康方生物
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主营业务:
　　公司为一家投资控股公司。公司旗下附属公司从事生物产品研发、制造及销售。

报告期业绩:
　　2026年上半年（指截至2026年6月30日止六个月），集团总收入为人民币1,805.7百万元，2025年上半年（指截至2025年6月30日止六个月）为人民币1,411.5百万元，同比增长27.92%。集团收入的构成包括商业销售收入及商业授权收入。2026年上半年商业销售收入为人民币1,803.2百万元，2025年上半年为人民币1,401.6百万元，同比增长28.65%。2026年上半年商业授权收入为人民币2.5百万元。

报告期业务回顾：
　　2026年上半年，集团的亏损为人民币447.2百万元，2025年上半年亏损为人民币588.3百万元，亏损额同比减少人民币141.1百万元。
　　该亏损减少主要得益于：
　　(1)报告期内，集团商业销售收入持续增长和商业运营效率持续提升，集团销售及营销开支占商业销售收入的比重同比降低4.24%，2026年上半年销售及营销开支占商业销售收入的比重为43.56%，2025年上半年销售及营销开支占商业销售收入的比重为47.80%。
　　(2)依据会计准则，集团对Summit Therapeutics(NASDAQ:SMMT)长期股权投资按Summit Therapeutics(NASDAQ:SMMT)的报告期内亏损额及持股比例计提的股权投资损失同比降低40.45%。2026年上半年该投资损失计提金额为人民币114.2百万元，2025年上半年该投资损失计提为人民币191.7百万元，该投资损失计提金额减少人民币77.5百万元。康方生物科技（开曼）有限公司成立于2012年，秉持‘在中国开发出全球领先的创新药物，让患者率先受益于全球最领先的治疗方案’的初心，依托先进的双抗╱多抗技术，公司成功开发上市了全球首创双抗新药卡度尼利（PD1/CTLA4双抗）和依沃西（PD1/VEGF双抗），是全球唯一拥有2个肿瘤免疫双抗的制药公司，开启了全球肿瘤免疫治疗(IO)2.0时代，引领了国际双抗新药的发展新浪潮，迄今已发展成为一家全球具有创新影响力的企业。
　　当前，公司搭建独有的端对端全方位新药研发平台，以AI智研赋能药物全流程开发，以双抗╱多抗技术优势为根基，将研发版图拓展至ADC╱双抗ADC、TCE、siRNA、细胞治疗、mRNA等前沿技术领域，开发了50个以上用于治疗肿瘤、自身免疫、呼吸系统、中枢神经系统、炎症、代谢疾病等重大疾病的创新候选药物，近30个新药处于临床开发阶段（包括15个双抗╱多抗╱双抗ADC），12款产品处于III期临床研究阶段，17个产品处在1/II期临床研究阶段，8个新药已获批商业化，5个自主商业化新药共12项适应症纳入国家医保目录。该产品商业化权益于2026年2月授权给济川药业报告期内，公司录得收入约为人民币1,805.7百万元，较去年同期的人民币1,411.5百万元同比增加27.92%，其中商业销售收入约为人民币1,803.2百万元，较去年同期的人民币1,401.6百万元同比增加28.65%，主要得益于两款肿瘤免疫双抗开坦尼（卡度尼利，PD1/CTLA4）和依达方（依沃西，PD1/VEGF）带来的重要销售贡献。公司其他几款商业化产品亦为销售增长作出了部分贡献，其中包括伊喜宁（伊努西，PCSK9）及爱达罗（依若奇，IL12/IL23）。
... 　　公司首批五款自主商业化创新药物，共计12项已获批适应症已纳入最新版国家医保目录，医院准入亦实现广覆盖与深渗透。截至2026年6月30日，公司已形成专业化、体系化销售团队超1,600人，全面覆盖肿瘤与特药两大核心领域。公司积极践行以‘患者为中心’的‘学术营销’，广泛开拓商保等多元化渠道，驱动现有产品组合实现可持续增长，最大化发挥协同优势。
　　此外，于报告期内，公司亦收到来自两款产品合作方的商业授权收入，共计人民币2.5百万元。
　　肿瘤领域依达方（依沃西，PD1/VEGF）依沃西成为当前全球研发管线中最具价值的在研资产，在Evaluate Pharma最新发布《2026全球最具价值研发项目》榜单中，依沃西以超过252亿美元风险调整后净现值(NPV)位列全球在研药物管线总价值榜第一。依沃西通过联合用药布局40多个适应症，开展60多项临床研究，包括17项注册性II/III期临床和8项与PD(L)1头对头研究，5项III期临床已达到阳性结果，覆盖肺癌、结直肠癌、胆道癌、头颈鳞癌、乳腺癌、胰腺癌、尿路上皮癌等多个瘤种。此外，依沃西现已在中国被纳入12项权威临床治疗指南和专家共识。用于一线治疗晚期鳞状NSCLC。依沃西作为PD1/VEGF全球研发和合作浪潮中的领跑者，其疗效、安全性、长生存获益和一致性已通过在中国和国际多中心进行的多项III期临床结果得到充分且反复验证。依沃西正在重塑肺癌及多项冷肿瘤等大适应症的治疗格局，充分释放其变革性治疗价值。

业务展望：
　　2026年以来，中国创新药行业正式进入以源头创新主导，全球协同研发的国际化2.0阶段。凭藉在IO2.0领域的全球领导地位与持续创新的自研实力，公司围绕服务全球患者核心需求，依托六大技术领域和AI创新平台，积极推动中国创新药实现全球临床价值。
　　引领IO2.0全球研发浪潮，ADC2.0全面联用作为全球PD1/VEGF的领跑者，依沃西已成为IO2.0基石药物的最佳首选，具有先发优势、高确定性和广泛适应症空间的多重竞争优势。多个中国和全球III期数据读出，充分验证了依沃西的长期临床获益，全球与中国数据高度一致，以及能为患者带来更持久、更有临床价值的长期生存优势。近期，依沃西用于治疗一线胆道癌的临床III期取得统计学显著和重大临床获益的OS阳性结果，显示依沃西的突破性临床价值超越肺癌领域。依沃西在全球更多适应症开发及联用探索加速中。
　　卡度尼利一线治疗胃癌的国际多中心III期临床研究，以及卡度尼利用于治疗二线肝细胞癌的全球多中心注册性II期临床研究均已开展。卡度尼利在全球患者的临床可及性持续提升，充分释放其临床价值和商业潜力，更多全球其他适应症和合作开发方向在计划中。
　　IO2.0+ADC2.0战略：公司自研的ADC药物AK138D1(HER3ADC)和AK146D1（Trop2/Nectin4ADC）与依沃西╱卡度尼利等的II期临床研究已启动，用于治疗NSCLC、乳腺癌、尿路上皮癌等。公司亦有2款ADC候选产品进入临床，AK158D1（EGFR/Trop2ADC）和AK157D1(B7H3ADC)。


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