主营业务:
公司及子公司（‘集团’）主要从事财产再保险，人身再保险，财产险直保及资产管理等其他业务。
报告期业绩:
2026年上半年，实现保险服务收入人民币524.49亿元，同比增长2.7%，实现总保费收入人民币1,026.94亿元，同比下降1.1%，实现净利润人民币75.96亿元，同比增长15.1%。
报告期业务回顾：
财产再保险业务财产再保险分部的业务主要包括境内财产再保险业务、境外财产再保险及桥社业务、核共体业务以及财产再保险存续业务。
2026年上半年，公司著力巩固境内再保险市场主渠道地位，深度融入国家大局，推动发挥平台作用，强化创新驱动和数智赋能，在发挥专业优势中创造新价值。公司持续升级客户服务体系，推动专业服务模式升级，提升风险减量能力，继续大力拓展绿色电力保险、巨灾保险、中国海外利益项目保险、网络安全保险等新兴业务，业务结构持续优化。
在境外业务领域，公司始终坚守高质量发展核心方向，健全运营管理体系，夯实全域风险管控基础，顺应市场周期灵活调整业务布局，经营成效稳定。公司深耕专业队伍建设，夯实核心渠道优势，全面提升综合服务效能；持续打通境内外业务协同链条，面对国际市场的复杂情况，各经营主体合力保持承保规模稳定、拓宽经营版图、优化风险组合、赋能‘一带一路’建设，凝聚协同发展合力。
2026年上半年，财产再保险分部保险服务收入人民币229.52亿元，同比持平，占集团保险服务收入的42.7%（不考虑分部间抵销）。保险服务业绩人民币22.91亿元，同比增长26.9%，保险服务业绩增加主要原因：一是境外业务巨灾损失减少；二是国内历史业务赔付水平优于预期。净利润人民币23.13亿元，同比基本持平。
境内财产再保险业务本部分描述的境内财产再保险业务为中再产险经营的境内财产再保险业务。
2026年上半年，境内财产再保险业务分保费收入人民币217.37亿元，同比增长1.4%；保险服务收入人民币106.79亿元，同比增长6.0%，主要受农业保险新业务拓展、业务结构变化等因素影响。保险服务业绩人民币4.74亿元，同比增长19.4%。综合成本率95.18%，同比改善0.65个百分点，主要原因是境内历史年度业务赔付水平优于预期。
覆盖的险种作为中国境内最大的专业财产再保险公司，公司针对境内市场的业务特点，提供多样化的财产再保险风险保障，广泛覆盖中国境内财产险险种。
机动车辆险。2026年上半年，机动车辆险业务分保费收入人民币61.14亿元，同比增长5.6%，主要原因是公司大力拓展新能源车险等业务。
非车险。2026年上半年，非车险业务分保费收入人民币156.22亿元，同比下降0.1%，其中建筑工程质量潜在缺陷保险(IDI)业务受房地产市场影响保费收入大幅下降，工程险受直保市场影响保费收入有所下降。公司大力发展健康险、农业保险等非车险业务，实现较快增长。
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2026年上半年，公司积极把握市场转型发展机遇，继续大力拓展绿色电力保险、巨灾保险、中国海外利益项目保险、网络安全保险等新兴业务，合计实现分保费收入人民币25.65亿元。
客户及客户服务2026年上半年，公司继续秉承以客户为导向的理念，与境内主要财产保险公司保持稳定的合作关系，并通过业务合作、技术交流和客户服务等持续提升用户体验，推动合作关系向纵深发展。公司持续推进客户服务模式优化升级，紧密贴合客户需求提供定制化的解决方案。截至报告期末，公司与境内85家财产保险公司保持了业务往来，客户覆盖率达到96.6%；公司参与的合约业务中，担任首席再保人的合约数量占比超过40%。公司的客户覆盖率和首席再保人合约数量均稳居境内市场第一。
境外财产再保险及桥社业务本部分描述的境外财产再保险业务包括中再产险和新加坡分公司经营的境外财产再保险业务。本部分描述的桥社业务为桥社各主体经营的境外财产再保险和直保业务。
2026年上半年，境外财产再保险及桥社业务总保费收入人民币180.64亿元，同比增长3.0%；保险服务收入人民币122.08亿元，同比下降4.8%；保险服务业绩人民币17.52亿元，同比增长31.7%，综合成本率81.87%，同比改善5.08个百分点。受自然巨灾影响产生的损失相对温和，承保效益仍保持较好水平。
境外财产再保险业务2026年上半年，境外财产再保险业务分保费收入人民币29.03亿元，同比下降4.1%；保险服务收入人民币16.81亿元，同比下降4.8%。上半年，自然巨灾影响产生的损失相对温和，整体风险可控，实现保险服务业绩人民币2.22亿元，同比增长2.23亿元，综合成本率85.69%，同比改善14.37个百分点。
就再保险安排方式而言，境外财产再保险业务以合约再保险业务为主。
就覆盖的险种而言，境外财产再保险业务主要包括非水险、特殊风险保险、责任险等，业务组合以短尾业务为主。
就业务渠道而言，公司始终秉承长期合作、互惠共赢的合作理念，著力发展平衡稳定的销售渠道网络。公司注重巩固和加强与国际知名经纪公司的合作关系，并与富有特色的区域型经纪公司共同挖掘业务机会。
同时，公司不断巩固与优质客户的直接合作，业务联系更加紧密。
就客户而言，公司坚持以客户为中心，不断拓展优质客户。公司通过与优质、核心客户建立长期稳定的业务关系，争取其盈利水平较好的分出业务。公司与诸多国际知名大型分出公司建立了全方位的合作关系网络，借助各国际平台的地域优势，加大对区域性优质客户的拓展力度，扩大优质客户基础，成效明显。
就服务能力而言，公司的报价能力不断提升，服务水平得到更多客户认可。公司利用人才和技术优势，以及多年的国际业务经验，在提供更多产品以及国际再保险业务合作方案等方面，更好地服务中国本土客户，尤其是在推进‘一带一路’相关业务发展、维护中国客户的海外利益方面，发挥了境内外业务协同优势。
桥社业务2026年上半年，桥社业务总保费收入人民币151.61亿元，同比增长4.4%；保险服务收入人民币105.27亿元，同比下降4.8%。由于上半年巨灾影响产生的损失相对温和，整体风险可控，承保效益仍保持较好水平，保险服务业绩人民币15.30亿元，同比增长14.9%，综合成本率81.14%，同比改善3.27个百分点。经济资本回报率为6.0%。
就业务渠道而言，经纪人渠道是桥社的主要业务来源。公司不断巩固与国际主要经纪人的业务关系，努力加强与各类型经纪人的合作。
就专业能力而言，公司拥有从业经验丰富的管理团队，具备向市场提供个性化风险解决方案的业务能力，在政治风险保险、核保险等45个特种险领域享有卓著的市场声誉。公司的理赔团队具有处理极端复杂赔案的能力，连续获得伦敦市场最佳理赔服务奖。
就服务平台而言，桥社总部位于伦敦，分支机构覆盖欧洲、中东北非地区、拉丁美洲及亚洲等地区，为全球客户提供保障；利用劳合社良好的评级与品牌商誉，向全球超过200个国家与地区的客户提供风险保障，是劳合社市场具有首席领导力的平台之一，同时利用爱尔兰的桥社保险公司(CIC)，向客户提供灵活的非劳合社业务平台选择。
就风险管理而言，桥社搭建全面完善的企业风险管理体系，保障桥社风险商业化合规管控。该体系包含战略规划、治理架构、风险偏好、风险评估、风险报送五大模块，通过规范内部风控流程、内控机制与岗位职责，在企业内部构建成熟稳健的风险管理文化。
核共体业务集团公司、中再产险和中国大地保险通过核共体参与了全球范围内的核保险业务。2026年上半年，公司通过核共体平台获取核业务保险服务收入人民币0.80亿元。
人身再保险业务人身再保险分部的业务包括中再寿险、中再寿险（中国香港）、新加坡分公司经营的人身再保险业务，以及集团公司委托中再寿险管理的人身再保险存续业务。
2026年上半年，人身再保险分部保险服务收入人民币63.11亿元，同比增长33.2%，占集团保险服务收入的11.7%（不考虑分部间抵销）。保险服务业绩人民币4.58亿元，同比增长426.4%，主要原因是公司优化业务结构，新业务首日亏损影响同比下降，且去年同期保险服务业绩基数较低。净利润人民币37.11亿元，同比增长30.1%。净利润增长的主要原因是保险服务业绩与投资收益均实现同比增长。
考虑到中再寿险（合并中再寿险（中国香港））业务的重要性及经营的独立性，并鉴于中再寿险（合并中再寿险（中国香港））保险服务收入占人身再保险业务分部的主要部分，除另有说明外，本节业务分析中描述的人身再保险业务限于中再寿险（合并中再寿险（中国香港））的业务。
2026年上半年，人身再保险业务保险服务收入人民币62.82亿元，同比增长33.4%；分保费收入人民币358.33亿元，同比下降0.8%。
保障型再保险业务方面，2026年上半年保险服务收入人民币58.65亿元，同比增长27.3%。面对严峻的经营环境，公司积极扩大优质产品和服务供给。一是大力发展商业健康险，紧抓效益型医疗险业务，推广优质医疗资源，不断提升好医好药可及性；创新团体员工福利方案，打造一体化健康管理服务系统。二是加速养老金融布局，构建护理险运营管理平台，支持政策性长护险发展，以专业赋能商业性长护险并取得突破，落地行业示范性产品。三是深耕普惠金融，推动多地城市惠民保可持续发展，为军人、大湾区居民、‘两司两员’等特定人群保险提供定制化再保支持方案。四是强化专业研究能力，深度参与商业医疗险行业项目，发布《中国创新药械多元支付白皮书（2026）》及《健康医疗大数据赋能商业保险应用研究报告》。得益于创新驱动和严控风险，业务质量保持稳定，短期保障型业务综合成本率为85.32%。
其他再保险业务方面，2026年上半年保险服务收入人民币4.17亿元，占人身再保险分部整体保险服务收入的比例为6.6%。其中：储蓄型再保险业务持续强化资产负债协同，严控业务成本，抢抓时间窗口配置优质资产；财务再保险业务不断加强合规和风险管理，确保业务风险可控，实现新规下的平稳过渡。
财产险直保业务财产险直保分部的业务指中国大地保险经营的财产保险业务。
2026年上半年，公司牢牢稳固车险基本盘，效益型非车险、长护险、新能源车险等增量赛道扩容提速，业务结构持续迭代优化。持续深化消保管理与投诉治理，客户全周期运营提质增效。各级机构分层攻坚、强弱分化逐步收敛；风控合规底座持续筑牢，存量风险有序化解、未新增重大风险。公司统筹业务规模、发展质量与经营效益协同共进，保险服务业绩和综合成本率均持续改善，实现可持续高质量发展。
2026年上半年，财产险直保业务分部保险服务收入人民币245.68亿元，同比增长1.9%，占集团保险服务收入的45.6%（不考虑分部间抵销）。保险服务业绩人民币11.11亿元，同比增长61.7%，综合成本率95.19%，同比下降1.80个百分点，主要原因是业务结构持续优化。净利润人民币11.41亿元，同比增长13.2%，主要原因是保险服务业绩与投资收益均实现同比增长。
2026年上半年，财产险直保业务分部原保费收入人民币281.23亿元，同比下降6.5%，主要受信保业务转型影响；保险服务收入人民币245.68亿元，同比增长1.9%，主要受益于稳固车险基本盘，扩容提速效益型非车险、长护险、新能源车险等增量赛道。
机动车辆险。2026年上半年，机动车辆险保险服务收入人民币132.78亿元，同比增长1.6%。公司强化业务结构管理，优化业务品质，提升车险盈利能力。通过进一步优化新能源车车险定价模型，为新能源车车主提供更适配的服务保障，新能源车险实现快速发展；积极参与社会风险管理，通过网约车出租车风险教育、营业货车风险减量，有效降低车辆运行风险；积极参与行业智能网联新能源汽车商业保险试点，助力行业探索健全智能驾驶的风险定价与保障体系；以大数据应用为抓手，以数字化赋能为牵引，加快业务转型升级，确保稳健运营。
意外伤害和短期健康险。2026年上半年，意外伤害和短期健康险保险服务收入人民币42.09亿元，同比增长13.0%。公司聚焦差异化能力建设，构建‘美好生活•家系列’全方位产品矩阵，为25万个家庭提供人民币8,814亿元风险保障。同时，公司在26个省份落地政府及普惠型健康险项目112个，服务人次30,739万余人，同比增长80.2%，提供风险保障人民币12.69万亿元，同比增长4.3%，累计提供服务428万人次，风险保障覆盖面逐年扩大。
责任险。2026年上半年，责任险保险服务收入人民币20.22亿元，同比下降0.4%。公司持续调优业务结构和成本结构，在巩固既有优势基础上积极培育新增长极，安责险、首台（套）等重点业务布局不断深化，雇主责任险专项治理与动态调控成效持续显现，承运人责任险、诉责险等效益险种发展势头良好。公司深度融入金融‘五篇大文章’实践，为高端制造、城市更新、现代物流等关键行业提供精准风险保障。公司著力提升数字化经营能力，加速数智技术赋能业务全链条，通过迭代雇主险报价工具、拓展诉责险智能化录单等应用场景，全面驱动责任险提质增效。
保证保险。2026年上半年，保证保险保险服务收入人民币17.96亿元，同比下降16.2%。公司结合行业发展趋势、市场实际需求及自身发展战略，经全面研判与审慎决策，自2026年起不再新增融资性保证保险业务。
农业保险。2026年上半年，农业保险保险服务收入人民币9.90亿元，同比增长19.7%。公司全力推进政策性农业保险遴选项目，在种植险、养殖险、林木险、农险创新险种以及涉农险等方面取得突破；公司不断创新开发保险产品，重点探索地方特色农产品保险、天气指数保险、综合收入保险、农业巨灾保险等领域。
企业财产险。2026年上半年，企业财产险保险服务收入人民币6.90亿元，同比下降8.4%。公司围绕服务国家战略，深耕中小微企业，升级保险方案并加大推广力度。积极参与各地科技共保体，创新开展科技成果转化损失保障，拓展高端制造业相关业务。同时主动清退高赔付业务，持续优化业务结构，提升经营质效。
资产管理业务当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、向新向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。2026年上半年，A股与港股权益市场呈现震荡分化，科技成长板块延续结构性强势，传统周期板块表现承压。境内债券市场利率低位窄幅震荡，期限利差小幅走扩，信用利差压缩。境外美元债券市场利率波动加剧，收益率整体震荡上行，期限利差收窄。
截至报告期末，集团管理资产余额人民币6,921.18亿元，其中集团总投资资产余额人民币4,730.31亿元，较上年末增长2.4%。
投资管理方面，面对剧烈波动、分化加深的复杂市场环境，公司树牢‘投资要稳健’的经营理念，持续完善‘配置+交易’双轮驱动的投资框架体系，主动适应市场变化，深化多策略布局，全面提升投资组合抗风险能力与收益韧性。固定收益投资统筹好收益稳定与策略创新的关系，稳步做好配置，境内进一步丰富债券、可转债和债券基金的投资交易策略，优化固定收益组合结构；境外积极应对地缘政治风险，强化国别与币种分散化配置，动态把握市场利率节奏和波段交易机会。二级权益投资继续秉承‘稳中有进’的投资策略，以红利资产作为底仓，加强产业趋势深度研究，重点在半导体、人工智能、高端制造等领域加强行业配置和重点个股挖掘，采取更加灵活机动的战术操作。另类投资发挥耐心资本作用，积极服务国家战略，顺应市场变化不断更新优化投资策略。
截至报告期末，按市值计，中再资产作为受托管理人管理的集团公司、中再产险、中再寿险、中国大地保险及保险资管产品的资产中，直接持有的境内信用债投资占受托资产规模的21.19%，其中外部评级AAA占比为99.38%，AA级2及以上占比100%。截至目前没有出现债券违约，整体风险可控。
截至报告期末，按市值计，中再资产作为受托管理人管理的集团公司、中再产险、中再寿险、中国大地保险及保险资管产品的资产中，直接持有的境内非标资产3占受托资产规模的3.30%，其中外部评级AAA占比为90.12%。持仓排名前三位的行业分别为基础设施、公用事业、交通运输，占比分别为31.57%、14.87%、13.13%。
风险管理方面，公司持续完善全面风险管理体系，促进战略资产配置和风险偏好的有效传导，健全风险评估体系，强化投资风险限额和集中度管理，持续开展投资绩效分析，优化风险监测指标，开展风险排查、评估和报告，持续提升投资风险管理精细化水平。
公司努力推动风险管理信息化建设，不断丰富完善嵌入式风险管理工具，实现监控可视化，构建多层次、多维度风险报告体系，力求及时全面反映投资风险状况；应用情景分析、压力测试等方法计量潜在损失，适时启动系统性风险事件的研究和持仓跟踪，密切关注市场波动对集团投资收益、投资资产及偿付能力的影响，积极发挥止损机制效能，有效应对极端风险状况；加强重点领域的风险防控，针对持仓资产出现的风险预警信号，及时应对，2026年上半年无重大风险事件发生，总体风险可控。
报告期内，公司积极应对宏观及资本市场风险加剧等外部环境变化，加大重点持仓行业研究预警，完善投资风险限额管理，并持续开展评级及授信管理、资产质量跟踪、风险排查及复盘等工作，将相关风险控制在可接受范围内。海外风险方面，持续优化针对境外子公司的风控政策和管理机制，加强地缘政治风险相关研究，组织开展专项风险研究，形成情景应对策略；优化细化境外风险的穿透管理机制，持续强化境外持仓的信用风险梳理分析，建立健全境内外合并层面的统一授信及集团客户集中度管理，优化国别敞口分布，持续提升境外资产质量和分散水平。
截至报告期末，公司持有的重大投资主要包括中再－百荣世贸商城不动产债权投资计划，对联营企业中国光大银行的投资以及对上海富源置地广场项目不动产的投资。
2016年6月23日，中再资产发起设立中再－百荣世贸商城不动产债权投资计划，期限为11年，中再产险、中再寿险及中国大地保险合计认购人民币80亿元。该计划已于2017年6月27日、2018年6月27日、2019年6月27日、2019年7月30日、2019年12月20日五次偿还本金共计人民币15.40亿元。自2020年起，投资计划偿债主体以及担保人未能按时支付投资计划相关款项。中再资产已代表投资计划采取法律措施。
报告期内，中国光大银行持续夯实经营基础，资本充足率满足监管要求。截至报告期末，集团合计持有中国光大银行约3.93%股权。
2018年12月15日，中国大地保险与上海富源滨江开发有限公司订立买卖协议收购其一项物业，该物业为位于中国上海市浦东新区黄浦江沿岸E10单元04-4地块的上海富源置地广场项目1号楼（地址为源深路38弄6号），总面积为36,006.28平方米，收购价约为人民币30.89亿元，以现金支付。中国大地保险已取得项目产权证书。截至报告期末，本项目的全部交易价款已支付完成，该物业持作投资之用。
截至报告期末，上述交易的交易金额占公司总资产的比率均低于5%，不构成《中国香港上市规则》附录D2第32(4)段之重大投资。
面对复杂多变的内外部环境挑战，公司坚持稳健投资理念，深化‘配置+交易’双轮驱动，做精做细品种投资，不断增强组合韧性和抗风险能力。2026年上半年，集团总投资收益人民币93.98亿元，同比下降1.9%，净投资收益人民币68.18亿元，同比下降6.9%，主要受市场利率中枢整体下行导致的到期再投资收益率走低等因素影响。
保险中介业务保险中介业务指华泰经纪及其子公司北京华泰保险公估有限公司经营的保险中介业务。2026年上半年，华泰经纪锚定‘冲刺保险经纪领域第一阵营’的中长期战略目标，稳步推进直保经纪、保险公估业务高质量发展，加快推进国际业务、再保险经纪、风险咨询业务布局，著力增强核心功能，持续提升差异化竞争优势和特色化经营能力。
2026年上半年，保险中介业务收入人民币2.09亿元，同比增长5.0%；税前利润人民币292万元，同比增长15.9%。
偿付能力规则过渡期于2025年底结束，2026年起过渡期政策不再适用。与2025年末相比，集团合并偿付能力充足率基本保持稳定。其中：集团公司、中再产险、中再寿险偿付能力充足率下降，主要原因是受偿付能力过渡期政策不再适用的影响；中国大地保险偿付能力充足率上升，主要原因是净资产增加。
业务展望：
集团将牢牢锚定高质量发展首要任务，深入实施世界一流企业建设行动纲要，贯彻‘发展有规模、承保增效益、投资要稳健’的经营理念。聚焦主责主业，著力发挥功能作用，持续深耕做实金融‘五篇大文章’，创新特色领域产品服务供给。聚焦能力构建，全面提升发展质效，锚定年度经营目标不动摇，狠抓各项年度重点工作落地不松懈。强化穿透管理，持续提升集团化管控能力，强化经营统筹，深化业务管理，推动经济资本模型建设，提升国际化管控水平。强化底线思维，著力强化全面风险管理，持续加强风控合规管理体系建设，进一步筑牢重点领域风险防线，深化境外机构合规管理，加力推进存量风险项目化解。
财产再保险业务方面，公司将锚定高质量发展主题主线，深化改革创新，加快转型突破，提升全球化经营能力。国内业务要切实推进转型升级，提升超赔业务、临分业务市场份额，加大重点领域的战略布局和投入，以创新思维、增量思维持续拓展业务来源、优化业务结构，著力培育增长新动能。国际业务要继续强化海外机构管控和业务经营管理，加强地缘政治、经济周期等宏观风险研判和应对，针对细分领域，及时调整业务政策，严守承保纪律，全力稳定经营效益，坚决守住不发生重大风险的底线。
人身再保险业务方面，公司将稳步推进业务结构调整优化，不断增强可持续发展能力。保障型业务要锚定重点领域和目标客户，创新产品服务供给，探索高价值长期养老领域；财务再保险业务要严格落实监管新规要求，在严控风险、稳健合规的前提下审慎开展业务经营；储蓄型业务要把握发展节奏，严控业务成本，紧跟市场需求创新发展模式。持续优化业务资源配置体系，快速提升精准服务客户能力，构建竞争优势。财产险直保业务方面，公司将立足高质量发展根本要求，加快差异化竞争能力建设。加强系统内协同，持续深化对巨灾保险、长期护理保险、涉农保险等领域的拓展，通过能力提升与再保赋能，扩充增量来源。强化效益发展理念，加强市场对标，稳妥推进信保业务转型及整体业务结构调优，持续提升资源精细化配置和综合成本管控能力，全力提升经营质效。要牢固树立合规经营理念，持续健全完善全面风险管理体系，强化重点领域风险防控。
资产管理业务方面，公司继续遵循‘投资要稳健’的理念，持续深化多资产、多策略、多区域投资能力建设。发挥好长期资本、耐心资本作用，不断加大对新质生产力和实体经济发展的支持力度。紧密跟踪国内外经济形势、市场环境与政策导向，深化趋势研判，紧扣保险资金风险偏好，努力提升机构化投资能力，创造投资收益。第三方业务进一步培养特色核心竞争力，实现持续高质量发展。以全面风险管理为统领，加强投资风险研究及风险预警工作，不断提升风险防控的整体性、系统性和协同性。
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