主营业务:
公司、其附属公司及其可变利益实体（‘VIE’）（统称为‘集团’）主要从事为客户提供端到端电商解决方案的业务，包括但不限于销售服饰、家居及电子产品、网店设计与架设、视觉营销及营销、网店运营、客户服务、仓储及订单配送，以及战略和策略定位、品牌与市场营销、零售与电商运营、供应链和物流及技术赋能等全方位品牌管理。
报告期业绩:
于报告期间，集团的总净营收约为人民币5,124.0百万元（755.2百万美元）（2025年6月30日：人民币4,617.0百万元），较2025年同期增长约11.0%，主要由集团两条业务线推动。
报告期业务回顾：
公司是中国品牌电商服务行业的领先先行者以及数字商业赋能者。凭藉端到端的电商服务功能、全渠道专业知识和技术驱动的解决方案，公司赋能广泛多样的品牌发展并取得成功。
鉴于线上及线下商业日益融合，公司认为该趋势乃为一个重大机遇。本著‘科技成就商业未来’的愿景，公司先进的技术和运营平台提供统一稳固的基础，支持公司扩大服务及市场范围。于2023年，公司将业务扩展至三条业务线，分别是宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)以及宝尊国际(BZI)。公司在电商行业的19年专业知识及技术进步允许公司快速扩大规模并与品牌合作伙伴建立更深入的关系。公司的策略利用各业务线的良性循环及协同效应。自2023年第一季度起，公司有两个经营分部：电商业务（包括BEC及BZI）及品牌管理（代表BBM）。
电商包括公司的中国及国际电商业务，涵盖品牌店舖运营、客户服务和物流及供应链管理、IT及数字营销等增值服务。品牌管理包括战略和策略定位、品牌与市场营销、零售与电商运营、供应链和物流及技术赋能等全方位品牌管理。公司旨在利用公司的技术组合与品牌建立更长期、更深入的关系。
公司的营收由截至2025年6月30日止六个月的人民币4,617.0百万元增加11%至2026年同期的人民币5,124.0百万元，主要受集团的两条业务线所推动。截至2026年6月30日止六个月，公司的非公认会计准则下的经营利润增长至人民币82.4百万元，而2025年同期的非公认会计准则下的经营损失为人民币60.8百万元，主要由于业务质量及运营效率有所提升。
电商
电商包括公司的电商业务，涵盖品牌店舖运营、客户服务和物流及供应链管理、IT及数字营销等增值服务。凭藉端到端的电商服务功能、全渠道专业知识和技术驱动的解决方案，公司赋能广泛多样的品牌发展并取得成功。
公司的竞争优势使公司的品牌合作关系实现快速增长。公司与飞利浦、耐克和微软等各个行业中的全球知名品牌合作。公司能够利用公司高效的电商运营能力及有效的全渠道解决方案，协助品牌合作伙伴应对宏观经济带来的挑战，足证公司服务的价值。
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电商分部包括两条业务线，即BEC（中国内地）及BZI（中国内地以外市场，包括中国香港、中国澳门、中国台湾、东南亚及法国）。通过对各种品牌需求的深入了解，公司能够提供使公司在其他市场参与者中突围而出的价值主张。多种类、多品牌的能力：公司的能力延伸至多个种类及不同类型、规模及处于不同发展阶段的品牌。公司具备涵盖整个电商价值链的深入行业特定领域知识。
全方位服务：公司提供整合一站式解决方案，以应对电商运营的所有核心方面，包括IT解决方案、网店运营、数字营销、客户服务及仓储配送。公司能够提供一站式电商解决方案有赖公司专有和强大的技术栈，包括可有效设置品牌官方商城和官方平台店舖的云系统、促进网店顺畅及高效运营的ROSS；推动公司高效及有效的数字营销解决方案的大数据分析和AI能力；支持贴心、实时的售前和售后客户服务及客户互动的客户关系管理（或CRM）；以及实现统一、可靠的多类别仓储和配送服务的订单管理系统（或OMS）和仓库管理系统（或WMS）。公司坚持投资新技术及基础架构，从而为公司的品牌合作伙伴提供创新而可靠的解决方案。
全渠道覆盖：公司帮助品牌合作伙伴适应中国复杂的电商生态系统及不断演变的电商格局，并协助他们在当中蓬勃发展。公司使品牌能够整合线上线下运营。公司帮助品牌合作伙伴制定及实施连贯的电商策略，有关策略需要进行跨渠道的整体绩效分析，并针对不同平台采取平衡的策略。根据品牌合作伙伴的不同需求，公司根据三种业务模式运营业务：经销模式、服务费模式及寄售模式。在经销模式下，公司主要通过向消费者销售公司购自品牌合作伙伴及╱或其授权经销商的产品产生产品销售营收，而在服务费模式及寄售模式下，主要通过向品牌合作伙伴及其他客户收取费用以产生服务营收。
除中国内地外，公司亦于11个海外市场设有办事处，包括中国香港、中国澳门、中国台湾、新加坡、马来西亚、菲律宾、泰国、韩国、日本、越南及法国。
公司的业务模式及解决方案通过公司的整合品牌电商功能，公司提供端到端品牌电商解决方案，满足公司品牌合作伙伴的独特需求。公司利用品牌合作伙伴的资源，并与他们的后台系统无缝整合，实现整个交易价值链的数据分析，从而使公司的服务成为品牌合作伙伴电商功能的重要组成部分。
公司的电商功能涵盖电商价值链的各个方面，包括网店运营、客户服务、IT解决方案、数字营销、仓储配送。
因应每个品牌合作伙伴的特定需求及其产品类别的特点，公司的品牌合作伙伴可根据经销模式、服务费模式及寄售模式中的一种或多种业务模式使用一种或多种解决方案。电商于截至2026年6月30日止六个月的经营摘要截至2026年6月30日止首六个月期间，服务营收增长8.5%，主要受数字营销及IT解决方案所推动。
BEC已成为可持续的现金引擎。凭藉更精准的执行和持续严格的成本管控，BEC如今更加灵活，且能持续盈利。公司已从追求规模转向注重价值，优先考虑利润率的提升和可靠的现金生成。
全渠道能力始终是宝尊的核心优势之一，也是未来发展的重点。公司持续提升全渠道能力，尤其是抖音及小红书等新兴渠道。公司相信，利用该成熟的网络会将公司的成功经验延伸至主要电商平台，并推动持续增长。
公司亦继续致力于提升盈利能力。整个组织范围内，公司正在实施一系列精益管理举措，旨在简化流程、降低成本并提升效率。公司对技术创新及人工智能驱动的自动化试点项目的初步成果感到鼓舞，并预期将于集团内加速推进该等项目，以提升生产力、精简营运及进一步提高效率。这些举措显著提升了公司的盈利能力，截至2026年6月30日止六个月电商非公认会计准则下的经营利润增至人民币120.0百万元。
品牌管理
品牌管理从事全面品牌管理，并为全球品牌全能型的合作伙伴，助力在华全球品牌进一步释放商业潜力，其提供战略和策略定位、品牌与市场营销、零售与电商运营、供应链和物流及技术赋能等专业知识。公司旨在利用公司的技术组合与品牌建立更长期、更深入的关系。BBM的服务面向中高端的消费生活品牌。
公司的首项关键收购事项是收购Gap大中华地区业务。2023年1月，公司完成收购盖璞（上海）商业有限公司，并开始在中国内地、中国香港及中国澳门经营Gap业务。同时，公司与The Gap,Inc.订立一系列业务安排，据此，The Gap,Inc.授予公司于大中华地区独家生产、营销、经销及销售Gap产品的权利（包括产品本地化的能力）。
2023年，Baozun Brand Management Limited收购ABG Hunter LLC成立的特殊目的公司（‘SPV’）51%的股权，该SPV持有Hunter品牌在大中华区及东南亚地区的相关知识产权。截至2026年6月30日，该SPV分别授予宝尊的关联公司在(i)大中华区及(ii)新加坡、马来西亚、柬埔寨、菲律宾、泰国及越南独家生产、营销、经销及销售Hunter品牌产品的权利。
公司的技术和视野使公司具备能力在实体零售与线上电商间构筑可持续且互惠共赢的关系。公司致力于通过数字和实体的规模融合提供一流的无缝全渠道体验，创造零售业鲜有人达成的非凡表现。公司正透过多项变革性收购及跨所有渠道在中国不懈发展公司的品牌，发展成为标志性品牌的领先品牌管理公司。GAP概况GAP是全球最著名的生活品牌之一，自1969年创建以来一直鼓舞和激励著消费者。该品牌创造标志性风格，有关风格建基于其对以牛仔布及卡其裤为主的传承，在经典与新风格相结合的过程中焕发生机。GAP是现代美式风格的权威。
GAP是BBM建立自身商业模式并实现整合数字化技术、零售和品牌目标的良例。公司目前的首要任务包括完善产品和商品策略，完善供应链基础设施，并升级包括人才和技术的后端系统，实现以技术赋能、扎根中国、服务中国的数字化现代新零售模式。
公司2026年的关键战略支柱集中在Gap的商品销售、渠道扩展及营销计划，旨在建立健康的营收动能，同时持续提升获利能力。截至2026年6月30日，公司经营GAP在中国内地的167家线下店舖。虽然大多数店舖集中在
一、二线城市，但该品牌还继续扩张至其他具有高发展潜力的中国城市。2026年公司计划开设约50家新店舖并
将进一步优化店舖架构和选址。
品牌管理于截至2026年6月30日止六个月的经营摘要截至2026年6月30日止首六个月期间，BBM总营收同比增长30.3%至人民币1,023.4百万元。于2026年6月底，公司管理的线下门店数量为184家，包括167家GAP门店及17家公司管理的其他新兴品牌门店。公司2026年的关键战略支柱集中在Gap的商品销售、渠道扩展及营销计划，旨在建立健康的营收动能，同时持续提升盈利能力。
商品销售管理
商品销售仍是GAP的核心增长引擎。扎根中国、服务中国的产品是公司的重中之重。以与中国市场有关的方式诠释GAP品牌基因对公司而言至关重要。牛仔布、卫衣和针织衫等核心品类继续支撑著业绩表现，同时精选的合作项目也对产品组合起到互补作用。例如，公司与故宫及京剧的合作系列保持了强劲的销售转化率，彰显了公司以商业化方式融合中国文化叙事与GAP全球基因的能力。于报告期间，公司与品牌代言人紧密合作，打造真实且引人入胜的内容，从而与受众建立连接。公司亦推出契合零售日历关键节点的季节性产品及限量风格系列。这些由品牌代言人主导的举措提升了社交媒体热度，从而提高消费者参与度，增强品牌知名度，并提升品牌影响力。营销管理公司的战略营销举措对于巩固品牌资产、通过引人入胜的叙事和数字化互动提升品牌吸引力至关重要。在竞争激烈的服装行业中，公司通过多渠道活动和精准合作，有效提升获客能力，并培养持久的品牌忠诚度。这些举措在塑造消费者认知方面发挥著关键作用，从而直接支持可持续增长和更健康的品牌组合。2026年上半年的营销工作聚焦于本土化活动，包括成毅品牌代言人活动，以及与Victoria Beckham的合作及其他全球合作，从而增强消费者参与度并提升品牌相关性。公司亦围绕Spring Break、劳动节、618及夏季促销等关键节点，强化线上线下整合营销、社交媒体内容及体验式营销形式，推动强劲的全渠道发展势头。总体而言，这些举措持续巩固品牌定位，同时支持流量、参与度及销售。
零售管理
线下扩张仍然是公司的战略重点。藉著消费者主导及零售导向策略，公司已成功地提升竞争力、店舖效益以及对市场变化的应变能力。于报告期间，公司继续优化零售管理能力。
2026年上半年，公司共开设11家新的GAP门店及4家其他新兴品牌门店，使2026年6月底门店总数达到184家。得益于更优的选址和更出色的视觉营销，新门店的表现持续优于老门店。优化的店内体验和以穿搭为基础的陈列方式，推动销售效率实现两位数的增长。这些早期业绩指标令人鼓舞，增强了公司对门店扩张战略的信心。因此，公司将加快开店步伐以延续这一势头，并继续遵循轻资产经营策略，采用直营店与合作店相结合的混合模式来拓展门店网络。
供应链管理
有效的供应链管理对取得可持续增长至关重要。公司重视产品创新、质量监控，以及保证供应链的反应速度和成本效益。于报告期间，公司提高了供应链能力，以更好地满足顾客需求。公司将继续制定提高供应链运营效率及释放毛利机遇的策略。公司相信，透过有效利用基础设施提升供应链效益及管理营运资金将使公司能够更好地控制成本及向客户提供卓越服务。人才公司相信，人才、投入及团队的激情始终是竞争优势的关键。公司提出独特的时尚主张，由创意、创新、设计及质量来界定。公司成功在短期内填补关键岗位。新员工为本地行业专家，在知名的领先跨国公司及本地服装公司均具有丰富经验。公司相信，这将加速业务转型和提高组织效率。
总体而言，品牌管理迎来关键的转折点。经过三年的定位调整和本土化进程，公司的品牌管理平台及GAP在2025年第四季度实现首个季度盈亏平衡。这一里程碑验证了公司模式的可持续性。更重要的是，规模效应正开始转化为切实的经营杠杆，标志著从扭亏为盈迈向盈利性增长。
业务展望：
2026年，公司将从重建阶段转向规模化发展。当前，公司的首要任务是巩固现有成果并在未来三年加速。公司将通过电商业务利润率的提升、品牌管理业务形成规模效应与运营杠杆，以及深化电商与品牌管理业务板块之间的战略协同效应来实现这一目标。
随著公司持续利用技术创新及人工智能驱动的基础设施以提升生产力，其已将2028年年度非公认会计准则下的经营利润目标由人民币550百万元上调至至少人民币700百万元。公司预期将主要透过由效率及业务质量改善所带动的BEC利润率提升、BBM的规模效应与运营杠杆，以及BEC与BBM之间更深层次的战略协同效应来实现该目标。该目标乃基于公司目前的预期、假设及业务前景而作出，并受可能导致实际业绩产生重大差异的重大风险及不确定因素所规限。
公司认为，公司应用于品牌运营的技术专业知识是宝尊品牌的核心。无论公司采用何种业务模式，公司的技术及专业知识均为公司的战略提供了坚实的基础。公司对技术创新及人工智能驱动的自动化试点项目的初步成果感到鼓舞，并预期将于集团内加速推进该等项目，以提升生产力、精简营运及进一步提高效率。随著业务基本面的巩固，公司继续专注于执行公司的计划。凭藉更强大的组织、行之有效的战略以及高度专注的执行文化，公司正满怀信心和动力迈入下一阶段。
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