主营业务:
公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司主要于中华人民共和国从事‘老恒和’牌调味品的生产与销售业务。
报告期业绩:
集团的收入由截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币144.4百万元减少4.4%至二零二六年同期的人民币138.1百万元,主要归因于市场竞争加剧导致部分产品售价承压、需求紧缩及各销售渠道表现分化,其中商超渠道销售下降幅度高于餐饮、电商等其他渠道的增长,以及个别重要客户基于自身业务规划调整而改变与集团的合作安排,导致集团收入相应减少。
报告期业务回顾：
二零二六年上半年,全球消费市场整体呈现分化复苏态势。地缘政治冲突、贸易摩擦及能源价格波动持续干扰全球供应链与大宗商品价格,国内各类型的消费复苏节奏亦存有结构性差异。食品行业已步入存量优化、结构升级的高质量发展新阶段,调味品子行业更受复苏进程、渠道变革及竞争格局等多重因素交织影响。其中,餐饮与电商渠道显露增长契机,而商超及传统渠道则依旧承压。行业竞争持续加剧,头部企业正进入份额争夺的关键时期。面对此环境,集团持续深化降本增效、效能升级、产品创新及渠道拓展等举措,以巩固并提升市场竞争力。
于二零二六年上半年,集团持续深化市场推广与渠道布局,聚焦中高端包装、促销及线上线下重点渠道,巩固‘老恒和’作为中华老字号品牌在‘老品牌、大单品、高端化及高性价比’方面的市场定位。同时,集团强化产品研发与质量体系,与高校合作标准化生产流程,升级料酒、酱油及黄豆酱生产线,构建全过程数字化食品安全追溯体系。顺应健康消费升级,集团持续丰富有机及低脂、低糖、低盐、无添加等健康产品矩阵,以覆盖更多烹饪及消费场景。在数字化转型方面,融合传统电商与新兴零售平台,集团运用直播、短视频及社交电商提升品牌年轻化影响力。车间管理上持续改造设备、优化工艺与流程,提升劳动效率、降低生产成本,全面增强市场竞争力。
于二零二六上半年,料酒系列产品继续成为公司的主要收入来源,占总收入约68.4%。另一方面,随着公司酱油产品重建渠道信心、寻求产品创新突破点,逐步实现酱油业务恢复增长。二零二六上半年公司酱油产品销售收入约为人民币14.4百万元,占总收入约10.4%。在市场战略方面,公司的现有经销商遍布全国三十个省、自治区及直辖市的四至六线城市并已持续推进渠道下沉,同时重点拓展长三角、珠三角及环渤海等地区的流通、餐饮渠道及电商渠道,积极拓展国外市场,通过多项优惠举措增加终端产品上架率,为匹配前述市场渗透策略及消费复苏节奏、渠道变化及市场竞争、价格内卷等不利影响,公司增加相应知名品牌定制款产品及优化集团的产品结构,使毛利相对较高的中高端产品的销量占比增加。因此,集团产品的毛利率从截至二零二五年上半年的
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29.1%上升至截至二零二六年同期30.8%。
在上述收入下降及毛利上升的综合影响下,公司普通权益持有人应占亏损约为人民币240.1百万元(二零二五年同期:人民币251.7百万元),较二零二五年同期下降约4.6%。基于对现有多元化的客户需求和对销售渠道下沉进一步发展而带来的料酒、酱油、米醋、腐乳等产品的销售增长预期,公司认为丰富而多元化的调味品结构将更有利于集团未来几年的业务发展。公司秉持天然、健康、营养导向(低脂、低糖、低盐、有机、无添加等健康型产品)同时,公司正多层次地深度开发集团的横向、定制化产品及纵向调味品产业链,将老恒和打造成以料酒为主导产品的多元化调味品制造商。
集团的盈利能力主要受产品定价、销售成本、营销策略、产品结构及组合等因素影响。集团持续监控可能影响财务业绩的潜在风险因素,并通过更高效的营运及更佳的产品组合和销售渠道缓和成本费用的增加。然而,集团在业务发展过程中仍面临一定风险,包括:(1)生产成本上涨的风险;(2)消费者消费习惯转变及多重销售渠道相互影响;(3)市场拓展成本和销售费用上升;(4)新产品短期内可能无法获得市场认可;(5)经销商面临市场环境严峻等因素使销售政策及信贷期限管理更加复杂;及(6)宏观经济环境的不确定性影响。
业务展望：
展望二零二六年下半年,全球经济在高利率环境、地缘政治不确定性以及能源供给冲击的多重交织下,整体复苏步伐仍然偏缓。在‘十五五’开局之年,中国落实更加积极有为的宏观政策,有效应对外部冲击挑战,产业结构持续优化,延续向新向优的发展态势,并以继续提振消费及扩大内需作为重点方向。随着扩大内需及促进消费等相关政策逐步推进,消费市场有望逐步回暖。
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