泓基集团
02535

主营业务:
　　集团为一间中国香港钢结构工程承造商，专注于为中国香港建造项目供应、制造及安装结构钢。

报告期业绩:
　　收益由截至2025年6月30日止六个月约165.5百万港元减少约77.8百万港元或47.0%至截至2026年6月30日止六个月约87.8百万港元，主要归因于(i)中国香港经济不明朗，导致获授项目已完成工程的金额减少及获授项目的合约金额减少；(ii)截至2026年6月30日止六个月，认证进度放缓，进而影响项目时间表及收益确认；及(iii)截至2025年6月30日止六个月，一个位于铜锣湾的私人商业发展项目的进展，由于项目加速推进及达成重大里程碑，该项目为该期间贡献相当大比例的收益。

报告期业务回顾：
　　集团于1999年成立，自此以分包商身份承接钢结构工程。集团在中国东莞拥有两项生产设施，并拥有根据客户规格加工及制造结构钢的内部能力。
　　于2024年3月8日（‘上市日期’），公司股份（‘股份’）以股份发售（‘股份发售’）的方式于中国香港联合交易所有限公司（‘联交所’）主板成功上市（‘上市’）。
　　截至2026年6月30日止六个月，集团于中国香港的钢结构工程业务面临极具挑战且呈萎缩态势的营运环境。收益录得减少约47.0%，直接反映出公共及私营基建领域整体市场招标活动明显放缓。此跨全行业的投标机会减少，严重限制集团于回顾期间所获授合约已完成工程的金额。
　　该重大萎缩因截至2025年6月30日止六个月的高比较基数而进一步加剧，于该期间，受一个位于铜锣湾的私人商业发展项目推进加速施工及交付阶段推动，集团实现可观的进度款。加上该等不利市场动态，全港各总承建商亦面临日益严峻的流动资金限制及实施严格的预算限制，导致新获授合约普遍出现价格低迷，商业利润率亦随之受压缩。
　　受生产设施及行政营运成本的结构性固定成本压力所推动，集团的利润率水平出现明显下调。合约价值减少导致中国内地主要钢制造设施的产出量下降及产能未充分利用，阻碍固定营运成本的优化吸收及折旧分摊。同时，中国香港的必要营运成本，包括专业技术人员、工地安全合规及核心行政成本仍呈粘性且相对缺乏弹性。面对内地制造业务的固定营运成本与中国香港营运开支攀升的双重风险，相对于缩减的收益规模，对毛利润率造成显著的边际拖累。
　　为应对该等周期性不利因素，管理层已迅速实施以营运韧性、成本优化及资本纪律为核心的全面策略。集团正积极优化供应链工作流程，重新调整内地工厂的生产时间表以配合实时项目时间表，并精简中国香港当地的行政架构以消除冗余营运成本。在商业层面，集团维持高度选择性且以价值为导向的投标方针，优先考虑可防御的利润率及可控现金流状况的项目。
　　于2026年6月30日，集团手头有32个项目（2025年12月31日：30个项目），未完成项目价值约365.3百万港元（2025年12月31日：约165.3百万港元）。
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业务展望：
　　展望未来，凭藉近期成功投得数项大型发展项目，包括北区医院、小蚝湾站及一所本地大学的基建及公共发展项目，集团已取得约365.3百万港元的合约未完成项目。该稳定的未完成项目提供稳定收益来源，并巩固集团于钢结构工程行业的核心竞争力。
　　集团在坚定不移地致力于核心钢结构工程业务追求卓越的同时，深知在当前市况下，风险分散具有战略重要性。为拓阔盈利基础，集团正积极扩展至两个高增长领域，即太阳能板市场以及预制房屋及建筑材料。
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