业务：穿越深度调整期，聚焦品质、渠道与文化价值2026年上半年，白酒行业仍处于深度结构性调整阶段。中国酒业协会于2026年5月21日在北京召开的第六届理事会第八次（扩大）会议中指出，中国酒业已全面进入以结构重塑、价值回归和动能转换为特征的高质量可持续发展新阶段，白酒行业面临量、价、利同步承压、消费场景变化、渠道冲击及分化加剧等挑战。行业竞争逻辑正由增量扩张转向存量深耕，市场资源进一步向优势产区、优质品牌、稳定渠道及具备消费者运营能力的企业集中。
面对行业周期调整，集团延续酱酒核心赛道布局，坚守茅台镇赤水河畔核心产区资源，围绕‘高质平价’定位推进产品、渠道及品牌体系建设。报告期内，酒类销售收入约为人民币98.4百万元，较2025年同期约人民币17.2百万元大幅增加约
471.8%，成为集团收入增长最突出的业务板块之一，充分反映胜酒产品矩阵、胜
友荟渠道体系及核心圈层消费场景的转化能力显著提升。期内，集团持续强化传统工艺、品质管控及产品分层，并通过封坛定制、品鉴体验及核心圈层消费场景提升产品认知度和客户粘性。
渠道方面，集团持续优化胜友荟三维经销网络，推动合伙人、特约经销商、区域经销商及线下体验馆形成协同，并结合线上商城、直播、社群及私域运营，构建‘新零售+体验馆+前置仓’的全域融合模式。在行业渠道去库存及费用效率要求提升的背景下，集团更加注重高价值客群沉淀、区域样板打造及渠道精细化管理，避免低效铺货与无序价格竞争，渠道质量及品牌粘性有所提升。
品牌方面，集团于报告期内围绕产区价值、品质背书、文化体验及AI赋能塑造差异化定位，并通过高端品鉴会、封坛仪式、核心场景传播及行业专家资源联动，强化胜酒品牌的专业度与信任度。虽然白酒行业短期仍面临需求修复偏慢及价格体系调整压力，但集团的品质确定性、渠道掌控力及长期会员资产已逐步形成穿越周期的竞争基础。
培训业务：由规模扩张转向资源优化与数智化能力沉淀2026年上半年，培训行业一方面延续监管规范、需求分化及市场出清趋势，传统以流量投放和标准化课程销售为核心的商业模式仍然承压；另一方面，教育强国、职业教育改革、全民终身学习及‘人工智能+教育’政策持续推进，为产业工人、企业管理者、新就业群体及中小企业数字化转型培训带来新的结构性需求。教育部2026年相关政策文件明确提出，要推进泛在可及的终身教育体系，开展高质量、订单式、实用性强的职业技能培训，并加大对产业工人的数字素养与人工智能应用能力培训。
在此背景下，集团按照战略梳理及资源优化方向，审慎评估培训业务的市场投入效率、课程产品竞争力及与集团核心战略的协同价值。报告期内，教育服务收入约为人民币3.8百万元，较2025年同期约人民币40.6百万元有所调整，主要反映集团主动压缩低效项目、降低非核心投入并将资源向AI人工智能及酱香白酒等更具战略协同的板块倾斜。集团不再追求单纯规模扩张，而是聚焦高质量企业客群、数字化转型、AI应用能力及产业服务场景，保留具备客户沉淀及交叉转化价值的核心能力。
同时，集团将培训业务视为连接企业客户、AI能力与酱酒私域生态的重要入口。
报告期内，通过企业家课程、数字化转型活动、AI应用训练营及线下交流场景，培训业务为AI算力及应用服务提供客户触点，也为酱酒业务沉淀高净值客群场景和社群运营基础。
家电及数码电子产品业务：稳健经营与不良资产剥离并行报告期内，集团继续精简传统家电非核心品类，聚焦手机、平板及核心数码电子产品。2026年上半年，消费品以旧换新政策及智能化、绿色化消费趋势仍为数码产品零售提供一定支撑；家电销售收入约为人民币88.5百万元，较2025年同期约人民币124.0百万元有所回调。面对传统零售需求节奏变化及业务结构优化要求，集团围绕产品结构、门店效率、线上内容运营及售后服务能力进行梳理，核心数码品类保持稳健经营，为集团核心战略推进提供现金流支持。
同时，集团审慎梳理家电及数码电子产品相关业务项下的低效、不良资产，拟出售相关目标集团（子公司），以此剥离持续亏损、重大负债及潜在诉讼风险较高的业务资产。该安排并不改变集团对核心数码品类稳健经营及精细化运营的基本方向，而是有助于减少历史负担及低效资产对资源的占用，优化资产结构，提升现金流质量及管理效率，并进一步支持集团向AI人工智能与酱香白酒双核心聚焦。
业务展望：
展望2026年下半年，中国经济仍将面临外部不确定性及内需修复节奏分化的挑战，但宏观政策有望继续围绕扩内需、稳就业、促消费、育新质生产力及推动产业升级发力。数字经济、人工智能、绿色算力、产业数智化及品质消费仍将是结构性增长的重要方向；传统消费品行业则将在理性消费、渠道重构及品牌分化中加快价值回归。集团将继续以奇点智算及上海绘流网络科技有限公司等业务主体为支撑，围绕AI服务器、算力设备、国产算力、绿色算力及AI应用服务深化布局，并按规划推进独立AI业务分部建设及‘按需采购及综合服务’模式落地。报告期内AI人工智能产品及服务收入已形成约人民币44.7百万元新增收入贡献，为集团AI业务商业化提供了初步业绩验证。短期内，集团将优先履行现有已签署AI服务器及算力服务器合约，推动已落地订单按计划交付，并在GPU供应受外部政策影响的情况下积极拓展国产替代及多元供应来源，深化与国产芯片制造商的合作，提升国产芯片兼容性及技术服务能力。集团将由AI硬件销售及服务器集成，逐步拓展至算力租赁、数据中心托管、运维管理、技术培训及行业AI部署服务，形成更具经常性收入特征及技术附加值的全生命周期服务体系，打造集团高质量发展的核心增长引擎。
酱香白酒业务：坚守品质渠道，提升品牌与会员价值集团将坚守核心产区、品质工艺及‘高质平价’定位，持续推进胜友荟渠道网络裂变、私域会员运营、场景化品鉴及品牌文化建设。集团将继续强化传统工艺、品质管控及产品分层，提升封坛定制、品鉴体验及核心圈层消费场景的转化能力，并以更高效率管理渠道库存与价格体系，提升高价值客群转化与复购。集团亦将推动AI技术赋能酿造、仓储、会员运营及精准营销，构建品质、品牌、文化与数智化协同的竞争壁垒。
培训及家电数码业务：优化资源配置，强化协同与资产质量集团将继续坚持资源优化和结构调整，聚焦企业数字化转型、AI应用能力、终身学习及高质量职业技能提升等方向，提升课程产品与集团AI、酱酒业务的协同价值。未来，集团将以更轻、更精、更协同的方式运营培训业务，促进其由传统教育收入中心向企业服务及生态连接能力转型。对于低效投入及非核心项目，集团将保持审慎态度，推动资源向更具增长潜力及战略协同的业务板块集中。人工智能、酱香白酒及具协同价值的企业培训与场景服务，形成科技业务提供增长动能、酱酒业务承接品质消费及文化场景、培训业务连接企业客户与生态资源，核心数码品类保持稳健现金流支持的发展格局。
集团将继续秉持‘创新创造，商业向善’的价值观，坚定推进‘AI+酱酒’双核心战略，深化‘科技赋能消费、消费反哺科技’的生态协同。董事会及管理层相信，通过剥离低效非核心资产、核心赛道聚焦、组织效率提升、技术能力沉淀及品牌渠道建设，集团将在不确定的市场环境中把握结构性机遇，推动长期、稳健及可持续发展，为股东创造更具韧性的价值回报。
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