舒宝国际
02569

主营业务:
　　公司为一间投资控股公司。公司及其子公司（统称为‘集团’）主要于中国内地从事生产和销售一次性使用卫生用品及无纺布。

报告期业绩:
　　集团收入由上一期间的约人民币439.3百万元增加约人民币110.0百万元或25.0%至本期间的约人民币549.3百万元。

报告期业务回顾：
　　舒宝国际集团有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）主要从事在中华人民共和国（‘中国’）生产及销售一次性卫生用品及无纺布。
　　集团于2010年成立，主要在中国从事一次性个人卫生用品（如婴儿护理用品、女性卫生用品及成人失禁用品）的开发、生产及销售，尤其专注于为欧亚新兴市场提供婴儿护理类产品。鉴于全球对卫生及生态可持续性的意识日益增强，公司亦在自有无纺布设施生产无纺布，这是大多数一次性卫生用品生产的重要原材料。公司所生产的无纺布除满足自身生产需求外，亦在较小程度上供应给中国的独立原材料供应商以及卫生及个人护理用品制造商。
　　截至2026年6月30日止六个月（‘本期间’），集团的收入及营运规模均持续呈现强劲增长。收入由截至2025年6月30日止六个月（‘上一期间’）的约人民币439.3百万元增加约人民币110.0百万元或25.0%至本期间的约人民币549.3百万元。此增长主要由于集团产品组合的持续扩展、品牌业务的增长、关键产品类别的需求上升，以及新增产能的投产。
　　公司的收入主要来自三个业务分部，即：(i)婴儿护理产品合同生产，以原始设计制造商(ODM)的身份服务商业客户（‘合同生产业务’）；(ii)品牌产品业务，在中国生产、营销及销售公司自有品牌的产品（‘品牌产品业务’）；及(iii)销售无纺布及其他产品。
　　集团的合同生产业务仍为主要收入来源。在此分部下，公司以ODM的身份向商业客户（包括独立零售商及婴儿护理品牌商）生产及销售婴儿护理用品。此外，此分部亦涵盖为企业客户生产的特定女性卫生用品及成人失禁用品。公司的产品主要从中国出口至欧亚多个国家。公司为主要商业客户提供服务，其中包括俄罗斯的顶级儿童用品零售商及国际品牌，并根据客户的规格定制产品。于本期间内，来自该分部的收入由上一期间的约人民币264.8百万元增加约人民币43.8百万元或16.5%至约人民币308.6百万元。此增长主要由于成人失禁用品需求增加、新增企业客户，以及现有主要客户持续表现强劲。
　　在公司的品牌产品业务方面，公司紧跟电子商务的快速发展步伐，尤其在中国市场。公司的直接面向消费者(D2C)策略使公司能够直接与消费者建立联系，提升他们的购物体验，并培养品牌忠诚度。公司推出‘婴舒宝’婴儿护理品牌、‘五月私语’女性卫生用品品牌以及‘康舒宝’成人失禁用品品牌，这些品牌受到消费者的积极回响，反映出年轻一代对价格合理的高端产品的需求日益增长。于本期间内，此分部的收入较上一期间的约人民币125.4百万元增加约人民币49.4百万元或39.4%至约人民币174.8百万元。此增长主要归因于集团持续致力拓展线上销售渠道，加上于2025年成功推出一款新的女性护理品牌产品。2026年委任关晓彤女士担任公司‘五月私语’品牌的品牌大使，进一步提升了品牌能见度及对消费者的吸引力，从而推动收入增长。
... 　　就集团的女性护理用品而言，本期间内公司的销售额录得显著增长，由本期间的约为人民币67.6百万元或56.5%增加至约人民币187.3百万元（上一期间：约人民币119.7百万元）。该增长主要由于集团持续的产品开发、品牌影响力的强化、产品在消费者间的认知度提升，以及D2C策略的成效，该策略使集团能够直接与终端消费者互动，并更有效地响应不断变化的市场偏好。品牌大使的任命进一步提升了品牌能见度及对消费者的吸引力。此增长的主要贡献来自公司的品牌产品业务。
　　集团于本期间内的成人失禁用品的销售额亦录得显著增长，由本期间的约为人民币24.2百万元或162.4%增加至约人民币39.1百万元（上一期间：约人民币14.9百万元）。此增长的主要贡献来自公司的合同生产业务。此增长主要受中国人口老龄化导致的市场需求增加、消费者对成人失禁解决方案的认知度提升，以及公司在产品定位与分销方面的强化努力所推动。根据中国国家统计局数据，截至2025年底，中国60岁及以上人口达约3.2338亿，占总人口的约23.0%；而65岁及以上人口达约2.2365亿，占总人口的约15.9%。预计这项结构性的人口结构转变将为成人失禁用品市场创造一个持续的增长窗口。此外，中国长期护理保险制度正逐步在全国范围内推行，该制度已从多个地区的试点项目发展至全面建立阶段；加上部分地区已将成人纸尿裤纳入报销目录，预计将进一步支撑市场需求。截至2026年，中国长期护理保险的参保人数已超过3.2亿。公司预期这些人口结构与政策发展将为成人失禁产品业务的持续增长提供有利的长期环境。
　　公司取得成功的一个关键因素为公司高度自动化的生产设施。公司在福建省泉州市运营两个生产基地，大部分的生产及仓储活动均在那里进行。公司现有的生产基地位于福建省泉州的晋江市（‘晋江生产基地’），专门用于生产及存放成品，而公司现有的无纺布生产设施位于福建省泉州的石狮市（‘无纺布生产设施’），其使公司能够生产对公司的卫生用品生产线至关重要的无纺布。这种战略性的邻近布局使公司能够持续优化生产成本，并保持一致的产品质量。
　　此外，公司已于2025年下半年于石狮市自有物业上动工扩建生产基地。截至本公告日期，施工进度仍符合原定计划。公司预期将于2026年下半年基本完成大部分施工工程，并申请必要的竣工及营运许可证，预计于2027年正式投产。扩建的生产基地拟用于生产无纺布，此为公司的卫生用品生产线的重要原材料，与现有无纺布设施类似。公司相信，扩建的生产基地将进一步扩大公司的产能、强化供应链稳定性、降低对外部供应商的依赖、提升成本效益，并为产品开发提供更大的灵活性，从而巩固集团的垂直整合制造能力及长期竞争力。
　　于本期间内，公司亦透过设立两条新生产线以扩大生产规模：在晋江生产设施设有一条女性护理用品生产线，以及在无纺布生产设施设有一条无纺布生产线，目前均已投入运作。

业务展望：
　　展望未来，公司将透过进一步巩固合同生产业务，并加速品牌产品业务的发展，持续强化市场地位。凭藉既有的客户群、制造专业知识及垂直整合的生产能力，公司将持续致力于提升产品品质、改善营运效率，并深化与现有及新客户的合作。公司相信，提供客制化且可靠的生产解决方案的能力，将持续支持合同生产业务与品牌产品业务的稳定增长。
　　公司亦将一直致力于研发工作，重点放在可生物降解材料及环保生产程序上，以使公司的产品与全球可持续发展的趋势保持一致。透过持续优化产品组合、强化品牌知名度及提升营运效率，公司深信集团将能充分把握新兴商机，并在未来数年实现可持续发展。
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