濠江机电
01408

主营业务:
　　公司为一家投资控股公司。附属公司的主要业务为从事提供机电工程业务；以及管理及维修服务。

报告期业绩:
　　于本期间，中国澳门经济持续逐步复苏。然而，客户仍然对价格高度敏感，市场竞争亦依然激烈。此外，市场上符合集团根据其业务策略主要专注的中型规模项目有限。因此，集团在透过竞争性投标获得新合约方面面临更大挑战，导致本期间获授项目减少。集团本期间收益较2025年同期减少17.2百万中国澳门元或42.5%。

报告期业务回顾：
根据中国澳门特别行政区政府统计暨普查局公布的初步数据，本期间中国澳门本地生产总值（‘GDP’）按年增长3.7%。有关增长主要由旅游及消费相关服务业复苏所带动。然而，今轮经济回升以消费为主导，建筑投资相对偏弱，增长步伐低于整体经济增幅，新发展项目活动有限，行业需求主要集中于翻新及升级工程。因此，本地机电工程承建商面对服务业增长强劲、但建筑相关资本开支相对疲弱的营商环境。在此市场背景下，集团收益减少至23.2百万中国澳门元（2025年6月30日：40.4百万中国澳门元），主要由于缺乏新大型合约、并无海外项目贡献，以及新取得合约规模较小所致。
本地机电工程市场于本期间竞争依然激烈。纵然中国澳门政府继续推进若干涵盖机电工程内容的大型公共基础设施项目，但当中不少均以综合性合约形式招标，涉及工作范围较广，对承建商的技术能力、财务实力及资源配备均提出较高要求。私营界别客户亦倾向采取分阶段发展策略，将综合机电工程拆分为规模较小的招标项目，并延长项目推进周期。由于大量注册承建商竞逐为数不多的项目机会，市场竞争依然激烈，导致集团目标细分市场的平均合约金额下降，定价环境持续充满挑战。
因应当前市场环境，集团在投标方面继续保持审慎，并甄选合适项目参与竞投。本期间，集团管理15个项目，包括10个私营界别合约及5个公营界别合约。项目组合以资产提升及改造工程为主，与市场趋势一致。于2025年完成海外的斯里兰卡闭路电视项目后，集团重新将资源集中于本地业务，进一步提升中国澳门项目执行能力，并确保进行中项目有序交付。
同时，集团继续加强成本控制，提升项目管理及监控水平，并优化采购条款，根据项目进度灵活调配人手。该等措施有助集团于竞争严峻的投标环境中提升项目利润率。
在收益下降的情况下，集团毛利率仍较去年同期有所改善，主要受惠于成本控制措施加强，以及在项目甄选方面更加谨慎。随著营运效率提升，项目层面的盈利能力亦有所改善；然而，有关改善对整体业绩的正面影响，被营运规模缩减及相对固定的企业间接成本所抵销。因此，集团于本期间录得亏损净额1.1百万中国澳门元（2025年6月30日：亏损净额0.2百万中国澳门元）。
... 于2026年6月30日，集团维持现金及银行结余（包括已抵押存款）171.6百万中国澳门元。充裕的流动资金继续支持集团的日常营运及营运资金需要。凭藉稳健的资产负债状况，集团保持足够的财务灵活性，以应对市场不确定性，并审慎把握未来投标机会。

业务展望：
　　展望未来，中国澳门公营及私营界别的建造活动预期将逐步推进，项目发展相信较可能以分阶段方式展开，而非集中快速推出大型独立项目。就公营界别而言，不少项目采用综合合约形式，或会限制独立大型机电工程招标的机会。然而，升级改造、维修保养及若干基础设施工程的需求预期将保持稳定，其中配合经济多元化发展方向的相关项目需求料将较为稳定。
　　集团将继续拓展博彩相关发展项目以外的业务机会。管理层积极物色教育设施、公共基础设施及市政工程等方面的项目，包括校园及医院翻新工程，以进一步拓寛收入来源并优化业务结构。
　　对于任何海外拓展，集团均会在充分评估风险后审慎推进，并以项目质素、盈利能力及现金流状况为优先考虑。集团的横琴附属公司将继续作为跨境发展项目的长期战略平台。尽管该附属公司目前尚未对集团财务表现作出重大贡献，集团仍对其长远发展潜力保持乐观。
　　整体而言，管理层将继续严选项目、审慎控管风险，并提升营运效能。集团将进一步提升内部执行效率，密切跟进项目储备进展，并因应市场变化灵活调配资源。凭藉稳健的财务状况及持续强化的技术能力，集团将稳步应对当前市场低迷，并为把握中国澳门建造业逐步复苏及经济多元化带来的长远机遇作好准备。
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