GC CONSTRUCTION
01489

主营业务:
　　公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司（统称为‘集团’）于中国香港从事向公营或私营住宅及商业物业提供泥水工程及柬埔寨的建造工程。

报告期业绩:
　　收入由截至2025年3月31日止年度约530.7百万港元减少至截至2026年3月31日止年度约259.6百万港元，相当于减少约271.1百万港元或51.1%。收入从截至2025年3月31日止年度的约530.7百万港元减少至截至2026年3月31日止年度的约259.6百万港元，减少约271.1百万港元或51.1%。收入减少主要是由于截至2026年3月31日止年度内中标项目数量减少所致。

报告期业务回顾：
　　公司股份（‘股份’）于2022年10月10日（‘上市日期’）通过股份发售（‘股份发售’）方式在中国香港联合交易所有限公司（‘联交所’）主板成功上市（‘上市’）。集团为中国香港泥水承建商。集团进行的泥水工程主要包括批荡、瓷砖铺设、砌砖、铺设地台及云石工程。
　　截至2026年3月31日止年度，中国香港房地产市场持续不稳，物业价格波动，且房地产开发商态度明显趋于审慎。面对此等严峻的宏观经济逆风，集团积极采取保守稳健的防御性营运方针，将主要重点从收入增长转为严格的资本保值，核心战略目标在于保障现金流流动性及降低信贷风险。
　　通过主动收紧投标标准，并优先选择利润率稳定及融资安排高度稳妥的项目，集团的总收入由截至2025年3月31日止年度的约530.7百万港元减少至截至2026年3月31日止年度的约259.6百万港元，减幅约为271.1百万港元或51.1%。虽然该主动缩减项目规模的策略影响总体收入，但此为一项必要且审慎的取舍，旨在使集团的财务状况免受行业整体流动性压力的冲击。
　　在高度波动及周期性的市场中，维持足够的流动性至为重要。鉴于建筑行业普遍存在对手方过度杠杆化及付款长期延误的系统性风险，集团管理层对所有即将投标的项目实施极为严格的审查及风险评估流程。集团选择性地拒绝附带不利付款条款的高风险项目，转而将资源策略性地集中于精选的高质素合约组合。此防御性营运方针保障营运资金的稳健，优化资源配置，并将集团面临的坏账、结构性现金陷阱及违约风险降至最低。大型住宅屋苑：集团与财力雄厚的头部蓝筹开发商独家合作，承接优质住宅项目。由于该等项目的开发资金已全数预先到位，集团在整个施工周期内享有高度可预测且稳定的进度付款。
　　医院重建项目：集团把握中国香港政府长远医疗基建蓝图所带来的机遇，积极参与大型公立医院的扩建工程。该等机构项目在公共资金支持下，提供稳定且具韧性的收入来源。
　　创新及科技园：配合政府将中国香港转型为国际创新及科技枢纽的战略方针，集团成功取得多个先进科技园扩建项目的合约。
... 　　该等建筑项目具备以下关键的防御性特征：大量的资金支持、稳定的机构层面，以及极低的对手方违约风险。通过将业务稳固于此等稳健的支柱之上，集团成功维持稳定的现金流入，保障基础盈利能力，并为宏观经济环境稳定后把握优质机遇作好准备。
　　截至2026年3月31日，集团在手项目共37个（2025年：32个项目），未完成合约价值约为690.1百万港元（2025年：约343.3百万港元）。

业务展望：
　　展望未来，中国香港建筑行业将面临短期波动及经济不确定性。有见及此，集团将采纳审慎的策略相信聚焦核心泥水工程业务乃抵御市场周期的根本锚点。为减缓私人房地产市场波动的影响，集团将凭藉其良好声誉及稳固的分包商网络，确保现有项目高质量交付，同时采取精准投标策略，专注于稳定的政府主导公营房屋及基础建设计划。与此同时，集团将实施严谨的成本管理以保障利润率。在稳健的财务状况及充裕的手头项目储备支持下，管理层团队对带领集团克服逆境、稳定营运及为股东缔造可持续的长期回报充满信心。
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